BATJ，真没想到。。。

都说二师兄近来身价见长，小组看着自己餐盒里零星的两块肉，陷入了思考：说好的经济稳了呢，怎么现在连吃个肉都要抠抠索索的？

恰好这段时间海外上市的互联网巨头们都披露了自己一季度的财报，到底经济稳不稳，大哥们都写在财报里了。

小组看了一圈，觉得这里面有两家公司有点意思：

一个是拼多多，一季度营收同比翻了两倍多，大超市场预期，但环比月活增速几乎停滞；

一个是百度，上市这么多年第一次出现季度亏损，市值一度跌掉了四分之一。要是有这之前抄底买了百度的，估计得跌哭了。

主营电商的大哥们一季度表现都还可以。当期阿里营收935个亿，净利润258个亿，京东营收1211个亿，非美国通用会计准则下的净利润33个亿，基本都比大伙预期的要好。尤其是京东净利润比去年同期翻了两倍，环比翻了三倍还多，大概每年省出的11.4个亿快递员底薪和“兄弟情谊”确实起了作用。

以阿里和京东的体量和市场份额，已经是家大业大，虽然业绩增速上肯定不能和以前比，但出什么幺蛾子的概率很小。毕竟大伙网购的东西，一般需求都比较稳定，而且基本上都满足的是基本需求，该花还是要花的。

但走“9块9包邮”路线的拼多多，日子就没那么好过了。一季度拼多多实现了45.45个亿的营收，同比上涨2倍还多，比市场普遍的预期要好上不少；平均月活2.897个亿，同比增长近七成。

按理说这份卷子其实答得还可以，但营收增长的同时，拼多多的亏损其实涨得更快。同时拼多多的环比月活增速跌到了历史的最低点6%，让大伙不禁怀疑拼多多的增长神话到底还能不能继续讲下去。

据说在过去的一年里，淘宝天猫新增了1亿以上的用户，其中近8成来自于三四线城镇甚至农村地区，这些本来都应该是拼多多商业故事里的一部分。这样一想，拼多多的表现似乎也能理解，但理解和买账毕竟是两回事。

一季报公布之后，拼多多美股盘前没涨一会，就被摁了下去，当天盘中跌幅最高近12%。

除了三家以电商为核心的巨头，其他几家互联网巨头的业绩多多少少有点不好看。

和阿里一个量级的腾讯前阵子公布了一季度的财报，当期收入854.65亿，同比增长16%；非通用会计准则下净利209.3亿，同比增长14%，远超16家投行分析师预估的203.88亿元净利中位数。

可惜一向作为腾讯“两条腿”的游戏和广告业务却有点瘸。一季度腾讯网络游戏收入285个亿，同比下跌1%，营收占比从17年的46%下滑到了33%；广告业务营收134个亿，同比增长25%，占公司整体收入比重15.7%，是腾讯单独公布这项业务收入以来最低的增速，环比下降了21%。

昔日两大业务线不景气的同时，一季度腾讯的营收其实比分析师预期的要少了30个亿，主要是广告业务拉了后腿，比预期少了30个亿。

自家广告业务收入少了，于是腾讯把自家的广告支出也砍了不少，一来一回之后才有了当期净利润的超预期。这种净利的增长好不好看，大家心里还是有个数的。

隔壁另一个国内游戏巨头网易，一季报净利润大幅增长的背后，原理也差不多，连阿里的广告支出比上个季度也砍了不少。

大伙都在砍广告费挤利润，最后谁吃亏显而易见——那些砍不了广告费的，比如说百度。一季度百度总营收241个亿，同比增长15%，不仅弱于之前分析师的预期，净利润还亏了3.27个亿。上市这么多年，这还是百度第一次出现季度性的亏损。

主要原因就是百度核心业务搜索广告不行了，当期核心业务的净利润只有7个亿，和去年一季度比起来下滑了近90%。

这里面当然有百度搜索业务臭名昭著，几次被点名的影响，但行业的不景气恐怕也是重要的原因。要知道不仅做网络广告的百度混得不行，做线下广告的分众也不咋地，一季度净利润同比暴降了70%多。

不管经济怎么样，大伙该买的东西还是得买，毕竟衣食住行这种消费很多是必不可少的，所以电商总能很滋润。但像游戏和广告这种行业，感受可能就不太一样了。

经济不好的时候，从个人的角度顶多是觉得猪肉和水果蔬菜都涨价了，但企业的压力就要大得多。做企业的不会到处嚷嚷，但背后，广告这种能省则省的东西，能砍的肯定都砍了。

大伙喊了几个月经济回暖，周期复辟，光明美好的未来近在眼前，结果还是被做广告的一盆凉水泼醒了。

该来的夏天没有来，该走的冷天磨磨蹭蹭不肯走，背后的经济到底怎么样，一目了然。