可以出门了！ – 搬砖小组

明晚19:00还有一场直播，主要是我跟狗蛋老师一起扯扯淡，聊自己、聊投资、聊未来……话题不设限，相信会非常有意思，希望大家都来看看，点下面的按钮就可以提前占座。

昨天文章给大家梳理了一下油价、通zhang和美股之间的关系，提醒大家注意美股调整风险，晚上美股也确实跌了，巧合的是耶伦出来主动背锅，承认自己之前对通zhang的判断错误。

耶伦原来是美联储主席，现在是财政部长，这种双重身份让她对美国经济有更深刻的认识，也更清楚政策对经济的影响。

现在大家一想到老美通zhang，都觉得是美联储的问题，前两年大量印钱，推升了资产价格，再加上今年俄乌干仗，又狠狠刺激了一把原油市场，真正的“火上浇油”。不过我最近看到一篇文章认为，根本原因并不是货币政策，而是财政政策。换句话说，不是印的钱太多，而是钱没用对地方。

2020年美国财政赤字3.1万亿美元，2009年金融危机的时候只有1.4万亿美元，多出来的钱都花哪去了？我梳理了一下yq期间老美的一系列“撒钱”计划：

1、20年3月通过CARES法案，成人每人1200美元，儿童500美元，失业人员每周额外领600美元至2020年7月。

2、20年12月通过的CAA方案，向年收入7.5万美元以下的个人发放600美元，继续向失业人每周发放300美元补助。

3、21年3月通过的ARPA方案，向年收入7.5万美元以下的个人以及其亲属每人发放1400美元，继续延长失业补助。

在2020-2021这两年，很多中低收入家庭每天坐在家里就能收到钱。虽然钱都进了老百姓的口袋，但是由于yq封控，供给跟不上需求，刺激物价上涨。到这一步其实还不算糟糕，因为yq期间的消费也是被抑制的，直到2021年下半年，疫苗普及了，新冠症状减轻了，老美开始摆烂了，之前被抑制的需求一下子集中释放出来，导致物价快速上涨，才造成了严重通zhang。

不过这篇文章同时也认为，财政政策是比较好控制的，只要美国财政部大规模减少开支，就能减轻压力。

以上就是给大家提供一个思考问题的新视角，对不对不重要。宏观经济是一个复杂系统，对市场的影响机制也很复杂，过度研究容易钻牛角尖，所以我们平时聊得也少。彼得林奇说，只要研究了一分钟的宏观，就浪费了一分钟的时间。像大A这种结构化特征非常明显的市场，产业层面对股价的影响，要比宏观层面大得多。

市场这块，今天略有降温，指数盘中有个小跳水，但是日内就收回来了，整体还是偏强。今天中金在开半年度策略报告会，聊到很多对下半年市场的看法，挑几个要点一起看看。

对于A股：

下半年宏观流动性有望继续宽松，但是政策对经济的刺激效果有待验证，加上还有yq、地缘、能源等因素的潜在冲击，所以下半年还是先“稳”后“进”，以“稳”为主，看好基建、农业、煤炭，看淡科技成长。

对于港股：

得益于低估值、南向资金流入和稳增长，下半年港股下跌空间有限，但是上涨空间需要更多催化剂，配置思路是从企业现金流中寻找确定性，看好无风险利率下行趋势下的高股息资产（银行、能源），以及估值和增长前景匹配的成长股（汽车、消费、互联网）。

中金的思路总结起来就是一句话，看多A股价值+港股成长，和我们基本一致。A股这边，我们主要看好煤炭、基建等价值股，同时边际增仓消费、医药；港股那边看多恒生科技，以及海油这种兼具高分红、低估值特征的资产。

最后再聊聊疫情。

今天上海大部分地区都正式解封了，搬砖的小伙伴们6月6号也要正式上班了。2月份最开始封小区的时候，想着清明节可能就好了，等清明节到了还没解封，又想着劳动节总没问题吧，万万没想到，最后一直封到了儿童节。

朋友圈有一个小伙伴在感慨，解封来得太快就像龙卷风，和当初宣布封小区一样措手不及。没解封的时候，还想着一旦解封了一定要野性消费一把，现在真的解封了，反倒有点不愿意动，还是躺在床上舒服。还有人吐槽现在去哪都要核酸证明，干啥都得排队，看着一大堆人聚在一起，心里又莫名地发慌，生生从社牛变成了社恐。居家的时候能一觉睡到9点，以后要重归7点钟起床挤地铁的日子，内心好像又开始拒绝解封了。。

今天是六一儿童节，成年人的烦恼就留到明天再说吧。不知道读者小伙伴里今天有没有安排特别的活动，评论区大家一起聊一聊。

1、贝壳：一季度营收下滑40%，未来12个月拟回购10亿美元股份。昨晚美股是跌的，但是中概走得很强，中概互联指数涨了接近5个点，贝壳大涨16%，中美资产进一步脱钩。

2、紫光国微：主动退出国防军工指数。据说是因为担心子公司同创被老美制裁，所以主动要求退出，军工指数基金要被动卖出，短期会有一定抛压。

3、网传高瓴无差别cai员，消费组被全清。高瓴主要的投资方向是医药和科技成长，对消费布局比较少。今年医药和科技成长都跌得非常惨，高瓴20-21年定增进去的很多票，现在都套得死死的。万物皆周期，神坛也是祭坛，怎么被捧上去的，就得怎么被喷下来。

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