太熬人了。。
昨天聊了美联储降息的影响，港股市场总体看下来是比较确定的，今天表现也不错，即使是拼多多大跌30%也没有大幅度影响到情绪。最近也有小伙伴在问，港股除了买恒指恒科以外还能搞什么。
直接选宽基指数肯定是简单的做法，但如果想去找行业的弹性机会，我们一直关注的恒生医药ETF（159892）是个蛮有意思的品种。
中金在7月发布的海外策略报告里，统计了2007年以来美国降息周期港股分行业的表现，比较明显的是医疗保健行业，在降息前后的几个月表现非常突出，历史上看胜率是蛮大的。
过去这3年恒生生物科技指数从最高点已经下跌74%，PB估值从最高的6.34回落到最近的1.4，幅度非常大，估值角度已经比较合适了。并且这几年的营收和利润也是在持续增长，基本面角度看没有大毛病。
至于逻辑上，医药这里确实有向上走的可能，需求层面，老龄化的趋势是一直都在的，这块就不赘述了，主要讲讲供给角度的逻辑。
观察创新药景气度非常重要的就是看融资情况，毕竟创新都是要有资本支持的，今年一季度全球融资已经同比转正，虽然二季度有小幅度的下滑，但总体状态还不错。接下来随着美联储的降息逐步推进，融资情况会逐步回暖。
国内的政策角度看，7月下旬医药行业有两个比较重要的政策，当时有一些人讨论，但医药的热度实在是太低，市场最终没有演绎出来。
一是DRG2.0的变化。DRG刚推出来的时候是为了既能治好病、又能控制好预算，但执行的结果差强人意，因为一刀切预算的问题导致有一些病确实没治好。而DRG的这次改革就是解决这一问题的，对于有效但单价依然较高的创新药是利好。
二是药监局印发《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》，这可以加速创新药的研发和上市速度，变相是降低了研发创新药的成本，明后年新药的速度估计会加速不少。
降息周期对于股票大类资产是利好的，医药在过去几年实在是太惨了，A股市场当下对这块的关注度确实不高。其实看一眼全球医药行业的大贝塔，标普500医疗保健指数已经领先于标普500走出历史新高，中美的医药板块劈叉还是蛮大的，就看能不能趁着这次降息赶上来一些了。
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1、市场今天还是太弱了，原以为港股能把A股带出来，但实际上是很多宽基指数都再创新低。昨天我还侥幸感觉IM能拯救一下，结果今天就直接被打止损了。
今天在群里看到有人调侃发了个段子：
“截止此刻个股今年中位数跌幅是29.18%，没跌到30%的都已经是人才，只跌20%是初级人才，跌10%是中高级人才，平或红那是高端操作人才！”
大波动其实不是特别可怕，毕竟有波动就能做交易。真正难的是最近这3个月的缩量阴跌，中间只要抓住波动的机会大概率就是亏钱，在场的都会感觉太熬人了。。
这种大环境的状态我们只能适应，在里面折腾很难赚钱，躺平似乎是大家的一致选择。最明显的就是成交额，从7000亿到5000亿，消失了的是大家的热情。
这种状态我们的解法就是蹲红利，大行还在天天新高给了不少支持。虽然红利贝塔已经横盘一段时间，好歹没有亏大钱，保住钱包和心理资本就算是胜利了。
至于市场的交易角度，肯定还是有机会的，毕竟不会关门。但我们要等信号出现，持续的放量是必要条件，没有出现之前就保持耐心。
2、这几天中概有很多重点公司都出了公告，昨天拼多多业绩引发的暴跌幅度有点大，未来几年不分红不回购确实是蛮减分的，但跌到这个状态已经不算贵了，我跟周围的一些小伙伴昨天都试着去抄底了，毕竟这是很多大佬们的重仓，看看有没机会反弹回来。
另外还有两家公司状态都还不错，一个是大家重点关注的携程，上半年80亿的利润很超预期，在港股大涨9%。
还有一个是京东，今天公告了一个50亿美元的回购计划。互联网龙头公司的大趋势就是回购和分红，这是真正回馈股东的动作，腾讯今年的走势已经给大家打样了。
3、昨天聊到北京鼎泰丰的关门，今天看到大家在传一张图有点联系。这表格里统计了营收超过200万的住宿和餐饮单位的经营数据，整体状态是真难。住宿这块旅游饭店是扛住了，但低价的一般旅馆利润暴跌85%；餐饮整个行业利润暴跌88%，正餐服务已经亏损，鼎泰丰相信不是例外，关门的原因也很清晰了。。
4、隆基绿能回应硅片涨价：此前硅片价格已跌破现金成本，上调报价后仍面临较大压力。今天上午隆基硅片涨价5分/片的事儿引起了市场的关注，公司出来说得挺清楚的，这里就是在持续亏现金，已经不扛不太住了，所以要调价缓缓。
光伏行业供需状态毫无疑问还有比较大的压力，到下行周期后段就是看谁能扛过去了。上市公司里大市值的估计状态都还好，毕竟都有融资能力，在前两年新进入的压力会比较大。
5、财政部等五部门联合印发通知完善市内免税店政策。免税店都是针对出境的旅客，这次市内免税店也不例外，感觉这还是用来配套境外旅客入境免签政策的，最近这一年免签政策吸引了不少的旅客。至于海南免税的状态，最近看到卖方统计的数据，真是压力山大。。
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素材来源：官方媒体/网络新闻
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