大爆发！

首先是拼多多，二季度收入同比增长66%至523亿元，超市场预期20%；净利润153亿元，超市场预期40%。并且国外业务TEMU拓展速度加快，当前处于投入期，给公司带来了一部分业绩压力。

拼多多超预期的原因其实不用太看卖方的原因，咱老百姓自己就有明显的体感，买东西都是先去拼多多和海鲜市场看看，精打细算消费降级已经融入大家的生活了。还有小伙伴说外卖也从50-60下降到20-30的水平，变化是真明显的。

日本当年也走过相同的路子，无印良品崛起的显学大家都基本知道。拼多多就是当下追求性价比的渠道选择，确实是适应了社会的大趋势。

除了拼多多以外，我们还在观察海外券商的变化，最近富途和老虎证券都出了业绩情况，无论是收入还是利润都大超市场预期，昨晚老虎证券大涨28%，反应特别强烈。

往乐观角度去看，这一轮有可能是中国资产的全面修复行情，中概和港股的反应是比较快的，A股这边还在修复，走得弱可能是没有增量资金的原因，后续会跟上的。

再聊回市场，今天盘面冲高回落，上午1小时成交额放量还比较明显的，但后面缩量太快，全天成交不足万亿，似乎又有抛压出来了。这里略有调整也是正常的，毕竟从空间上看已经反弹一些了。

这几天反弹最强的方向是科创50，这里科创板的状态我们比较看好，年初其实也看好过，但没有走出来，当时类比的点是9年前的创业板。

最近市场层面的几个利好都直指科创板，比如前些天的科创板集体回购，又比如减持新规限制住了科创板实控人和大股东的抛压。往后看还有科创100ETF的增量资金和降门槛预期，后面科创板的机会还是挺大的。

汇智乾坤昨天表现也挺不错，其中科技方向配的泰信中小盘、中欧瑾和以及信澳领先涨幅都超过了5.5%，跑赢了科创50，比较难的主观基金经理终于回血了。

前段时间被动一直在吊打主动，历史上看这也是有周期的，期待咱选的这些基金经理能走出来吧，相信专业人士选阿尔法的能力。

另外再补充一下对科技方向的观点，这回科创起来是华为事件带来的热度，昨晚市场讨论完后观点基本是，华为手机确实要有比较大的复苏，但这并不是最重要的，核心是实现了7nm的芯片量产制造。

能量产7nm，对于国内半导体产业而言完成了闭环，设计公司就有机会能够实现替代出货，这样海外再限制也没有意义了，行业的供给限制极有可能就被解决。

而需求层面，还是得看复苏情况如何。科技方向是供给创造需求的，有创新才能吸引大家消费。我用了一天的Mate60，感觉跟其他手机没啥两样，虽然华为回归能带动一部分换机，但如果只是单纯这样，是拉动不了一个潮流的。

这里我更关注的是AI大模型和鸿蒙4的变化，我感觉这块的能力华为还没有放出来，或许是跟大模型牌照还有些关系。

上半年我们预期的是三季度国内AI应用会有大的变化出来，这里时间已经差不多了，最近大厂的产品也在推出，如果能用在手机上，才是引发潮流的爆点。

1、玻璃期货主力合约涨停，创逾4个月来高位。期货最近真的是走特别大的一波行情，这是由于供需不匹配造成的。一般来说商品的行情都会领先于股，可以观察后面的价格能不能在高位稳住，如果可以的话，企业能持续释放利润，那股价也会有相应的反应。

2、广州优化个人住房贷款中住房套数认定标准，正式实施认房不认贷。第1个优化的一线城市已经出来了，晚上深圳也出了认房不认贷，地产的预期是在逐步兑现的。

3、美国7月JOLTs职位空缺882.7万人，预期946.5万人。昨天因为这个数据，美股美债黄金都有比较大的波动，薪资收入增长是美国通胀很重要的一个原因，空缺人数的下降，会抑制薪酬的增长。展望到明年看，分母端的宏观环境会有比较好的变化的。

4、上交所：支持正常经营房企合理融资需求，”一企一策”稳妥化解大型房企债券违约风险。地产公司的融资支持在陆续出，今天还看到碧桂园以每股0.77港元，融了2.7亿港元，确实有一些变化出现了。

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