牛鞭下的双11

一年一度的双11就要来了，小组的一个小姐姐前两天说付定金就把工资给付没了，也是很支持马爸爸的事业。大家在忙着下单的同时，更关心自己买的商品啥时候到，这个还真不是哪家快递公司的小哥比较给力的问题，这里面有一个重要的经济学原理——牛鞭效应。

通俗地来讲，牛鞭效应说的是你拿住牛鞭的一端轻轻一动，另一端就会产生巨大的振幅，就像这样，在经济学中，指的是当信息流从最终客户端一层层向上传递时，无法百分百准确地传递，所以就会导致信息扭曲而逐级放大。像这样

举个栗子：

麦当劳预测自己下个月要多销售100个汉堡，而每个汉堡都含有一片生菜。本着“有备无患”的原则，又怀疑可能销量会波动，于是他们就向生菜供应商订购了110片生菜（放大10%）。

生菜供应商又需要向上游批发商订购，继续本着有备无患的原则，他们定了120片（继续放大）；批发商向上一级又多订了一些有备无患。就这样一级一级地…

结果100个汉堡引起了生菜界的大地震，超过200片生菜等着为100个汉堡服务，最终100片生菜有幸被选中，其他只能默默地放在仓库里或者走进垃圾桶里。

2017年双11的交易额突破了1682亿，这种短时间大规模的促销打折，就是牛鞭效应发挥威力的时候了。可能你的VIVO、OPPO的销售量只波动了10%，传递到上游，就是对做手机后盖的长盈精密供应链50%的挑战。

但是我们这里不是想为这些上游供应商们提供解决方案，只是想聊聊被牛鞭效应放大的双11有什么投资机会。为了那多余的100片生菜和40%的手机后盖腾出时间和空间，为了应对这种供应和需求的时空错位，为了解决牛鞭效应，有一个行业应运而生——仓储物流业。

首先小组想纠正大家一个认识，不要言及仓储物流的重要性，就去市场给顺丰申通抬升估值。快递只是仓储物流行业里微小的一环，只是因为你经常见到小哥们，所以比较熟悉。并且，真正做仓储的仓库，并不是你家附近看到的这样。

如今的仓储业已经在智能化的道路上越走越远了。之前亚马逊仓库的视频火了一把，号称是活着的仓库——仓库里的机器人、智能手臂、无人机都让吃瓜群众惊呆了。我们国内的智能仓库也丝毫不逊色，阿里和京东的仓库是这样的：

随着分工更加细致，产业链的变长无形中会加大牛鞭效应，对仓储的需求也越来越高。但和国外相比，我国的物流成本过高，仓储智能化的提升空间仍然很大，这也给了一些专注于智能仓储和智能物流方向的企业更多的机会：

目前在消费品行业，不少电商巨头的仓储物流都以自建为主，像前文提到的京东、阿里等，也有一些第三方仓储龙头，比如中储股份等。

不过，有仓储物流的一些分支不适合自建，第三方外包可能是个不错的选择，这里面的优质企业值得关注：

IT制造业是典型的高度依赖仓储物流的行业。由于IT产品更新换代很快，需要准确、高效的物流服务，并且IT产品结构复杂、品种繁多，IT制造企业越来越倾向于将物流外包。从美国的经验来看，第三方物流使用比例最高的就是高科技电子类行业，高达87%。

长三角和珠三角地区是IT制造仓储物流业务开展的主要集中地。大多数IT仓储企业的服务停留于单一环节，缺乏服务的多层次性和资源的有效整合。未来多元化发展是IT物流企业的核心竞争力之一。并且企业需要融入整个电子信息产业链中，用良好的信誉和优质的服务维持上下游客户关系，成为行业赢家。

这个行业有不少公司随着下游电子制造业的增速放缓而生存艰难，新宁物流是这个行业里的老公司了，和长三角地区绝大多数的电子产品制造巨头都有稳定的长期合作关系。

这家公司的过人之处在于认识到传统仓储的业务模式不具备规模效应，需要大量投入，已经在向智能化、车联网方向进行了发展和布局。

危险化学品的产生主要在石油、石化、煤化、化工等产业中，我国危险品仓储业是由危化品生产企业，危化品经营企业，公共仓储（物流）企业和使用单位等多种产业组成，整个产业还处于比较混乱的状态。

岸线和码头是进入化工仓储行业的一个壁垒。由于90%的石化产品进出口是由东南沿海进出境的，所以就造成了这个行业的高进入壁垒，“得码头者得天下”，海岸线是企业的先天优势，企业要获得岸线经营和码头建设的批准，需经过严格的审批且经历相当长时间，整个过程从立项到建成至少需要2 年时间。

资金和牌照是行业的另一个壁垒。投资一个石化物流企业需要相当雄厚的资金实力，加上国家的审批管理非常严格，企业很难取得危险品经营资质。

行业混乱和壁垒高也造成了国内危险品仓库的长期短缺。目前我国危险品仓储需求面积为8743万平方米，实有仓库面积为6120万平方米，市场供求指数在0.7 左右，缺口近30%。在供不应求的大环境下，仓库建设成为一个主题。

A股市场上参与危险品仓储物流上市公司不少，包括中化国际、海峡股份、外高桥、深赤湾、大连港、芜湖港等，但是值得注意的是，危险品仓储业务本身对部分公司的业绩贡献并不大。

现在年轻的朋友逛菜场水果店买水果蔬菜的可能越来越少了。生鲜电子商务的发展也带动了冷库的需求，特别是农村电子商务在过去几年得到了飞速的发展。目前，我国每年水果、蔬菜等农产品在采摘、运输、储存等环节的损耗率高达25%~30%，而欧美发达国家只有3~5%，我国完整独立的冷链体系尚未形成，还有很大的发展空间。

中国大部分省市冷库资源还是缺乏的，据中、美、日三国最新统计资料，按人均占有的冷藏库容积，美国是中国的9.24倍，日本是中国的7.71倍。中国在冷藏库建设方面的发展空间还很大。

目前A股做冷链仓储的上市公司有大冷股份、烟台冰轮、雪人股份等。

投资其实是挺有意思的事情，用经济学原理重新审视生活中的小事，可能会发掘出一些不一样的投资机会。多做有心人，多思考，多研究。