中南传媒 | 书中真有黄金屋

新文化运动的大风从北平刮到了三楚，在这片土地上发展了多少新派作家，田汉、丁玲、周立波（不是那个周立波）、沈从文、古华、莫应丰……清晨芙蓉镇的街头似乎还能看到姜文和刘晓庆青涩的身影。对应的，湖南知名的出版社也不少——岳麓书社、湖南文艺社、湖南科技社，而他们都隶属同一个上市主体——中南传媒（601098.SH）。《湖湘文库》《延安文艺大系》《历代辞赋总汇》《走向世界丛书》，这一批有集成意义的重点文化工程书目均由中南传媒打造，获得的各种出版奖项数量位居全国前列。
先不论在出版行业的成就，既然上了市，就会有年报，有年报，我们就分析，就小组初次分析结果而言，中南传媒是一家优质的高现金型公司。

中南传媒是A股第一支全产业链整体上市的出版传媒股，业务涵盖出版、发行、印刷及印刷物资供应、媒体、数字教育、金融等领域，一条龙服务，旗下五家出版社进入全国100家一级出版社。

港资、社保、证金、中央汇金、大摩、分红险，各个都是价值投资的代表，竟然还一起出现在中南传媒的十大股东名单里头，这就是个价值投资的典型标的。

再看一眼十大股东最上面那个，控股股东很明确了，就是湖南出版投资控股集团有限公司，好的没问题。那控股股东的控股股东是谁呢？湖南省人民政府。

OK，这是一家根正苗红的国有企业，所以才能哺育祖国下一代的花朵，所以才能涉足教育工作——教材和教辅材料发行。这是湖南省义务教育教材政府采购的唯一供应商，在湖南中小学教材市场上居主导地位。

但是今年的营收同比下降了6.70%，公司给出的原因里有一条是“公司积极响应国家中小学生减少课业负担的号召，在教辅发行业务上减少应试类教辅发行力度”。

没有别的意思，就是单纯吐槽一下那种“小学刚毕业学校就换了塑胶操场，初中刚毕业就盖了大礼堂，高中刚毕业教导主任就换人，大学刚毕业寝室就装空调”的悲惨人生，现在不用上学了，小朋友们减负到上市公司营收下降，难过，错过了每一个让自己更幸福的时间点。

根据2017年年报记载，中南传媒的总资产为197亿，所有者权益140亿，在手现金128亿，可供出售金融资产1.3亿，准现金类资产占净资产的比值为92.85%，占总资产的值为65.75%。

那负债呢？中南传媒一共57亿负债，流动负债占了56亿，其中主要是25亿的经营性应付账款，6亿的预收账款，10亿的其他流动负债，而其他流动负债中主要还是财务公司吸收的存款，1亿的非流动性负债还基本都是递延收益。那这都是经营性的，有没有问别人借钱啊？没有，账上那么多现金借个鸡儿的钱，中南传媒有息负债为零。

那这公司有没有增发过啊？不好意思，上市之后从来没有，而且经营性现金流一直都在增加，同期营业收入也快速上升，账面上那128亿的货币资金妥妥的都是血汗钱啊，上市以来几乎没借过钱，同期没有有息负债，白白净净的好孩子。从川财证券的比较中可以看出，中南传媒净现金储备为全行业第一，领先中文传媒、凤凰传媒等同业公司。而且人家这么多钱也没一直揣自己兜里，这公司还热爱现金分红，分红比例贼高，2012年以来一直保持着30%以上的股利支付率，远超行业平均。2016年公司分红8.98亿元，股利支付率49.75%，2017年50%，和价值投资者一拍即合，尤其是外资，所以中南传媒备受港资青睐。