财务造假，岂是大存大贷那么简单？

小组5月份聊康得新的时候，用了这个题目《康得新 | 薛定谔的货币资金》，意思就是薛定谔的猫是死是活大伙都不知道，薛定谔的货币资金是真是假大家也不知道。当时和机构私下交流了一些细节，公开场合不便说得太透，包括其他文章和留言里提到的一些公司，展开以后都是一场精彩的宫斗剧，小组也只能点到为止。

这些公司里，有的彻底炸了，比如康得新；有的饱受质疑，股票和债券价格大跌，比如康美、之前小组留言里提到的东旭光电和宜华生活；有的还在苟延残喘，压垮的最后一根稻草还没来，比如小组写过的其他公司。

自从康得新实锤以来，大家就开始普遍诟病大存大贷这个问题了。上市公司有大笔钱不用，趴在账上吃一点毛毛雨的利息，在外面欠了一屁股的利息更高的负债，每年吭哧吭哧赚的钱抠出一大块给人家贴补利息。怎么看也不像正常人干的事啊！

这的确没错，但财务分析不是那么简单，通过一个现象就能盖章人家是地雷。在A股的上市公司中，很多企业都有大存大贷，以央企、国企为甚。这些公司可能本身不是太追求经营绩效，反而要支持属地所在的金融机构，借钱的同时也给点存款支持一下再正常不过了。

至于有的说年末时点冲存款，这一点又岂止是企业本身做报表的需求，你去问问人家银行，明明是你情我愿双方都有需求。

所以真的要识别地雷，远不止大存大贷这么简单。

小组发现，最近市面上也据此总结了很多特征：

1）大存大贷 2）利息收入要相对比较低3）公司股东质押比率很高

看似都有一定的依据，但根据小组的经验，好的财务分析系统远比这个要复杂得多。通过几个比率和简单的规则进行条件筛选是比较局限的，要从细处入手，整体着眼，发现财报当期和历史上的不均衡，才有可能做出精确的预警。

比如从上面的口径来看，大存大贷并不是问题的全部，通常货币资金要大于有息负债，才构成财务异常点。因为正常的情况下，贷款本身就会先以货币资金的形式体现在报表上，而单纯的大存大贷、贷款大于存款，对于很多公司来说都是正常的情况。比如中国建筑，大型央企，持有巨额货币资金的同时也背负巨额的负债，有息负债是大于存款的。

而另外一个规则，利息收入低是很容易被上市公司开脱的。因为上市公司披露的合并报表本身就是一堆公司的数据汇总，每个子公司账面都趴着很多活期存款，再加上生产经营的周转占用，利息收入低这个问题也可以被上市公司圆回去。

小组还发现，之前在留言和牛猫那里提到东旭光电和宜华生活和二康相似以后，自己还没来得及和大家扒，市面上就陆陆续续一堆关于这两家公司的稿件出来了。这算是侧面印证了小组的影响力吗？

其实无论是造假也好，相似也罢，这些公司后面都有比较多的线索，千丝万缕相互印证。有些拿不上台面的东西虽然会在报表上留下蛛丝马迹，但已经刻意被隐藏，或者平滑到多期报表的多个科目里，经验丰富的审计师都未必能看出来，哪是市面上总结的那么简单。

我们做小程序，就是希望能够给大家一个简单易用的工具去更快的理解财务报表，方便锁定一些异常公司。二康的相似公司不止一家，小程序里有披露，套路有相似之处但未必每个都是雷。为什么我们留言提到其中的东旭光电和宜华生活，很简单，因为它们得分也很低啊！小程序多个地方都提示有问题，这样的公司就真正要警惕了。