压轴退市。。

之前我们聊过这种分化的诱因，从市场层面看，就是流动性不足，昨天市场成交额还不到1.3万，有限的资金就够一边玩的，红利涨起来，把钱虹吸过去，小票流动性受限是必然的结果。。 

而从资金选择的角度看，红利上涨和小票下跌都有各自的逻辑。红利方面，年末资金防守心态加重，叠加债券收益率持续走低，且降息还是大趋势，这意味着未来很长一段时间，有高股息加持的红利方向具备相当不错的性价比，很多大资金都会有配置动作。 

不过话说回来，虽然看多红利的逻辑很清晰，但在方向选择上需要多一些斟酌，因为银行这种高分红方向今年确实涨太多了，截至昨天涨幅超34%，位居申万31个一级行业的第一名。 

复盘来看，同一板块连飙两年的概率很低，比如同样具有红利属性的煤炭板块，前年涨幅排在第一，但后两年走的就不太强了。。所以这块可以挖掘一些前面滞涨，同时具备红利属性的方向，比如消费等顺周期方向，在回报股东的政策引导下，很多公司都加大了分红力度。

昨天看到一则公告，汾酒宣布进行中期分红，过去只有年报才分红，现在次数和金额都有提升，放眼整个白酒板块，也是类似的表现，有能力的大公司股息率都在3%以上，且仍有增长潜力。与此同时，明年扩内需的政策基调与红利或可形成一定的共振，所以还是比较值得关注的。 

小票方面，表面逻辑是前面涨多了，有兑现需求，潜在的逻辑是戴帽和退市规则的变化。退市新规在今年年初有了进一步强化，其中财务退市的变化将在年报生效，但其实新版的市值退市新规，在经历半年的过渡期后，已于10月末生效。 

过去主板市值连续20个交易日低于3亿元才会退市，新规提升至5亿元。昨天盘后就有一公司触及了新版规定，坐上了今年的退市末班车，压轴退市。 

*ST美讯收盘总市值为3.17亿元，已是连续第12个交易日低于5亿元，即便后面全部涨停也难以翻回5亿元以上，这意味着*ST美讯将成为新规落地后首家触发市值退市的上市公司。 

值得一提的是，这家公司此前因虚假记载、欺诈发行被处罚，市场就直接用脚投票将公司踢出局了。新版的退市规则更加严格立体，可能还没等到执行财务或重大违法退市，市场就先行了断了，效率确实会更高。 

当然这种下跌不意味着小票都是垃圾，我们的观点始终不变，小票中好公司也有很多，但一定要回避掉这种危险的，说白了就是没有基本面支持，本身就有经营性风险，还被肆意炒作的公司。其实客观来说，大小票只是侧重不同，小票要更多注重成长属性，大票更多注重回报属性，本质上并无优劣之别。 

今天是年内最后一个交易日，有个数据蛮有意思的，过去九年最后一个交易日都是涨的，而最近连续6个月最后一天也是涨的，双”概念”加持下，希望今天能有个好结果。