日本沉没。。 – 搬砖小组

之前去日本的时候认识了一些日本大哥，其中有一个人比较有意思，叫坂和章平，莫言说他是一个奇人。

这位大哥在法学院毕业，1974年开始做诉讼律师，青壮年时期正好遇上了日本失去的30年，但诉讼律师这个职业是有点逆周期的，正儿八经靠这扛了日本的30年，也开了自己的律所，赚了不少钱。

有意思的点是，他特别关注中国电影，几乎中国大大小小的电影都看过，还特别喜欢写影评发在书里，甚至在北京电影学院设置了自己的奖学金。

这位大哥还做了很多电影方向的投资，其中一个导演的第一部作品就入围了上海电影节。这次他来上海就是来参加电影节的，前几天来了大晚上跟他一块吃饭聊了聊。

日本是我们比较关注的方向，趁着机会我就问大哥怎么看日本，结果大哥给我讲了一晚上的日本沉没，说的就是通胀、产业外流、技术落后这堆失去30年的东西。我说国外的投资者体验很不一样啊，大哥说是国外投资者搞错了。。

大哥经历了日本被锤的30年，确实是刚爽了三年，但依然觉得日本沉没了。在内部体会和在外看的状态确实很不一样，就好像我们和老外看A股，视角总是会产生差异的。

就拿港股举例子吧，经历过过去这3年的行情，大部分人都感觉港股是个粪坑吧，但事实上今年港股的状态是真不错的，今天也是逆着A股大涨，不少人在问到底是为啥涨起来了，似乎都没有看到有啥驱动。

港股的资产得分开来看，主要是两大块，一块是红利，一块是互联网，两块的逻辑驱动是不太一样的。

红利的逻辑大家都清楚，港股红利比A股红利的优势在股息率，劣势在税率，不过这一点后续是极有可能调整的。今年南下资金已经买了3500亿了，我感觉港股红利的趋势大概率就是国内投资者买出来的。

而互联网方向最近几个月也非常持续，龙头是腾讯和美团，他俩今年回购的力度都非常大。看了一下数据，腾讯是每天10亿港币，美团端午后是每天5-6亿港币。另外老外对互联网资产最近也是在持续调高的，B站今天的大涨就是海外投行的上调预期。

恒科前面这波调整我们没怎么聊，因为交易层面上是不太可能在第一波卖到顶的。这里再起来我们就先看恒科5月的高点了，如果不能顺利过去，估计就要做一些减持动作。

在内和在外的人视角很不一样，在内的容易被惯性驱使而灯下黑，无论是日本还是港股其实都有这样的感觉。多去看看外面的人是怎么想的，或许会有更多的收获。

1、市场前段时间都在期待今天的政策支持，上午没有视频直播只有文字，大家等啊等就是没等到细则出来，于是资金就哐哐兑现出来了。收盘看各大指数收跌，个股跌得还比较多，总体依然是震荡状态。

收盘后八条措施都出来了，看完后有两点感觉是比较新的。

一是更大力度支持并购重组，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合。创业板当年就是支持并购重组后走出来的大行情，当下一级市场很多估值都已经很便宜了，是否会产生一些变化值得期待。

二是新工具的创设，比如在并购重组的时候可以股份对价分期支付，这个好理解就不解释了；再融资可以储架发行，意思是可以先披露未来2年要进行融资，但不用立刻做，公司可以择机进行。

政策导向当下看是比较明确的，科技方向在持续支持，至于风啥时候能真正吹起来，继续跟踪吧。

再简单聊下盘面，总量上没啥意思，今天只有7000亿成交了，保持存量格局。

板块层面，科技今天开启了调整，确实有反弹结束的迹象。当下电子的拥挤度确实比较高，高波动是正常状态，追高一定要谨慎。

风险偏好下降后市场又去红利做防守，红利跌下来是要多看的，长期逻辑没有变化。银行是我们在红利里比较关注的方向，这两天防守表现得比较好，周一的时候聊过逻辑了，银行ETF天弘（515290）咱继续持续关注（文末有相关文章链接）。

2、长端及超长端现券收益率加速下行。今天上午央行的讲话也是值得重视的，特别是明确以短期操作利率为主要政策利率，这事儿市场还没有充分反应。往后看一段时间利率结构可能会有比较大的变化，如果推演正确，那对有中高成长或有稳定现金流分红的企业都是利好。

3、国办：支持符合条件的上市公司通过发行股票或可转债募集资金并购科技型企业。今天真是政策披露密集的时间窗口，支持高质量发展是一贯的，这里明显开始加速了。但这从基本面角度反应到公司价值还需要比较长的时间，短期都是情绪波动了。

4、中欧主要车企举行闭门会议，有企业请求对欧进口大排量汽油车实施更高关税。提出这个要求的，我估计就是被欧洲加税最狠的那家。不过讲真，在国内市场国产车确实已经非常强了，海外车厂能扛住的并不多，性价比确实放在这。

5、618消费数据出炉。最近真没多少人讨论消费数据了，社零已经持续好几个月状态一般，整个大贝塔也不太好。数据看了看，比较明显的趋势是性价比和个性需求，国产品牌在性价比上是具有优势的，也更懂得国人的需求。