每日复盘 | 11月8日投资笔记
指数分析
受到隔夜美股大涨的影响，A股开盘高开，于午后逐级走低。上证50成为指数细分中相对抗跌的组成，创业板指领跌。
站在10月30日的角度，当时提出看市场走N字型的反弹，主要基于第一波反弹力度大，回调又相对强势，政策背景又连续营造好的预期，背后大概率是运行在上升周期中的，会有N字型的第二波走势出来。如果用对数坐标系观测今年的下跌通道，N字型正好涨至趋势线附近遇阻。
站在现在的位置，当价格脱离政策托底，同时没有新的驱动因素导致中枢抬升时，不确定性即加大。这波创业板指领涨，科创概念成为盘面活跃度的晴雨表。但除此之外没有机构参与的板块接力，市场很难拓展空间。所以最近市场呈现的状态是指数窄幅波动，题材股、妖股活跃。蓝筹股几乎连续横盘调整4天，说明机构的参与度低。
行业分析
今天两市羸弱，除了科创概念集体换手板和反包板以外，市场始终没有一个新的板块异军突起。农林牧渔的鸡、猪；石油石化能源设备；生物医药均不能成为市场的决定性力量。券商板块大幅调整打压了市场情绪。
目前市场状态就是各玩各的，机构主力资金沉淀在金融、大消费和5G，看估值、业绩、产业发展趋势；游资主力疯狂买壳和科创股，看政策方向和市场情绪。
科创：炒作最近都围绕低价股进行，资金认定的安全边际是——低价、低位、无机构筹码、沾边政策。这里需要注意的是，题材股的炒作是情绪的延伸，特别是政策性的板块推动，往往炒的就是预期，离公司实际收益可能还很远，就更别提业绩兑现了。所以当情绪退潮时，跟风股的风险首当其冲，后排的无业绩、无估值的小盘股，大概率是昙花一现。今天最终不能反包或涨停的个股，短期风险巨大。
5G：作为机构资金比较认同的科技主线品种，最近主要催化剂在牌照和频谱。板块在上半年中兴事件的影响下业绩普遍不好，机构持仓三季度也呈现历史低位水平，最近板块有走稳的趋势，值得保持关注。
策略分析
本轮反弹，凡是上涨有弹性的品种，普遍是业绩相对一般的行业板块，逻辑上也多以边际改善为主，大家跟着政策炒一炒。大消费和金融板块实际涨幅很小，前者是在大幅补跌后有所企稳，后者则几乎以横盘维持趋势。主板的做多力量来自券商，创业板指则来自科创等概念股，都是政策或消息驱动的逻辑。所以机构资金相对比较谨慎逻辑上是对的，这些短期波动大的行业共性是博弈为主。
机构思路目前还是沿袭估值和业绩的思路，跌了会加，毕竟还有很多资金处于场外观望状态。这从北向资金最近的流入情况可见一斑，指数横盘调整期间还是持续流入。但是没有确定性的变化前不会轻易提高风险偏好去买情绪板块。毕竟今年业绩上大家都折损严重，赎回压力在年底都不小。反弹没摸到鱼，反而埋进去就得不偿失了。所以目前策略还是观望为主，避免追高。
点击下方小卡片
阅读摸鱼小组历史文章
