造假实锤！触目惊心的财务舞弊

最近又被康得新的新闻刷屏了。原因就是证监会实锤了康得新的财务造假，并且触发了重大违法强制退市的相关条例，公司股票可能要被实施重大违法强制退市。

康得新这家公司，一直是小组重点预警的巨雷之一。从18年的5月就开始说，第一次是18年5月《康得新|薛定谔的货币资金》，然后是今年1月15日的《有钱不花还去借？2019千亿市值第一雷》，第三篇是5月的《千亿市值爆雷背后的谜底》，第四篇是6月的《那些年我们一起排过的雷》。就算这样，小组在看到证监会的的实锤时，依然感觉触目惊心。

大家可以点击文末阅读原文，查看小组相关的历史文章。

我们在2018年5月的文章里，重点预警了康得新的大存大贷。大存大贷并不是简单地说，一家公司同时有大量的存款和贷款，那这家公司就有问题。一方面，贷款首先会以货币资金的形式到达公司账上，如果公司的贷款超过货币资金，那就显得很可疑；另一方面，存款端的货币资金如果是虚假的，那么利息收入就会减少，毕竟你在银行没存钱，银行不可能给你利息，所以大存大贷的第二个条件就公司的利息收入远少于利息支出。

在证监会最新的处罚里，介绍了康得新货币资金造假的手法：大股东康得集团与北京银行签订了《现金管理协议》，将上市公司的货币资金归集到了母公司的账户上，而北京银行提供的对账单上依然显示有货币资金。其实，就是上市公司的钱都被大股东非法占用了，这个占用的货币资金金额常年超过了上市公司的净资产总额！

另一方面，我们还核对过康得新的经营数据，发现公司在销售数据上可能存在造假。

而在证监会最新的处罚中，指出了康得新在2015年至2018年，通过过虚构销售业务方式虚增营业收入，连续四年虚增的利润都超过上市公司年报披露的利润，尤其在2018年，虚增利润总额 24.77亿元，达到了年报披露利润总额的722.16%。

等于说是，这家公司连续巨亏了四年，但是通过财务造假，制造出了一个好看的财务报表，让所有人都认同它是一个大白马，这一点简直让人吃惊。

在具体的虚构销售的手法上，康得新是将募集来的专项资金，以采购货款的名义支付给了下游供应商，再由供应商经过多道流转后转回给上市公司，配合虚增利润，其实质是变更了募集资金用途。

而康得新在年报中还坦然的说到：报告期内已使用募集资金总额 36.88 亿元，全部用于建设年产 1.02 亿平方米先进高分子膜材料项目和年产 1 亿片裸眼 3D 膜组产品项目，报告期不存在募集资金变更用途情况。

对于这样的公司，大家一定要擦亮眼睛，不要轻信上市公司说的话。而与康得新相似的另一家公司——康美药业，我们也已经预警了很多次，大家可以通过点击公众号菜单栏左下角【摸鱼社区】→【历史文章】查看小组以前写过的历史文章，对于这种公司，大家要果断拉黑，不要抱着侥幸的心态去抄底。

尽管现在只是康得新出了结果，但是康美的财务调节也是巨大的，300亿现金变成了各种各样的存货、固定资产、在建工程，其实是将“现金为王”的硬资产转化成了容易跌价、容易注水的软资产，小组一直强调“资产软、负债硬、现金为王”，剩下了负债硬，资产负债表上的有息债务堆积如山，流动性的压力是很大的。这样的地雷股，是证券市场的重大教训，投资者们一定要警惕。

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