散户作证，吹过的牛可以不算数
一家公司怎么证明自己有钱这个问题很有意思，尤其对房地产公司而言。房价一路高歌猛进，就连中介都能挣大钱上市，作为主角的地产公司怎么会缺钱呢？
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其实房地产企业一直过得不轻松，比如最近遭了水逆的碧桂园，连发三起安全事故，安徽六安的活动板房坍塌事故中有 6 人抢救无效死亡，所有项目因此停顿整改。就在碧桂园高调宣布整改完毕的第二天，位于启东的上海城工地就起火了。
这就很尴尬了。
之前沉默不语的碧桂园迫于六安事故的压力，在 8 月 3 日召开了一场规模庞大的媒体见面会，高管鞠躬道歉没有盖住香奈儿礼品的热度，杨国强杨老板那句“我每天都在为社会更好而忙，我是天底下最笨的人”更是让群众一口老瓜卡在胸口下不去。
天下最笨的杨国强其实明白得很，风口浪尖的安全问题并不是碧桂园的七寸，不信你去问依然在排队摇号的朋友。小组关注的重点在碧桂园的财务状况上，因为碧桂园的根本问题是现金流。
不能光看到房地产企业卖房子卖得凶，其实他们举债拿地更凶。碧桂园负债 9331 亿，债发不出去，融资受阻对地产企业才是最要命的。
关于这点，碧桂园的CFO伍碧君在发布会上说了，这 9331 亿的负债里只有 2148 亿是有息负债，还有 3467 亿是预收账款，而且公司 2017 年底还有 1484 亿现金，现金流充裕，另外还有 2485 亿未动用的银行授信额度。
所谓授信就是银行总行同意给一家企业的银行额度使用上限，其中一部分可以用来贷款，剩下一部分是非融资额度（用来开立信用证或者保函，不能直接融资）。
额度能不能用合同说了不算，看行情和企业在银行的优先级：市场流动性好的时候，大家都能提款；市场流动性不好的时候，如果你在银行内部的优先级不高，就算有 2485 亿的授信额度，提款的压力也是很大的，想想之前海航、万达的授信就知道是怎么回事了。
而在“房住不炒”的政策推进和房产税的压力之下，房地产企业这两年在银行的优先级是不会高的。但有了总比没有好，因为信心实在太重要了。
伍碧君最后说：杨主席曾说，即使行业来了很大的风险，我们也是最后倒下的。我认为我们会是最后一个站着的。 我们对于在寒冬活下来非常有信心。
中国二十一世纪的房地产进程，可以用一句话概括为“钱就是生命，钱就是时间”。有了钱，就能在行情好的时候做扩张，行情不好的时候做并购，这样在市场变差的时候就能扛得住，也能挨到市场变好。
有了钱就能活下来。这点也体现在恒大 8 月 6 日最新的业绩预告中：
上半年利润大涨，增加了恒大的净资产，推动其净负债率进一步降低，加上引入三轮共 1300 亿战略投资，还清 1129 亿永续债，恒大净负债率已从去年年末的 184% 下降至 130% 以下。
永续债期限特别长，也是让公司有钱的一种方法，在海外非常流行。这两年在国内也有了，叫“永续中票”。永续债到期不还的代价十分巨大，很少有企业真的敢永续，而且永续债的利率比一般债高出不少，算是为了改善报表付出的额外代价。
前几年恒大发行永续债的时候，宣传的有点过了头，太过强调报表数字的改善，反而引起批评。如今算是拨乱反正，以真正的战略投资去归还永续债，但说来说去就是为了向外界传达一句话：
我有钱。
碧桂园靠普及财务知识证明自己有钱，恒大靠能还钱证明自己有钱，但到了泰禾的黄老板这里，要证明自己有钱就得另辟蹊径了，至少话得先放出去。
黄老板对着资本市场喊话，2018 年销售目标再次翻番达到 2000 亿元，上半年将负债率降低到 79%，股民朋友们一时群情激昂，“嗖嗖嗖“”就将股价从 16 块钱干到了 43 块。
但周五的时候泰禾发了半年报，离黄老板的目标还有不小的距离。目前 15.5 的股价，距离高点已经跌去 60%，累累白骨中尚余几分豪情云天？
房地产这个行业，就算你的楼盖到了海里，没有现金也就相当于替别人囤地了。黄其森黄老板应该也还记得，2004 年的孙宏斌是如何意气风发，带着顺驰搅动行业，但政策一变现金流一垮，顺驰就成了融创。
彼时年轻气盛的孙宏斌看着王石在台前说着社会公益，说不定真以为万科的胜利就是价值观和管理的胜利。而直到今年，祝九胜接替了郁亮还没捂热的董事长职务，万科真正的胜利原因才得以凸显。
当年的祝九胜任建行深圳分行副行长、公司部信贷部总经理，把建行深圳分行的 200 亿授信给了当时只有 500 亿营收的万科，万科因此获得极大的发展动力。
今年 8 月 3 日泰禾换了财务总监——原建行总行投资银行部总经理、信贷审批处处长黄曦。这已经是三年的第三任财务总监了。按黄曦的履历，随便去个股份制银行，当个分管公司业务的副行长是没什么问题的。
但她来了泰禾。
当过投行部总经理和信审处处长的人，不仅能让原来的老同事老领导高抬贵手，而且更清楚如何与投行和信审的人打交道。在资金这个圈子，大家玩的是平衡，但泰禾大股东的股票几乎全部质押，今年的定向增发也没有成功落地，过千亿的有息负债紧紧扼住企业的咽喉，黄曦的任务非常艰巨，希望她不会像其他几任财务总监一样匆匆离去。
说了这么多，回到开头的问题：一家公司要怎么样证明自己很有钱？如果问得再深一点，这个问题就会变成“一家公司为什么要证明自己很有钱？”毕竟地产股的冬天刚刚拉开帷幕，冰天雪地里的觥筹交错外人看着风光，但脚底板冷不冷只有高声谈笑的人才清楚。至于是不是吹牛，那都是过去的事，不是都说散户的记忆只有七秒吗？
小组周五才推荐了《中国证券市场批判》，这本书已经把我们能说的和不能说的都说透了，答案都在书里
