机构很焦虑。。
这两天跟机构聊了聊，印象深刻，分享一下。
申购太多，公募其实挺焦虑的，尤其是成绩靠前的基金经理特别焦虑。。。因为钱太多了，已经开始各种限制散户的认购。有人说钱多了还不好吗？其实对于还没出大名的基金经理来说，他最大的追求就是牛逼的业绩。
巨量申购，能快速让仓位被动降低，本来10亿规模的基金，有8亿5的仓位，突然来了8亿申购，基金公司是笑了，但基金经理真哭了。
我满仓涨停也只能涨4%了，仓位降低意味着弹性下降，弹性下降就意味着净值靠后，净值靠后就没法出名了！！
你说说，这是不是牛市的烦恼。。
昨天转了个半导体公司市值巨大的段子，有人好奇为啥这么比较，因为这样的横向比较可以更清晰地看清市场目前所处的位置。
前面写的湾湾加权指数TWII，就是为了跟踪观察半导体行业的情绪与趋势。但是如果我们把眼光放得更长远一些，来看看全球半导体行业的发展与格局，那能够代表全球科技大周期的费城半导体指数就是必看的指标！
费城半导体指数是全球影响力最大的半导体指数，它涵盖了全球半导体设计、设备、制造、 材料等方向， 其走势是观察全球半导体行业景气程度的重要指标。
2018年12月指数见底，随后开启上涨，一路涨到四月底，对应去年上半年创业板见顶，回调后从6月底重新启动，随后一路45度角仰望星空，对比国内创业板、半导体50等的走势，费城半导体指数是国内科技股的一个领先指标。
很多券商写了，这一轮电子大周期是费城半导体指数驱动的涨价大周期。费城半导体指数在今年2月14日盘中创下了历史新高，之后出现了回撤，今天晚上要是还不给力的话，就要跌破重要均线了，后面可能得小心点。
关注这个指数的原因很简单，费城半导体指数包含了30家成分股，并且紧密跟踪半导体产业的发展，不断地调整成分股的名单，当前核心的公司主要还是集中在美国。费城半导体指数目前的成分股，可以划分为17家设计厂商、5家设备厂商、2家制造厂商和6家IDM厂商。
这30家公司2018财年收入合计3037.4亿美元，利润合计809.7亿美元，目前合计的总市值达到了15924亿美元，是全世界半导体行业最具代表性的风向标。
国内的半导体50，也是一个非常火的指数，从去年6月中旬到现在的涨幅达到了153%。这轮科技股的大行情，半导体50是里面表现很突出的一个主线。我们对比费城半导体指数和国内的半导体50，是一个观察科技股的好窗口。
而在设备和材料上，欧美日基本处于垄断的地位。美国应用材料公司是费城半导体里面设备领域收入规模最大的公司，它的产品包括了除光刻机之外的全部半导体前端设备，2018财年收入172.5亿美元；高端光刻机做到全球第一的是荷兰的ASML，2018财年收入125亿美元。半导体50中能提一下的就是北方华创，2018年收入4.7亿美元，能供应刻蚀机、PVD等设备。
下游的封装测试门槛一般，费城半导体指数里面没有专做这一块的公司，半导体50中的长电科技、华天科技、通富微电都进入了世界前十，也是本土厂商逐渐崛起的一个领域。想想我一个甘肃人，在前天忽然发现甘肃最大的上市公司已经不是酒钢宏兴，而是这个华天科技，内心真的十分震惊，再看看华天16连阳的K线，470亿市值，80亿的交易量。。。大哥，不说了，请上座，敬好茶，我们甘肃居然都有这么牛逼的公司了。。。
总体来看，费城半导体指数的体量要远大于半导体50，市值是8.5倍，收入、净资产都是10倍以上，利润更是不用说了。国内半导体行业真正有技术、有能力，在行业里面干到前列，能与全球巨头竞争的其实并不多。
而到了估值上，半导体50的估值已经大幅超越了费城半导体指数，在反应交易热度的指标——换手率上，半导体50更是达到了费城半导体的3倍以上！
数字是客观的，情绪是火热的。大趋势里，知道了情绪锚，才能有所准备，系好安全带。高速飙车的赌徒不少，安全下车的没有几个，行情这么大，争取把钱真的赚到口袋里。
一个公募基金的师弟说的挺好“事后看看，大A股的电风扇轮动本性还是没变，大港股的没妈的孩子没人爱本性也没变，大美股的fed比盈利更重要的本性也没变，一个市场的本性怎么可能说变就变？too young”。
