大事临近。。

上周五市场有一些超跌，今天开盘资金进来做了一个小时的反抽，随后又震荡了，冲高回落很符合A股的日内规律。个股层面上涨的偏多一些，但今天不好的点是跌停依然有24家，等回落到10以内才是情绪企稳的信号。

流动性层面看，全市场成交额1.66万亿，相比上周五缩量了2400亿，这种缩量也算正常。当前依然用存量格局来应对市场吧，如果后面进一步缩量那就得注意减量的可能了。

整个周末大家最关注的依然是科技方向，DeepSeek公开了毛利率引发了热议。讨论下来市场认为后续的变化对于小的云计算厂商以及硬件是有压制的，所以今天都抛了出来；而利好的方向则是以阿里为代表的大型云计算厂商以及下游的AI应用，所以这两条线相对会表现更强一些。

今年毫无疑问是AI渗透率会快速提升，这是这一轮产业周期的核心逻辑，按照历史的产业趋势规律，当渗透率没有到达30%以前都要持续关注，所以当前看科技方向只是过度上涨后的波动，等确定性出来以后大家会重新聚焦。

在这个阶段市场的资金肯定会往外分流，今天盘面上交易的是固态、核聚变等题材，这些还没有大产值的方向暂时用概念投资的思路来应对就好。

而我们在上周五的发车已经开始行动切换，止盈A股科技后开始阶段性参与钢铁和恒生消费，其中钢铁昨天我们聊过了，核心还是供给层面的逻辑。

我们以前跟大伙聊过电解铝，这行业有4500万吨供给限制上限，这一上限确定以后就给整个行业的现金流赋予了一定的保障，但真正有业绩弹性还是得看需求侧。

最近我们看到的是二月份全球制造业PMI和中国PMI都有回升，这是需求层面非常好的迹象，接下来要重点关注的是大会是否会有内需的政策出台，需求逻辑是有可能会进一步加强的。

而需求层面高度挂钩的另一个方向就是消费，我们关注的是恒生消费这条线。现在市场由于尚看不清消费方向的数据是否改善，所以对消费板块的信心依然较弱，不过从几个维度来看，我们认为消费板块确实值得关注。

首先，压制大家预期的房地产领域当下可以看到二手房数据确实在改善，对于资产而言，放量是最为关键的。在今年政策支持的背景下，极有可能出现止跌企稳的情况，甚至可能看到价格企稳回升。如果这种情况出现，将大大改善大家的消费预期。

其次，今年以旧换新政策力度加码。汽车和家电以旧换新的范围进一步扩大，消费电子也被纳入国家补贴范围，虽然这块大家认为补贴额度小了些，但这也是实实在在的真金白银，在去年上半年低基数的环境下，今年上半年同比数据表现会比较好。接下来的大会可能还会出台更多补贴政策，这些都是消费方向的积极预期因素。

最后就是市场的日历效应，每年年初大家都会期待春季躁动行情，同时又担心4月决断，今年的春季躁动出现在科技AI方向上，越接近4月份，市场就越有可能基于基本面数据进行风格切换。当下炒作科技的方向在一季度几乎没有业绩支撑，消费有可能成为市场4月决断时的选择。

在消费方向上我们重点关注的是恒生消费，这是因为港股有各行业的消费龙头公司，同质性不高，不像A股的消费ETF一买就是满手白酒。并且港股对于消费龙头的定价趋势会很强，最近这一年的泡泡玛特和老铺黄金大家都看到了，今天新上市的蜜雪冰城也是首日就涨40%，资金对于消费股是有正向偏好的。

市场近期出现了一些震荡，科技浪潮今年肯定还要搞，涨多了有震荡很正常，适当降低预期就好。今年的另一条线则是内需相关的机会，接下来的大会是重要契机，看市场是否会向这个方向做切换吧。

1、财政部主管媒体:未来几年中央级财政赤字在力度上仍有空间。马上就要开大会了，最近媒体都在给政策吹风，从官媒的态度里是可以感觉出后续政策动向的。这次财政的动作大家最为关注，具体赤字率会在多少，钱会花在什么方向，这两个问题回答清楚以后市场的运行逻辑也就清晰了，后天市场将会有答案，到时候再看反应吧。

2、深圳最近是感觉真有点着急了，今天连出了两个文件，分别机器人和人工智能的，后续深圳肯定会大力支持相关公司的发展。对这两个产业的未来核心还是得看需求能否起来，AI和各行业的融合在海外已经实现了，所以这个通路是没问题的。人形机器人最后能否有经济性得看技术进步和降本的速度，最近市场给的预期是有点高了，后面得有更多产业进展来增加确定性才能有更好的机会。

3、中国首个AI原生IDE:字节跳动发布AI编程工具Trae国内版。AI编程不只是程序员可以用，周围很多小伙伴都已经用起来了，之前没有什么编程基础的都能根据自己的想法去实现一些功能，确实是大大提升了大家的生产力。

AI让大家做很事的成本都降低了非常多，让以前不可能的事成为了可能，大伙都可以琢磨一下AI到底能给自己的生活和工作带来什么样的变化，当发现自己的效率真开始提升的时候，感受会非常不一样

4、光伏玻璃:需求持续好转，3月新单价格上调。6月1号以后新能源上网就要按照市场价了，最近光伏在集体抢装，特别是在分布式这一块比较明显，所以带动了光伏玻璃需求的上行。光伏现在的供需压力依然存在，这一波需求的拉动作用只能看短，中期依然需要等待行业的出清，整体格局比电池差不少。

5、阿里万相大模型登上全球开源榜首。阿里的这个模型大家讨论的并不多，这个模型在多模态的能力上非常强悍，并且阿里的模型大多都是开源的，所以发布出来以后就真是技术平权了。中国在AI能力上确实站在了世界的前沿，这是非常重要的变化，中期角度看肯定还没有演绎完，随着模型能力的提升和工程化的推进，后续AI应用将会成为大家所关注的核心焦点。

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