搬砖小组

复盘科技大牛股!

周末消息面上的风很多,但科技股仍然是一条重要的主线。今年的风向很清晰,国产替代和自主可控是绝对的趋势,说到底大伙都是在挣趋势的钱。
小组之前跟大伙聊过费城半导体指数,说的是大哥们对这个产业深远的统治力。但二十多年的指数变迁里,还有一个很重要的趋势——越到下游新面孔越多,上游反而都是老大哥的声音。
即使是现在市场公认的巨无霸台积电和高通,也不过是在制造和设计上做到了后来居上。而上游的材料设备这种领域,已经很多年都没有出现过新面孔了,护城河都恨不得挖到地心里去。
EDA更是其中的佼佼者。这种行业当然也是出大牛股的好地方,先给大伙感受一下行业内两位大哥近10年的股价走势。一个十年10倍多,一个十年30倍多,都是市场上的超级大牛股????:

EDA全名叫电子设计自动化,是集成电路最上游的一个环节,和材料、设备处于同一个层次。
不少小伙伴可能对这个行当不太熟悉,但EDA其实是整个半导体产业的咽喉如果说芯片设计公司是一家铁匠铺的话,那EDA公司卖的就是打铁用的炉子和锤子。
在半导体产业最早的时候,芯片还没有那么复杂,大伙也没那么讲究,芯片设计的布线还能够用人工怼上去。现在小小一块芯片上集成的元器件和线路越来越多,功能也越来越复杂,工程师们就算怼秃了头也搞不定一块看起来小小的芯片,必须要用上EDA这种辅助工具。从前端的逻辑实现,到后端的生成版图,EDA逐渐形成了完整的产业链。

EDA的总体产业不大,18年的整个市场规模也不过才97亿美金,相对于动辄几千个亿美金的集成电路产业不值一提如果没有EDA,所有的芯片公司都得停摆,集体喝西北风去。
目前EDA市场的格局也很清晰,新思(Synopsys)、锵腾电子(Cadence)、和被西门子收购的明导国际(Mentor Graphics)三足鼎立,拿走了70%的市场份额。中国国内市场的集中度更高,95%以上的市场份额都被这三家吃掉了,总的排名是新思>锵腾>明导国际。

东兴证券复盘了三巨头的崛起历程,认为他们的成功因素主要有三点:
1、极高的研发投入。新思和锵腾一直很重视技术的研发,每年研发的收入占比基本都在40%左右,是公司长期最大的运营开支。
2、频繁的同业并购。新思和锵腾、明导都是在不断地收购业务线上其他公司成长起来的。现在的行业龙头新思就是在2002年收购了原来的老四Avanti,才坐稳了行业老二的位置,并最后超越锵腾成为全球最大的EDA工具厂商。
3、政府的扶持。美国最近推出了15亿美金规模的电子复兴计划,用于芯片技术开发,克服芯片设计日益复杂和成本的问题。新思和锵腾都是第一批入围的企业。

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整个半导体产业发展到今天,一共有60多年的历史,产业的价值链也不断转移。现代半导体产业起源于美国,接着日本崛起,再到韩国承接了日本的存储行业,最后封测和代工向我国台湾等地区转移。
但回头一看,材料、设备,还有最核心的EDA这种行业,仍然牢牢被握在最开始那批人手里。
20世纪初,作为台湾高科技的代表,台积电和联电风光无两,在国际上也有一定的名声,成了台湾所有媒体关注的中心。而对老牌IDM厂商英特尔这种公司,普遍并没有太多的关注。对此,台湾人黄钦勇在他的书中写道:

“就半导体产业而言,芯片代工产业只是全球生产体系中重要的一环,在主流产业中,硅谷的领导厂商才是动见观瞻。类似英特尔这样的国际级大厂,仍代表着全球高科技产业的最高殿堂。”

快20年过去了,尽管有一些新面孔的出现,但英特尔这样的大厂,仍然是行业内绝对的巨无霸。而EDA、材料和设备行业的格局,也基本没有明显的变动。

之前的中央财经委员会会议上提到,“我国制造业居全球首位,是全世界唯一拥有全部工业门类的国家”,让人自豪。短短的一句话,全工业门类的背后,是多少年的心血和艰辛付出。
日韩的消息一直很热,韩国会被日本卡住脖子,就是因为自家的产业链不完整,受制于人。
以半导体为代表的高科技产业,是今年的重中之重,EDA更是其中无法避免的一个方向。国内多年的EDA产业发展其实并不太顺利。1993年,国内研发出了首套国产的EDA熊猫系统,到今天,也只有华大九天、芯禾科技等寥寥几家,在行业内取得了一定的成功。
小组之前看过不少关于EDA的讨论,我们这方面确实还有不足,但自主可控和国产替代是大趋势,EDA是咱们必须要过的一道坎。EDA产业虽然整体的规模不大, 但代表的意义很重要,新思和锵腾已经展示了市场的态度。
不过咱们要真正做到在EDA方面实现国产替代,在最上游的地方都说得上话,可能也不是一朝一夕的功夫。这是一条长期很清晰的主线,也是比较确定性的机会,大伙可以关注下。
小组利益不相关,单纯写写产业研究,不构成投资建议。股市有风险,大伙投资还需谨慎哦~
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1)三大国际指数全部纳入A股今天标普道琼斯指数公布了纳入A股名单,一共1099支个股被纳入标普新兴市场全球基准指数。根据招商证券的测算,9月23日标普和富时罗素的调整大概会给A股带来363个亿的流动资金。外资之前套路升级的事情还历历在目,这次会有什么操作大伙可以期待一下~

2)华尔街的铜牛被砸了。这个铜牛是华尔街著名的地标,象征着“勇气和力量”,据说只要铜牛在,美股就能永保“牛”市。这东西就跟咱们的“风水”一样,说真对市场有多大损害也不一定,但被砸了心里总是有点膈应。。

3)央妈连续9个月增持黄金。截至8月底,央妈的黄金持仓高达6425万盎司,从今年年初至今各国央行的净购金量已经超过400吨,是2010年以来的新纪录。这是市场上真正的超级大玩家。。

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