巨头要撤。。
开头先通知一下，因为明天下午有要紧的事，明天中午的直播从12点改成11点半。所以大家先预约起来，以免忘记。
今天看到一个消息，星巴克正在考虑中国业务后续的发展路径，其中一个选项包括了将其中国业务出售。星巴克在中国的压力我们确实有体感，但居然说要卖掉，感觉还是有点超预期。
我们之前聊过星巴克换帅的事儿（文末有相关文章跳转链接），布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）是美国餐饮领域的明星经理人，他带领墨西哥连锁品牌Chipotle收入翻倍、利润增长7倍，股价涨了8倍，当时大家都期待他能在星巴克有一番作为，但没想到这第一个大变局，就是把中国业务给砍了。。
上个月的时候尼科尔接受过一次采访，认为公司在中国业务比较艰难，除了宏观环境以外，竞争环境似乎非常“极端”，这两点我们在国内肯定都有非常深切的感受了。
宏观环境对于星巴克最典型的影响，就是很多人在星巴克里买一杯喝的坐一天，这是大家“毕业”后非常体面的一个做法。而且在咱这行业有一个明显感受，以前基金公司的小伙伴都是带星巴克的，现在非常多都已经转瑞幸或者manner了，除了价格便宜以外，品质确实不输星巴克的产品。
从数据上看星巴克截止至9月在中国有7596家门店，过去一年门店数量增加了10%左右，但单店销售额单季度下降了14%，经营层面压力是真大。
国外著名品牌出售中国业务上一次比较密集的时间还是8年前，2016年百胜（肯德基母公司）剥离了中国业务，2017年麦当劳也把中国业务卖给了中信集团。百胜中国剥离以后做了很多本土化的事儿，从财务状态上看过去几年营收增长也是蛮稳定的。
星巴克这回肯定是要动中国业务的，最后到底是卖了还是找战略合作伙伴并不清楚，不过出现这种操作一般都是重要信号，消费或会有逆转可能了？
再聊聊市场，今天总体是震荡的格局，指数层面没有太大波动，毕竟已经连续反弹几天了，走成这样也可以接受。个股层面涨跌互半，市场结构性行情的状态明显。
不过成交额层面没有有效放量，依然保持在1.6万亿左右水平。稳在这个流动性结构机会就以轮动为主，能放量到1.8万亿比较容易出持续的主线，能再度上2万亿总量就要再起一波了。
今天的盘面就是快速轮动的状态，很多方向都是冲高回落的。AI方向长期我们持续关注，今天有不少变化跟大伙儿同步一下。
首先是凌晨出业绩的英伟达，Q3营收351亿美元，环比增长17%，同比增长94%，总体是符合市场预期的。公司给出Q4的营收指引是375亿美元，略低于市场的380亿美元预期，所以盘后有所下跌。
市场经过1年多以后，对英伟达的研究已经非常深入了，很难再有大超预期的情况。这次的财报出炉后再次印证了这个思路，在AI方向的资金会继续向软件和应用方向去找机会。
AI应用方向今天市场走得还算可以，AI搜索、AI玩具、AI游戏都有资金去交易。现在商业模式还没有走通是应该用题材思路来应对的，但等到明年能够开始讲数据和基本面，就要用产业趋势的方式来看待了。
AI还有一条线是国产算力，今天下午昇腾910C有消息传出来，盘中产业链个股出现了一些异动。从现在的信息来看良率似乎并不高，出货应该会有但是大批量还需要时间，产业链相关公司的业绩兑现也会偏晚。
市场今天波动率下降，当下从各周期上看都没有非常强的趋势，如果看指数后面大概率就是窄幅震荡，指数交易策略要进入垃圾时间了。这种环境的应对就是降低预期找小的结构性机会，大的宏观变量需要等到重要会议定调后才会有变化了。
1、拼多多美股盘前跌幅扩大至10%，第三季度营收993.5亿元人民币，预估1028.3 亿元人民币；第三季度调整后每ADS收益18.59元人民币，预估20.19元人民币。拼多多从上一次会议后就主动在调低市场的预期，这一次报出来的业绩确实是低于预期了，倒是跟上一次口径是相同的。外资的决策机制蛮简单的，就是跟着景气度来进行投资，中概龙头跟踪好业绩基本面就行。
2、阿里巴巴集团：成立电商事业群，全面整合淘宝天猫集团、阿里巴巴国际数字商业集团以及1688、闲鱼等电商业务。过去这几年阿里的电商业务受到拼多多和抖音的压力，最近这一年应该是下定决心要抢回市场份额了，毕竟连微信支付都已经支持。电商业务的重新整合变化是蛮大的，大概率要把诸多入口给统一起来了。
3、今天晚上国资委有一个比较重要的通稿，里面提的几句话是比较值得重视的。一个是“目前最紧迫的是要向前瞻性战略性新兴产业集中”，这明确说明了科技是后续国资会大力投入的方向；另一个是深入推进战略性、专业化重组，后续必然会出现更多的并购重组案例。科技和并购重组是这一轮行情非常重要的两条线索，对这两条线的机会一定要重视。
4、莎普爱思：股东计划减持不超5%。最近市场并不是处于财报的敏感期，所以不少公司都披露了减持公告。减持对于股价的短期肯定是利空，特别是垃圾股的减持是完全不用看的。如果是在产业趋势上的公司，减持或许是一个短期比较好的买入机会，对公司和产业的判断还是要回到基本面上来看。
5、高盛：2025年继续超配A股，重点关注消费等领域。消费确实是明年财政端潜在支持的方向，除了以旧换新以外其他补贴也会跟进上。消费由于可以跟踪数据，所以投资起来是比较难YY的，这部分的配置逻辑不用太着急，等数据确认起来后把握会更大一些。
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