政策利好的风！
昨天有很多政策大新闻，我们没有展开说，主要是因为水泥和工程机械这块已经讲了几次，想着大家都知道了。今天跟小伙伴讨论，看到螺纹钢创了新高，动力煤也不知不觉之间走了一大波多头行情。加上债券暴跌、水泥与工程机械股票大涨，这些拼图凑在一起，信息量很大。
基建已经是政策托底经济首选！市场在很坚定地重复2009！
水泥和工程机械作为低估值板块里苦苦挣扎的好学生，表现可圈可点，今年以来的超额收益非常明显，而且政策上暖风频吹，周末西部大开发重磅文件出台，更是把水泥和工程机械的底牌亮了出来，万字长文的详细内容很多，直接看基建相关的部分，核心就五个方面：
1）强化基础设施规划建设，包括加快川藏铁路、沿江高铁、渝昆高铁等；
——地方债务融资、水泥、钢铁、工程机械相关
2）继续加大西电东送等跨省区重点输电通道建设；
——特高压、电网建设、电线电缆、电气设备
3）提升清洁电力输送能力完善北部湾港口建设；
——港口建设、清洁能源
4）积极推进配电网改造行动和农网改造升级；
——电网、农网、电线电缆
5）在西部地区建设一批石油天然气生产基地。
——石油天然气管网、石油石化设备
上面这些领域真正能吃下巨量资金的，其实都是传统基建。而且从今年以来的资金流向、GDP拉动效果看，政府引导的实际投资也是偏向传统基建。
L会还没开，传统基建的相关举措在后续还会迎来进一步的催化，主要是专项债的发行、特别国债发行、政府赤字率的提升，而且这些新闻政策的高峰大概率都是在L会之后。
所以，基建的风是真的是一直在吹，事件刺激和政策刺激不断。现在的市场环境下，大基建吸引了不少的目光，清晰把握大基建的行情，就要对政策有清晰的理解，我们按照时间线做了梳理。
2月：
1）提前下达2020年第二批地方政府债券额度，一般债5580亿，专项债2900亿；
2）ZZJ会议提出，加大逆周期调节力度，加大新投资项目建设力度，确保重大项目及时开工；
3月：
1）ZZJ会议提出，加快推出国家规划已明确的重大工程和基础设施建设；
2）加快编制国家综合立体交通网规划纲要（2021-2050年），抓紧推进川藏铁路等重大项目建设规划；
3）下发《关于授权和委托用地审批权的决定》，下放农转建审批权；
4）加快发行和使用按规定提前下达的地方政府专项债，并加强后续项目筹备；
5）ZZJ会议提出适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模；
4月：
1）4月3日，“将城镇老旧小区改造纳入专项债券支持范围”；
2）4月16日，今年各地计划改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近700万户，比去年增加1倍；
3）4月30日，监管等有关部门联合发布 REITs 试点相关工作的通知。
5月：
5月17日，西部大开发文件出台。
短短3个月，简单整理下的刺激政策就高达12条，ZZJ会议定调3次，这个政策刺激的力度和密集度自己体会！上层拉动内需、带动增长的决心多大，大伙可以多感觉感觉，这就是我们说的基建已经成为政策托底的首选。
把这些政策对应到行情表现上，我们会发现更直观的效果。为了方便大家理解，我们重点关注水泥、工程机械行业指数相对与沪深300的累计超额收益。
以超额收益更显著的水泥为例?：
在图上可以清晰的看到，最开年的时候，水泥其实表现不突出，超额收益都是负的。
第二批地方债一提前，行业立马就开始涨，负的相对收益一下就缩小了。不过这时候的行情还有些犹犹豫豫的，毕竟这是大家都不想玩的周期，大烂臭，去年炒惯了科技，还不适应这种传统行业，一点都没有想象空间。
没关系，ZZJ开个会，市场消化两天，该打听消息的基本也都获得答案了，发现确实有干基建的样子，先涨起来，很快板块超额收益就从负值翻正了，这个胜负手的变化非常重要，板块算是正式进入了情绪正反馈的循环，也就是在那个时候，我们开始关注水泥板块的表现。
再到后面你会发现，每次开完重要的政策会，行业超额收益都会变大，而且基本面也开始好转了，水泥开始提价。提价这件事本身，又对行业情绪形成了正面的刺激，每次提价也能带动行业再向上涨一波。
就这样，水泥和工程机械，一路跌跌撞撞，累积了超过10%的行业超额收益。现在又是一堆基建政策伺候着，按照今年以来的戏码，还要继续向上突突突。。而水泥+工程机械两大行业的总市值，从最低点的涨幅已经超过30%。
如果我们把板块内部的表现仔细看看，虽然涨幅不小，但不少公司估值依然不高，细分板块基建受益的逻辑非常清晰，区域龙头后面跑赢板块指数是大概率的事情。
