最重要的事！

上周五市场又是一言难尽，上午北向一度净买入60亿，指数也是全线飘红，不过午后画风突变，北向开启抽风式的跑路模式，截至收盘反倒是净卖了40多亿，日内高点下来跑了100亿，这种疯癫的状态A股很难招架，市场也因此又走出了最伤士气的高开低走。。 

目前市场这个位置，长期看性价比肯定不算低了，但下行趋势之下，如何能等到市场扭转颓势，可能才是当下最重要的事，原则上就是要找到最适合自己的策略，熬过这个寒冬，当市场回暖的时候，咱们还能有子弹去应对。 

周末又出了关于回购和分红的延续性政策，具体来看，在分红方面，鼓励有能力的企业多分红，同时也要防止过度分红对经营产生影响，说白了就是列清了理性引导分红的规则。在回购方面，放宽了现有“为维护公司价值”所必需的回购条件。 

回购和分红的变化，对市场长期影响肯定是偏积极的，需要长期坚持下去，大概率会起到效果，今年回购和分红就有明显的增量，但离养成习惯，还任重道远。 

———— 

上周五盘后出炉了11月的经济数据，对于目前的市场很重要，一起来看看。 

11月社会消费品零售总额42505亿元，同比+10.1%，环比-0.06%。环比虽然略有下滑，但同比持续回升，其中同比增速较快的包括餐饮、体育娱乐、服装鞋帽、汽车、手机等，说明与居民生活日常相关的消费恢复的较好。地产后周期的装修建材以及企业部门主导的文化办公用品等是社零的主要拖累项。 

11月规模以上工业增加值同比+6.6%，环比+0.87%，显示生产端恢复有所加快。从主要工业品产量来看，汽车、手机、集成电路产量同比增长也分别高达23.6%、25.1%、27.9%，推动装备制造业及高技术制造业较好的表现，水泥、玻璃等增速同比转正，对应建筑业需求有边际企稳迹象。 

1-11月份，全国固定资产投资同比+2.9%，分类别来看，制造业投资同比+6.3%，受益于库存周期触底，增速稳中有升；基础设施（不含电力）投资同比+5.8%，略有下降，可能与新一轮化债背景下，部分省市投融资更为审慎有关；房地产开发投资同比-9.4%，依然是最大拖累项，不过在一系列地产政策支持下，降幅小幅缩窄。 

此外，11月新开工、施工面积同比均不同程度高于前值，有一定低基数影响，但环比分别为17.6%和10.5%，一定程度上说明地产链的信心有所恢复。 

整体来说，11月的经济数据信号是偏正向的，特别是地产端作为一直以来的拖累，也在投资、新开工、施工等方面呈现出一定的环比企稳特征，结构上的不足之处依旧在于供强需弱，后续随着三大工程、着力扩大内需等政策的不断推进，对于国内经济不应太过悲观。 

其实这些宏观数据理解起来可能有些晦涩，因为它看不见、摸不着，变动起来是好是坏也很难判断，为了解决这个痛点，最近我们一直在做一个宏观研究工具，争取让大伙可以有一个清晰的判断，就比如下图可以看出数据变化的趋势，当然还有更多的细节还在优化中。 

在目前这种市场状况下，我们还是希望努力做一些有意义的事，慢慢和大伙分享研究成果，陪大伙一起渡过难关。

1、央妈会议强调，加大逆周期和跨周期调节，加快金融稳定保障基金建设等。央妈这次开会主要是传达经济工作会议精神，内容上新东西不多，但是在当前市场背景下，再次强调要加快金融稳定保障基金建设，多少还是让人心里一暖。 

2、国内已监测到多例JN.1变异株。疾控局回应，不排除其成为国内优势流行株可能。新毒株目前主要在欧洲和美洲，国内仅监测到7例，所以暂时不用太担心。 

3、有关部门就“数据要素×”三年行动计划征求意见，提出到2026年底，培育一批创新能力强、市场影响力大的数据商和第三方专业服务机构，数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长1倍。随着制度健全，交易扩容，数据要素的价值未来将逐步体现。 

4、上海出台鼓励购买和使用新能源汽车实施办法，对个人和单位用户购买新能源汽车继续给予免费专用牌照额度支持。之前疯传的上海将停送绿牌看来又是某些汽车经销商为了刺激销量传出来的。。各省市对新能源车的态度依然是大力支持的。 

5、七部门印发加快推进视听电子产业高质量发展的指导意见，提出支持彩电龙头企业丰富产品矩阵；鼓励音箱、耳机、麦克风代工企业发展自有品牌；加快培育商用显示、车载视听、音视频领域的专精特新、单项冠军等企业。视听电子产业发展获得重视，业内骨干企业有望获得政策支持。