大事不过年，只争朝夕！

今天市场又是被拿捏的一天，上峰用力了，散户用力了，大A也用力了，苦了今天追高的小伙伴，高波资产今天很多走了上影线，体感很差，我看有小伙伴发图，是这个味。。

大事不过年，只争朝夕。股民们不买账，冲高回落，情绪也应景，灰蒙蒙的。实际上，2025中国股市真可能是很大的周期性机会，“资金入市KPI化”很多人对其后续影响还是将信将疑，典型的资本“道德冲突”，不上车的“韭菜”风险更大。

从九月以来，市场利好政策不断，市场快速走高之后回落，等待波动率的正常化。

这次六部委最新印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，把几大机构主力公募基金、商业保险、社保基金、养老金等中长期资金都涵盖了，确定了各类中长期资金入市、提高投资规模和比例，引导中长期资金进一步加大入市力度。

从可得数据看——

截 至 2024 年 9 月保险资金运用余额约 32 万亿元，持有股票及证券投资规模 4.1 万亿元，仓位为 12.8%；

截至 2023 年社保基金资产总额约 3 万亿元；

截至 2024 年 9 月全国企业年金基金期末资产约 3.5 万亿元。

市场需要长钱，尤其是机构长钱稳定市场，这次《实施方案》明确未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。对于商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。

咱们在逢源成长笔记的视频里面提过一个保险资金主力变化的细节，一个是他们改变了业绩追踪的基准，另一个就是逐渐加大权益头寸，尤其是指数的投资力度，总权重在上升，但这个切换的过程比较漫长，保险体量比较大，在逐渐调仓中。

这类资金最核心的偏好就是高分红，其次是宽基指数，咱们也都重点配置了。

高分红是因为要覆盖他们的资金成本，保险的钱都是募的，资金都有成本，前端的资金成本很高，现在债券类资产投资收益很低，导致他们的资金成本和资金收益倒挂，形成了巨大的利差损风险，干的规模越大，越早亏嗝屁。只能朝高分红类资产去转，选择承受一定波动，用长久期去平滑。

宽基指数这边，主要是海外市场长期底层资产就是宽基指数，只是国内过往的宽基指数表现和海外差异较大，从融资市向投资市转向的过程需要时间，但是变化都已经在路上了。

目前保险公司正在积极踊跃申请保险资金长期股票投资改革试点，第二批保险资金长期股票投资改革试点机制将更加灵活，私募证券投资基金可以由一家保险公司单独发起设立，也可以由两家或者两家以上的保险公司联合发起设立。

第二批保险资金长期股票投资改革试点规模为1000亿元，将在春节前就先批复500亿元，马上到位投资股市，后续还将根据保险公司的意愿和需要逐步扩大参与保险公司数量和基金规模。

咱们对市场整体是不悲观的，在等合适的时间点，目前的时间窗口在节后，一方面能赶上各种会议政策落地，另一方面宏观上尤其是外部的不确定性会更清晰。

433的投资配置，4成在基金投顾，这是长期定投的强制储蓄，靠分散和多资产来降低风险，不是一个爆赚的头寸，但是比接近1%的存款和货基强太多了，3成在高波权益头寸，这个要等机会，咱们之前减掉的也主要是这类资产，比如科技和微盘，还有3成是现金，抵御未知风险，等待新机会。

在节后，我们肯定是要大加一把头寸的，主要是3成高波权益这个方向。

1.市场方面，中共中央、国务院印发《乡村全面振兴规划（2024 – 2027 年）》，推动乡村基础设施提档升级和农业转移人口市民化，我重点关注的是农村土地流转相关的政策，这次文件明确了第二轮土地承包到期后再延长 30 年试点，深化 “三权分置” 改革，承包地所有权、承包权、经营权的分置，这会带来土地经营权的重新定价，现在就是等具体案例了。

有大农场，有巨量农地储备的上市公司，都可能发生巨大变化，这个方案是很适合中国超级农场的，方便土地能够向更有经营能力的主体集中，也符合粮食安全的大导向。

板块方面，保险板块开盘大涨，直接受益中长期资金入市利好，券商股和多元金融也表现出色，科技板块方面，机器人、AI、抖音豆包都走的很强，泛科技这边抢跑太猛，基本无视了这轮市场调整。

红利指数在连续调整多天之后，今天也企稳翻红。昨天在文章评论区还和小伙伴们互动，红利开年持续下挫，同时对照债券这么低的收益率，股债利差拉的太大，非常不合理，这里面总有一个错了。现在中长期资金的指引出台，对于红利指数是明确的利好支持。

2.字节豆包大模型团队已在内部组建AGI长期研究团队，代号“Seed Edge”，鼓励项目成员探索更长周期、不确定的和大胆的AGI研究课题。Seed Edge的目标是探索AGI的新方法，代号名中Seed是豆包大模型团队名称，Edge代表最前沿的AGI探索。Seed Edge鼓励跨模态、跨团队合作，为项目成员提供宽松的研究环境，并实行更长周期的考核方式，以保障挑战真正颠覆性的AGI课题。Seed Edge初步确定了五大研究方向，包括探索推理能力的边界、探索感知能力的边界、探索软硬一体的下一代模型设计、探索下一代AI学习范式、探索下一个scaling方向。

3.领导在发布会上表示，引导上市公司在年前发红包，“岁末年初，我们坚决落实新“国九条”关于一年多次分红、春节前分红的部署要求，今年多次分红的企业已经有不少，春节前分红的企业也有很多，引导推动有条件的上市公司给投资者过年发红包。”去年有分红条件的上市公司有九成都已经分红。今年春节前的2个月，也就是去年12月和今年1月，预计会有超过310家公司实施春节前分红，分红金额大概会在3400多亿元，家数、金额分别是去年同期的9倍、7.6倍。

4.今天我爸在家写对联，他陪小朋友写了两幅对联，也送给大家

“吉星高照鸿运开，喜气常临如意来”

“福蕴华堂添富贵，瑞泽吉宅增祥光”

“平安如意福星照，富贵吉祥好运来”

“喜进华堂天赐福，安居乐业地生金”

使唤我爸摆拍他对联的时候，本身他已经整理好要送给别人了，看我要拍，赶紧拿出来摆好，结果五秒钟完事了，临了听到老人吐槽，“天子一跬步，皆关民命”，把人噎坏了，不知道怎么反击。下午小朋友翻看我小时候写的作文，说我不如她，嘿嘿，这感觉有点神奇。

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