意外暴雷！

上周五截至收盘3000点还是没守住，盘中甚至一度失控跌了近20个指数点，好在大力哥及时出手，跟踪沪深300、中证500等重要指数的ETF明显放量，带动市场反攻了一波。虽然后面又砸回去，但至少仍拴在3000点，局面还没算失控。。 

其中，科创板顶着压力强势收红，科八条+科特估的势头还在。市场对科八条关注最高的是并购重组，当年创业板就是因为这事飚起来的，而这个周末就有两家公司行动起来，打响第一枪。

芯联集成收购子公司拟加码碳化硅业务；纳芯微拟收购麦歌恩68.28%的股份，在磁传感器领域发挥协同效益，今天看看市场如何反馈。 

而在流动性方面，上周五已缩量至6200亿元，排在年内倒数第二名，上一次这个量级的成交出现在1月份，当时资金早早就进入春节休假模式，导致市场持续走弱，最终在节前见到了地价。最近这段时间绝对也可以称为地量，就看何时能见到地价了。。 

地量级别的成交额，叠加敏感的市场情绪，导致部分股票最近持续下跌，与之对应的可转债也跟着连绵不断的下跌，在周五更是迎来了集中爆发，其中，广汇转债、山鹰转债、鹰19转债惨遭20cm跌停。谁能想到，之前一直表现稳健的可转债，最近也上演了意外暴雷。。

具体来看，广汇汽车跌破1元，面临面值退市风险，山鹰国际股价向1元靠近，正股不确定加大，是可转债跌停的主因。情绪压力下，上周五低价可转债杀跌惨烈，80元以下可转债平均下跌5%，100元以下可转债平均下跌3%，确实有点惨。。 

相比其它类型的债券，可转债与公司股价关系密切，过去多数可转债都是以转股的方式退出，公司基本不用兑付，所以花不了啥钱。。 

但现在情况不太一样，由于市场对部分公司信用的担忧，已经有66只可转债跌破百元，17只跌破80元，这种情况转股就亏大发了。但现实是价格越低，市场认为其债务违约的风险越大。。 

为了保护投资者，可转债有一个回售的规定，每个可转债略有不同，一般就是连续30个交易日，股价低于转股价格的70%，投资者就可以要求把可转债按照约定的面值+利息卖给上市公司，但这事又引发出另一个连锁反应。。 

公司眼看着股价下跌，要触发回售，但又无奈没钱买回转债，只能下修转股价避免回售，转股价下修后，可转债价值就会提升，投资者可能就会转股卖出，正股又会面临压力，进而形成负循环，而一旦股价逼近1元，届时面临的困境可能就很难破解了。。 

可转债和股价的关系有点绕，但其实简单理解为正相关就好，强监管下，一些面临退市或ST风险的上市公司，偿债能力可能堪忧，可转债自然也会面临较大的压力。

所以可转债短期既有基本面，也有流动性的问题，在这种背景下，没有深刻的研究，不要轻易出手，在这种市场环境下，相比火中取栗，活下去才是硬道理。 

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周末还有个刷屏的大事，华为周五的发布会，周末讨论的热度非常高，屡上热搜，确实很多看点，下面和大伙简单扯扯： 

a.纯血鸿蒙是从内到外全自研的全场景智能操作系统，可实现整机性能提升30%，功耗下降20%。目前已有5000个头部应用已加入鸿蒙生态，满足用户使用时长99.9%，1500多个已经完成上架，生态基本已经建成了。 

发布后，现有的华为设备就可以升级了，周末看到网友的反馈，普遍感受还是比较惊艳的。后面原生鸿蒙将于今年第四季度在Mate 70系列上亮相，也可以期待一波。 

b.人形机器人”夸父”亮相，在现场演示了复杂任务执行，包括击掌、分辨物品、递水、烹饪等细节操作。而搭载盘古大模型的”夸父”变得更智能，经过”思考”的机器人也可以做更多复杂的事，更好的服务于人类。这次的展示有些超预期，Ai赋能后，后面进步可能越来越快。 

c.华为所有终端人工智能助手”小艺”变聪明了，只需将文字、图片、文档“投喂”小艺，即可便捷高效处理文字、识别图像、分析文档。比如，当用户搜寻文档时，小艺可以根据要求，提取其中重要内容并生成PPT，供用户使用。 

d.盘古大模型5.0的升级也比较强势，其覆盖了十亿级到万亿级参数，支持10K超图像识别，能够更好更精准地理解物理世界，包括文本、图片、视频、雷达、红外、遥感等更多模态。 

与此同时，还发布了钢铁、高铁、具身智能、工业设计、安全、媒体等六个盘古大模型，为各个行业赋能，提升效率。 

总的来说，这次大会亮点非常多，国内科技方向，华为确实还是比较能打的，后面相关的变化不会少，A股上市公司若是有幸参与其中，也有望从中受益。