太超预期。。
这几天股和债都是小震荡的状态，总体没有啥波动，有动作干扰以后有人调侃说，现在市场股和债都不太能看了，只有商品市场最真实。。
我们跟踪的几个商品最近都有点意思，最强的毫无疑问就是黄金了，国际金价站上2500再创新高。前段时间演绎美国衰退是启动点，最近看情绪有所回落，但黄金依然很强，背后是降息有比较强的确定性。
从美国的数据看，7月非农低于预期，上周五披露的美国房地产市场数据也低于预期，两个重磅数据都强化了市场对于美联储的降息预期。当前市场预期今年美联储将降息60个基点，后面就等着对答案了。短期重要的是8月22日开启的杰克逊霍尔全球央行会议，届时鲍威尔的讲话会有比较大的影响。（先按照这张图片处理）
铜前期确实比较低迷，前段时间我们尝试找过原因，中国铜的出口是压制价格比较重要的因素。但从周末披露的数据看，7月出口数量迅速下降了，最近期货价格也有比较明显的反弹。
历史上我们都是铜的净进口国，最近几个月异常的出口是因为国内的库存相对前几年高了不少。7月铜出口的快速下降说明库存压力有所缓解，再看最新国内电解铜的库存数据也是在快速回落的，似乎需求端开始起来了。
当下铜需求能看到起来是电网侧的，单一市场需求只能稳住价格，后面要有弹性还得有进一步政策的动作，后面再观察吧。
另外咱之前跟上游资源一起看的是红利，最近表现算是非常亮眼的了。红利现在的主力底仓是银行，五大行今年能涨成这样，超了太多人的预期了。
周末看广发策略的一个报告，里面有两点值得跟大家分享。今年行业波动率和收益率的关系，非常明显的负相关，而波动率最低的板块，就是银行。
这里的波动率和收益率并不是因果关系，而是相关关系，背后的核心原因就是有资金在持续不断流入红利类资产，这里很重要的一个角色，就是险资。
今年2月的时候国寿和新华合资的500亿私募基金我们特别关注，当时就预期他们的投向将是央国企红利类资产。7月12日有媒体称已经开始建仓，再看最近这2个月大行的走势，几乎已经把答案写图上了。
广发策略给的第二个有意思的点，就是今年保费收入累计同比保持正增长。险资拿了那么多钱总得投出去，而红利就是A股里最重要的一块资产。
上游资源+红利是我们较为长期的解法，大环境没有变化之前继续保持就好了。只不过这种配置逻辑很难激动人心，更多的是要多一些耐心。
1、市场今天冲高回落，收盘指数分化有点大了，红利和上证50最强，其他总体都比较弱，环境没有变化。
流动性层面，全市场成交额5700亿，短期流动性中枢保持稳定。流动性角度后续有一点要注意，北上资金的信息以后披露得更少了，或许会对市场部分策略有一定扰动。
市场总体弱势，风格层面上看还是红利的防守属性比较强，五大行是当前市场最关注的。这里趋势确实非常强，短期情绪在持续起，博弈属性当下比配置属性强不少。
题材层面今天分化，科技方向AI眼镜不行了，海思和跨境支付接力。现在的题材交易比以前更难，得日内涨起来了才知道市场会炒啥，而且速度相当快，跌起来也是走A，通过交易想赚钱确实难。
策略层面，虽说上证指数已经连涨3天，但大家期待的中期反弹行情还没有到来，总量保持震荡，没有大机会就保持长期方向配置吧。
2、韦尔股份：2024年上半年净利润同比增长792.79%。这个业绩还可以的，跟之前预告的中值状态差不多。消费电子有AI拉动的逻辑，不过手机市场还是太大了，弹性不算足，国产替代或增量零部件（折叠屏等）逻辑更值得花时间。
3、离岸人民币对美元涨超300个基点，升破7.13关口。汇率最近波动比较大，主要是日元波动和美元降息预期带来的影响。当下汇率已经没有太大压力，货币政策操作的空间已经具备，市场现在期待下半年有一次比较明显的动作，看看能不能带来风险偏好的提升吧。
4、核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目。现在业绩有确定性的方向是真不多，市场炒电网和军工就是看着确定性来的。核电这事儿市场已经预期比较久了，确定性下来后市场就会直接去敲计算器，估计又会被市场当做题材交易一波。
5、昨天后台有小伙伴跟我说在大理才村的交易员小镇，我本身没留意，结果今天路过看到了他们的招牌。感觉和玉皇山那边差距也太大了，一层还被消费店铺占领，感觉核心区域就是二楼房间和三楼露台了。这几年跑到大理做交易的小伙伴不少，有些是买个院子看山海做交易，像这种专门搞门面的不知道是什么路径。大理这地儿确实很适合做交易的选手放慢下来，环境舒适，不急不躁，希望交易也能更成功一些。
素材来源：官方媒体/网络新闻
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