基金坐不住了。。

股民今天的感受可能就是这三个表情：（早上）→（中午）→（下午）。

都在等gjd，结果好像都是游击队，太难了。这两天问一些机构小伙伴，大家整体都比较低落，压力很大，心中都是“这票它还是个孩子，怎么打成这样了，救救孩子吧。。。”

现在的市场就是明显的负反馈循环，需要有人打破循环，惨，实惨。。。

看看下面这张图，最近这段时间，跌的主要是高估值板块，从2月18日至今跌了25%，抹掉了去年7月中旬以来的涨幅，但低估值板块是上涨的，同期涨了3%。

这也就是大家这波最直观的感受，高估值的各种挨打，低估值的勉强顶着，今天一个不好的事情是低估值普遍补跌了，而且补跌的力度很大。所以四大清单今天没有分化，全是扎实的锤。

要知道，今天早晨可还是有gjd传言的，市场也是立竿见影的抄起来，但是收盘都埋了。情绪的极致已经出现了，事情在发生变化，有gjd传言出现就是市场变化的重要信号。

说起市场为啥跌成这样，还要回到三年前，从2018年底开始，国内市场的定价体系就是由增量资金的风格决定的。有两块主要的增量资金，一是外资，其中有很多是被动型的指数基金，它们会配置市场里的那些重要指数成份股。

二是国内的公募基金，国内公募基金的考核机制是相对排名制度，这就使得他们的风格是高仓位+追逐强势股，这样下跌了可以怪市场不好，但是市场涨了，你没买，那就没法解释了。

这样的市场风格愈演愈烈，也就有了各种抱团股的大牛市，板块的估值不断创下历史新高，市场对于它们的关注点也不再是“定价权”和业绩稳定增长，而成了“赛道股”、“核心资产”的概念，只要看好这个赛道，资金就可以一直往上面抱团，完全不用看估值了。

抱团板块这波急涨急跌，走出了尖顶，其实也跟公募基金的考核机制分不开，年底是公募基金冲排名的时候，所以抱团资产又被猛拉一波，其中以光伏新能源为代表。

进入2021年，市场上的主流观点是今年是上影线行情，市场的机会在上半年，公募一月份发行仍旧火爆，既然上半年有机会，那还不赶紧在一月份买，于是大量资金入场，一月抱团资产又涨了一波。

但是春节回来以后，市场就面临了几个变化。一是海外油价不断上涨，油是大宗之母，它涨起来是会在全球引起通Zhang的，如果通Zhang起来，央妈就会收紧流动性，对全球高估值的资产都是利空。而且有不少东西已经在涨价了，有些板块的业绩增长比抱团板块更强，成了资金的新选择。

第二，二月份很多数据都显示公募基金资金流入放缓，我们在此前的文章也聊过好几次，二月份新成立基金发行份额2966.80亿份，低于1月的4901.40亿份，二月份流入的资金已经达不到维持之前抱团股正反馈循环的资金体量。

这些因素导致了这一波走的如此急，又如此极端，我朋友圈的很多大佬都坐不住了，抱团终结的如此凶残，真是出人意料。

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昨天聊了聊油价，来问的小伙伴很多，今天复盘了油价的历史变动，来看看目前的油价究竟处在什么位置上。

我们简单地将油价的变动分成几个大的区间，1994年之前油价暴涨多是由于战争导致了OPEC国家原油供应的变化。

1994年到2008年，油价的变化轨迹基本与全球经济周期吻合，1997年亚洲金融危机、2000年互联网泡沫破灭、2008年全球经济危机都让油价大幅下行，危机过后的复苏周期里，油价以上涨为主，在2008年时，油价突破了100美元的关口。

2009年，全球央行开启宽松周期，经济逐渐复苏，油价一路上行，2011年，加上利比亚战争的影响，油价再次突破了100美元。此后，油价在100美元以上运行了很长一段时间，直到2014年，被老美页岩油的高速增长和OPEC的增产给锤了下来。

2016年，OPEC达成减产协议，油价重拾升势。2018年10月，老美制裁伊朗原油禁运不及预期，沙特、俄罗斯等国提前增产，油价后续进入震荡期。

2020年，受到疫情冲击，油价大跌，危机过后，各国救市，油价是逐渐恢复的态势。进入2021年以来，因为疫苗进度、沙特减产、美国德州极端天气、老美大放水、拜登上台给页岩油生产带来不确定性、中东摩擦等诸多因素的影响，油价一度突破了70美元。

今天看到广发证券发表了关于油价的看法，主要是对油价上涨短期转向谨慎的态度，因为诸多因素的预期已经体现在油价的上涨里。

广发预计油价3月或仍有上行空间，2季度油价或将走平，三季度如果美联储不再实行宽松的政策，油价调整概率较高。站在5-10年的维度上：原油长达12年的熊市或已结束；OPEC重新夺回定价权，油价有望重拾牛市。

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今天挨了低估值的补跌锤，吃面都没有缓过劲来。

四大清单虽然都是普跌，但是比昨天情况好了些，凶归凶，至少有人试着组织反弹了。市场阴晴不定，但有个事实很清楚，便宜的好公司真是越来越多了。

春节后，随着市场的下跌，多家基金推出了自购计划，富国、汇添富、天弘、华夏、永赢等10家基金公司累计自购总额近2亿元，基金公司也跌得受不了了，出手护盘了。

山西汾酒：2020年营业收入140亿元，同比增长17.7%；净利润31.06亿元，同比增长57.75%。

长安汽车：今年2月汽车销量为16.27万辆，同比增长465.82%。前两个月，累计销量为41.47万辆，同比增长153.89%。

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