今天市场走势不太好，指数全天震荡下跌，全市场又是2/3的股票收绿，不少人账户估计又是吃面的。。
但是再看一眼指数，创业板跌了2%，上证50还是涨的，这种情况的原因是最近市场运行的逻辑对比几个月前发生了变化：在经济复苏的预期下，主流资金从高估值成长向低估值顺周期切换。我估计这句话有些人不太明白，下面稍微解释一下。
经济复苏市场其实一直有预期，但之前一直没有时间表，最近美国好几个疫苗出了消息以后这个预期就越来越强烈了。今年对抗疫情全球放了很多流动性，经济复苏以后通胀大概率会起来，按照现在的状况看，明年欧美央行收流动性几乎是必然的事情。
流动性对股市影响最大的就是估值，流动性收缩就容易出现杀估值的情况，在这种背景下市场就会更加喜欢低估值且业绩有改善的方向，这几天顺周期的逻辑算是演绎得很极致了。
低估值顺周期这个方向有两个特点，一是低估值，二是顺周期。低估值的特性能够保证股价不太受估值的影响，如果流动性开始收紧，当杀估值的时候股价影响也不大；顺周期其实说的就是业绩，经济复苏的情况下公司业绩能加速增长的，就属于顺周期。
这种风格切换最重要的是看货币政策的变动，这块除了央行的表态以外，还有一个指标可以跟踪，就是十年期国债收益率。我国的十债收益率已经超过3.3了，这个数值对成长股的估值已经有很大的压力，如果接下来能到3.4，我估计会有更多人讨论。
中期看，低估值顺周期是比较确定的思路，沿着这个方向大概率不会出错。但节奏上也要注意把握，最近这两天涨得有点多了，等调整一下会更加舒服，也让跌得多的高估值方向稍微透透气。
具有魔咒之称的招商策略会明天又要开了，按照往常的经验招商策略会期间市场似乎都走得不太好，今天还有小伙伴在想是不是得卖点股票。。。
不过招商的策略最近做的确实不错，市场关注度也挺高的，昨天他们出了2021年的年度策略报告，我大概扫了一遍，这里把他们的观点摘录一下。
总体市场观点：从2020年四季度到2021年上半年市场处于经济复苏的基本面驱动中，以21年二季度为分水岭，将会进入转折期，A股整体呈现前高后低的局面，预期回报率明显低于2020年。
三个超预期和一个必须防：出口、通胀、疫情控制有望超预期，分别对应出口链、通胀链、出行链的投资机会。必须防是社融转负增长带来的风险。
出口链：家具、机电产品、汽车零部件、医疗设备、精细化工.
市场风格：21年会显著均衡，机构关注从抱团300到扩散800，企业盈利改善的个股机会会更多。
我这几年跟踪招商策略的观点比较多，大多时候感觉还是比较客观的，观点供大家参考一下。
今天北上资金净流入没多少，分别看沪深港通又出现了差异，今天沪股通流入15亿，深股通流出15亿，资金选择的方向是比较明确的。
北上50榜单涨幅前面的都是传统行业的龙头品种，估值低是他们的共同特性了，市场的风格特别明显，就是在往低估值上转。
市场这段时间保持震荡，系统性风险应该没有。我暂时的策略是跟住顺周期主线，用机动仓位做低吸高抛就好。
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