大涨背后

今天市场大涨，其中最抢眼肯定就是上证50了，大涨3.51%。

很多人都关注白马行情、蓝筹行情、核心资产行情，但是却没有认真研究过上证50。虽然上证50指数由上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，也就说是我们平常说的“大盘股”、“蓝筹股”，但是上证50这些年的变化很多人并不敏感。

先上一张图，主要是上证50与中证500的比值观察。从图中可以看出，上证50/中证500比值在过去半年持续走出了一个长牛行情，并且创了过去5年的新高。

5年新高的含义，需要跟大家好好说道说道。如果我们用比值来表达一个数据，最简单的理解就是你愿意用多少A去换B，一单位A价值多少B。在这个场景里，就是一单位上证50ETF的份额对应中证500ETF份额变多了。50大涨，500涨的慢，这个比值都会变高。放在更长的时间维度去看，这就是一个很另类的市场风格跟踪的指标，是小组珍藏的一个法宝。

白马情绪究竟有多high，看看这个指标就知道了，我们把周期拉长到10年。

从2016年开始的白马牛市其实已经好几年了，现在已经突破了前期高点，并且刚刚突破，趋势交易者最喜欢的图形恐怕就是这种了，下一步要去测试的就是2009年的比值高点了。要么是中证500变小，这个比值变大，要么是上证50上涨，这个比值变大。机构投资者追求相对收益，该怎么办，其实挺清楚的，怼50。

昨天在知识星球里面，还跟大伙聊了聊大资金为什么更愿意配置上证50，有一个非常重要的原因就是流动性。

对大资金来说，一个股票如果市值只有10个亿，即使它能上涨10倍，那么也只是从10亿涨到100亿，那么对于整个大基金来说其实是没有多大影响的。

但是如果是一个市值较大的公司，比如招商银行从5000亿涨到1万亿，虽然只涨了1倍，但是市值增加了5000亿，这就足够一个百亿级的大基金配置了。

过去这段时间，随着国内低估值资产持续修复，大市值股票让不少人扎扎实实的挣到了钱，又有了挣钱效应，一个良性循环就出现了。能让大资金挣钱的机会才是真的机会，加上中小股票各种幺蛾子，重组股也没了赚钱效应，50成了超级强势的存在，加上老外对国内小公司没啥研究，一门心思买靠谱白马，共同造成了过去几年优质蓝筹有持续的增量资金。

同样的道理也适用于外资，中金也发了一篇策略报告，讲到了近几年外资持有个股的走势。这张图用【少数股票的牛市】来概括，可以说是非常贴切了。在最近几年的大环境下，有基本面，又持续具备赚钱效应的优质蓝筹股，是外资追捧热点。

今天朋友圈还看到两个事：

1）几个老环保研究员放出了四年前的图，就是柴放出视频，讲雾霾那波。跟现在的垃圾分类感觉真是像，这种像，是说一种气氛，全社会都开始关注这个冷门行业。这几年环保研究员转岗的真是太多了，看机械、看周期、看军工，看三板，啥都有，就是不看环保，因为真是没啥看头，一堆雷，还害得领导亏钱，真是踏踏实实做了好几年冷板凳。现在好了，见到领导就说，来，我们推荐垃圾股！

2）基金经理又开始群嘲了。

成长股投资者：工作时间和非工作时间都研究产业趋势，判断大盘走势，关注海内外动态，积极进行产业链调研，做上下游数据核验，访谈专家，码估值模型，拍盈利预测，终于踩雷，止损，失眠。

核心资产（茅台）投资者生活状态：工作时间持股，有了申购继续加仓，继续捂股，向其他基金经理吹牛逼，积极推荐，一定要买白酒消费；非工作时间：旅游，健身，打牌，追剧。

投资这事，真的看命~