又出利空了… – 搬砖小组

集采又有大动作，今天广东药品交易中心公布了新的集采文件，血制品首次进入带量采购范围。华兰生物、天坛生物、上海莱士、博雅生物几大龙头全部中招，今天股价也跌了不少。

从最开始的仿制药，到医疗耗材，再到现在的生物制品，集采涉及范围越来越广，预期不断被打破。之前跟小伙伴在一起交流，其实搞集采的目的很简单，一个是减少药品和器械流通环节的灰色收入，降低整个社会的医疗负担；一个是培养一批全球化的医药巨头，出海赚老外的钱，期间也会兼顾中小企业的盈利（所以才有价格谈判），但是利润不可避免地会被挤出来。

这次进入集采的血制品，从商业模式上来讲非常好，因为血制品公司的原料来源就是血浆，采血涉及公共卫生安全的问题，所以行业监管很严格进入门槛很高。从2001年起，国家不再批准新的血液制品生产企业，经过这么多年的竞争，集中度不断提升。

对于行业内既有玩家来讲，想扩张要么搞外延并购，要么自己建采浆站，目前行业还是内生增长为主。这一块以前管理非常严格，过去两年新批采浆站都是个位数增长，不过近期也开始有新政策出来。根据之前云南省卫健委公布的采血浆站建设规划，2023年前在全省新增20个单采血浆站。

至于放开采浆站对上市公司的影响，市场有些分歧，有人认为会给上市公司带来收入增长，有人觉得影响比较复杂。因为血浆原料的来源是自愿献血，血制品企业只能提供一些误工、营养报酬，供给端的弹性不大，主要是看居民的献血习惯，这种习惯不是短时间内会发生变化的。

上次池陈森来做客，我特地问了他对血制品行业的看法，也获得了一些新的认知。

他认为血制品行业确实是一个好的赛道，但是核心问题在于产品同质化严重，行业龙头没有意愿去做学术推广，去挖掘更多的市场需求，导致行业每年也就10来个点的增长。在需求问题没法解决的前提下，讲供给端的增加采浆站和获批的故事，其实帮助不大。

说到这又想起来，去年上半年，某千亿顶流的三个产品都重仓了血制品龙头华兰生物，之后股价跌得哇哇叫，大佬三季报直接清仓跑路。

今天还有个事情是字节跳动的战投部解散，传的沸沸扬扬。这个事有不少做财务尽调的小伙伴跟我们说是真的，但是那个传言前置审批的东西，刚才已经辟谣事不实消息。传闻里说用户超过1亿或者营收超过100亿的企业在进行投融资活动前需要先经过有关部门的审批。之前投资、并购这一块都是市场监督管理局来管，传言又新增了相关部门，vc圈的小伙伴们很震动。

还好前置审批这个事被辟谣了。

国内互联网公司的一贯套路是，先在某一个细分领域成为巨头，然后通过投资的方式横向扩张到其他领域，最后成为多元领域的巨头。不过从前年马云在某金融论坛上大嘴巴开始，整个互联网行业就开始戴上紧箍咒了，行业进入收缩状态，企鹅减持美团、Shopee，字节退出战投，都是这个现象的反馈，其他搞了战略投资的互联网大厂，接下来都会有变化。

有些小伙伴可能担心，是不是互联网行业新一轮政策打压来了，定投还能继续吗？

这个问题昨天连线徐猛老师的时候，他也讲到了。前不久的zy经济工作会议上提了一个新说法，叫为资本设置“红绿灯”，鼓励实体经济相关的投资，打击虚拟市场炒作。从这我们也能看出来监管的思路，其实就是引导互联网企业进入实体，建立一个健康的市场氛围，而不是要搞死哪家公司，不然上周末就不会说大力发展数字经济了。

定投的小伙伴不用自己吓自己，恒生科技指数ETF现在很便宜，权重也很均衡，除了互联网还有很多制造业的硬科技公司，底部坚持定投就完了。

1）舍得酒业发布2021年业绩预告，预计净利12.3亿-12.8亿，同比增长112%-121%，4季度利润2.6亿-3.1亿，表现中规中矩，4季度增速有所下滑，增速匹配不了现有估值，今年基数高，未来增速存疑，后面有估值回调风险。酒鬼酒也发布预告，预计2021年净利润8.8亿元-9.5亿元，同比增长79.00%-93.24%，4季度利润1.6亿-2.3亿，落在中值以上，增速低于市场预期，明年保持40%以上增长才能匹配现有估值。两家公司业绩出炉，市场感受到压力，板块行情惨淡，汇智乾坤组合中的白酒玩家今天走势一般。

2）药明康德发布业绩预告，四季度净利14.1-14.7亿元，环比增长59%-65%。全年营收同比增长38%，扣非净利润同比增长68%-70%。业绩超预期，但今早还是冲高回落，汇智乾坤中的医药大佬也惨遭回调，其实最近公布业绩的泰格，博腾，美迪西业绩都不错，不过随着全球宏观环境变化，前两年市场能够接受的估值，今年很可能不会再接受，入手注意估值性价比。

3）gzw表示稳步推进钢铁等领域的重组整合，在相关领域适时研究组建新的央企集团。要聚焦供给端，稳推钢企兼并重组，进一步提升行业集中度，优化资源配置，龙头钢企率先受益，类似稀土和军工，钢铁重组题材重新活跃。另外，fgw也表态“适当超前开展基建投资，加快重大工程，抓紧下发专项债。”稳经济基调下，工程快些搞，资金早点发，争取一季度形成务实进度，基建直接受益，短期可以重点关注春节后的开工季。

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