前世界首富血崩。。。

日经又崩了，盘中一度跌超5%，直接把大A带了下来。上午还有小伙伴在喊科技反弹，下午就熄火了，搞了半天真的是愚人节啊。。

日经最近确实太惨了，这波下跌基本就没怎么反抗，日本BOJ撸袖子创纪录地买ETF都顶不住，买买买真的救不了市场。日本的事情我们说了好几次，今天就不多说了，这波让我们更关注的，其实是软银孙正义。

每一轮大危机都会有超级大哥倒下，而软银给我们的感觉，已经摇摇欲坠了。

从2月12日的高点到上周，软银的股价已经腰斩了，市值一度蒸发近500亿美金，穆迪更是直接把软银的债券评级下调到了BA3，负面观察。

直到软银紧急宣布了4.5万亿日元的资产出售计划，加上软银之前5000亿日元的回购方案，一共5万亿拍下去，才终于把软银从腰斩线上拉了起来。

可惜祸不单行，上周末估值高达80亿美金的明星创业公司OneWeb，宣布破产倒闭。这家孙正义口中“非常激动人心的公司”，并没有从大金主孙正义那里拿到救命的融资。消息发酵之后，软银股价应声大跌。

到了这个时候，资产软，负债硬，现金为王，流动性成了最后的生命线，一切都好像是20年前那场互联网大雪崩的重演，甚至更糟。

今天的软银作为日经225第二大成分股，在很多小伙伴眼里，印象最深的可能还是投资阿里，但20年前软银的辉煌，其实远远超过今天。最巅峰的时候，软银市值超2000亿美金，孙正义甚至超越比尔盖茨，当了一天的世界首富。

让孙正义打响了第一炮的，是1995年投资雅虎和杨致远。据说只用了30分钟，孙正义就决定投资雅虎，1995年先后向雅虎注资3.6亿美金，震动硅谷。

几年之后，孙正义在雅虎身上的投资，获得了近百倍的回报。

到了2000年前后，孙正义投资的互联网公司一度超过450家，并成为雅虎、E-Trade等公司的主要股东，在网上提供玩具、图书、音乐等等交易服务，甚至软银还与雷曼兄弟结盟开展网上债务交易，建立起了一个无比庞大的网络帝国，人们称他为“电子时代大帝”，互联网时代的教父。

那个时代，人人都爱孙正义。

然后纳斯达克的雪崩倏然而起，互联网雪崩，软银帝国下的大批公司一溃千里。之前还是香饽饽的互联网资产，软得像纸一样。

软银的股价在一年内跌掉了99%，2000亿美金跌成了20亿美金，巨大的损失冲垮了一切。

之后的软银沉寂了很久，直到2014年，阿里巴巴在纽交所上市，孙正义14年前6分钟拍出的2000万美金，变成了500亿美金的巨大资产，一战封神。互联网大帝又回来了。

光环之下，沙特主权基金、苹果、甲骨文等大批金主慷慨解囊，2017年，千亿美金级别的软银愿景基金出现了。

重出江湖的孙正义比以往更加气魄十足，有两点让人记忆深刻：

一是凡事都要扩大十倍，阿里有什么计划扩大十倍，WeWork扩大十倍，OYO也扩大十倍；

二是“我全都要”，看好一个领域，头部公司能投几个就投几个，光是网约车市场，软银就投资了Uber、滴滴、Grab等。

更重要的是，孙正义成为了资本市场，尤其是一级市场的定价者。看好一家公司，软银进场，烧钱扩张，亏损扩大，软银再融资，滚雪球一样把创业公司的估值越滚越高，高无可高的时候上市IPO，寻找二级市场接盘，成了软银的经典打法。

只用了2年左右的时间，孙正义就豪掷近千亿美金，投资超过600家公司，又拉起了一个庞大的互联网帝国。用巨大的债务，换来了更加巨大的资产。

注：软银愿景基金部分被投企业 来源：软银官网，腾讯棱镜

在去年之前，一切看起来都井井有序，击鼓传花推动下，软银的股价像海绵一样迅速膨胀，直到世纪大戏WeWork IPO的出现。

只用了6周的时间，老美一级市场估值最高的独角兽，价值470亿美金的WeWork，就被打得几乎一文不值。更严重的问题在于，越来越多的人看到了软银帝国下离谱的估值。

一级市场的估值已经比二级市场还要高了，大家都不傻，这游戏真的不是这么玩的。资产到底值不值钱，孙正义说的已经不算数了。

然后yq来了。

今年的yq对很多的公司都是一场灾难，对软银更是如此，我们关注的点有两个：

一是投资的公司大规模杀估值。

杀估值的核心是“资产软”。软银和愿景基金的估值，很大程度上都是靠所投资的公司撑起来的。但去年上市的Uber、Slack都不被市场看好，股价一跌再跌，没上市的公司里WeWork和OYO也是一塌糊涂，全靠着软银输血在撑着，核心组合损失惨重。

本身资产就软，现在yq来了，美股暴跌，全球资本市场都在杀估值，软银推高估值的戏码已经玩不下去了，资产大规模减值基本上是铁板钉钉的事情。

去年就有媒体披露，因为Uber和WeWork等的估值缩水，软银愿景基金减值可能超过70亿美金，现在的情况只会更坏。

二是流动性的崩塌。

或者说负债硬，现金为王。软银现在手里投资的公司一大把，但在yq的冲击面前，能够自保的是极少数，更多的公司不仅没有造血能力，更失去了营收来源，只能从软银手里要钱，持续从软银身上吸血。

而因为WeWork等投资的失败，无论是金主沙特还是日本国内，对孙正义都充满了质疑，银行财团已经没有那么好说话了。

软银身上背负的巨大负债，在动荡的市场里带来的压力越来越大，甚至到了只能出售阿里巴巴股票来抽取流动性的地步。不是没有其他牌可以打的话，没有人会舍得把手上最好的牌丢下来。

然后OneWeb破产了，WeWork后续的注资模棱两可，软银可能不是不想救，是真的救不了。

一旦流动性开始崩塌，大规模杀估值开始，投资外的主业现在又承受巨大的冲击，软银能剩下的东西，可能就真的不多了。资产软，负债硬，现金为王，诚不我欺。

小组纯研究，利益不相关。股市有风险，投资需谨慎哈~ 

1）汇丰银行、渣打银行等英国最大的几家银行表示将取消2019年的股息，同时承诺不会进行任何股票回购。

2）布油跌破25美金，创2003年5月以来新低。昨晚的结果是老美和北边都认可当前的价格不合理，然后就没有然后了。。沙特最新表示要进一步增加出口，从4月1日开始，OPEC+成员将不再受到生产上限或减产的约束。这架还有得打。。

3）罗永浩登顶抖音小时榜。开播即拿下抖音小时榜第一名，十分钟540万音浪，远超第二名33万音浪。罗老师终于找到了自己的归宿。。

4）讲个真事，年初的时候某明星基金经理的亲戚，买了其管理的基金，然后山顶站岗，扛了N久，现在终于扛不住，不顾亲戚感情赎回了。基金经理的亲戚都扛不住了，行情情绪可能真的到一个极点。。

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