弱

昨天市场有点弱，三大股指悉数大跌，沪指再度失守3300点，指数在这块逛荡有一段时间了，但短期八九千亿的成交额确实很难打破僵局，存量市场下，结构性行情仍会是市场的主基调。 

板块方面，新冠药是市场最靓的仔，最近二阳的人变多了，刺激之下市场给了积极反馈，但其实它与昨天涨幅靠前的半导体、新能源等都是前面跌的比较多的方向。而涨幅比较大的AI方向则出现了比较明显的调整，有些细分趋势已经走坏了，市场活跃资金出现了较为明显的高低切迹象。 

此外，基建、消费、建材等复苏线条表现也比较差，主要是昨天出炉的经济数据有点弱。昨天公布的数据中，社零同比+18.4%，略低于预期，主要受建筑建材、家具家电等地产链拖累。不过餐饮消费明显复苏，同比+43.8%，成为经济复苏中最靓的仔，此外商品零售项中，金银珠宝类、纺织服装鞋帽类、体育娱乐类等也都表现出色。 

工业方面，规模以上工业增加值同比+5.6%，环比-0.47%，反映制造业复苏相对放缓，但是这个其实也是可以理解的，毕竟4月PPI在下滑，价格的下降自然会拖累增加值。整体看数据虽然不及预期，但是有两个细分表现非常亮眼，就是新能源汽车和光伏产品，产量同比分别增长85.4%、69.1%，这其实也是最近新能源阶段性走强的原因之一，毕竟弱复苏环境下，还能保持高增长的行业真的不多。 

投资方面，1至4月固定资产投资累计同比+4.7%，其中基础设施投资同比+8.5%，制造业投资同比+6.4%，房地产开发投资同比-6.2%。很明显，基建和制造业相对稳定，地产还是有待加强。 

整体来说，4月经济数据再次确认了弱复苏的现实，与“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”的指向相一致，不过复苏的过程虽然曲折，但不妨碍我们去寻找结构性的亮点，以及去做模糊的正确。 

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下面再聊聊恒科，昨天受隔夜金龙指数大涨4%刺激，开盘表现很猛，不过后面无奈受大A拖累跌回去不少。恒科最近出现了一些积极变化，首先是有不少大佬开枪增持，美国那边的《大空头》原型Michael BurryQ1大幅增持股票，目前第一大持仓是京东，第二大持仓是阿里巴巴。 

此外，曾经的“一哥”王亚伟旗下的TOP ACE在Q1做了比较大的调仓，把美股能源股基本都清了，转而买了阿里、哔哩哔哩、拼多多等一堆中概股，大佬用真金白银投票了，这给了市场不小的信心。 

其次，百度、爱奇艺、腾讯音乐一季度都交了比较不错的成绩单，市场对接下来披露季报的阿里、腾讯也多了一些期待。低估值+业绩边际向好，恒科的性价比确实很高，国内外大佬都开启了配置模式，也就不难理解了。

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