超级巨头六连阳！

周末最热门的话题就是国际局势了，随着变化的发生，很多行业都有一种突突突的趋势，除了大家熟悉的黄金，另一个不得不说的就是原油了，油价出现了上升的矛头，相关产业的关注度也逐渐升温。

周五的时候一支股票引起了小组的注意——中国石化，它在周五股价涨了2个点，一看K线已经六连阳了，股价累计涨了5%了。

细心的小伙伴应该还记得小组前不久拉过一个股票分红排行榜，中国石化在分红上是名列前茅的，另一家分红排名靠前的石化公司——上海石化周五也涨了6%。

石油石化这个行业2019年是跑输大盘的，所以当前各子行业估值处在相对低位，其中有两个子行业值得关注，一是油服，二是炼化。

油服的逻辑小组之前已经写过，现在炼化行业在股价上出现了引人注意的信号，今天就简单聊聊炼化这个细分行业。

炼化属于成品油产业链上的一环，其商业模式简单来说就是将原油加工为成品油及其它化工产品，赚的是一个“加工费”。

这个行业里面的玩家可以大致分为两类：

一是代表国企的主营炼厂，其中以中石油、中石化为核心，这两家公司在国内产业链上下游都有强势的资产布局，在行业内的地位远超同行。

二是代表民营企业的独立炼厂，其中又可以分为两类，一是以山东地炼为代表的独立炼厂；二是以恒力石化、荣盛石化等上市公司为代表的新晋民营炼厂，这些新晋民营炼厂的核心逻辑是产能扩张带来的利润增量。

对于独立炼厂来说，因为其在产业链的下游销售端没有布局，所以只能以“批发价”向市场出售成品油，赚的是加工的辛苦钱，而随着新晋民营炼厂扩张产能，行业出现了供给过剩的局面，这就使得价格战像一把达摩克里斯之剑一样悬在整个行业的上空。

而对于像中石油、中石化这样的主营炼厂来说，因为在从勘探开采到炼化销售的全产业链上都拥有强势的布局，所以其炼厂的利润主要看内部的博弈。

相对于新晋的民营炼厂来说，其报表上拥有许多优势，以中石化的子公司——上海石化为例，其报表的核心特点就是资本开支的高峰期已经过去，历史成本影响小，生产的折旧成本低，现金流相对较好。小组之前写过上海石化的财务分析，感兴趣的小伙伴可以点击公众号菜单栏【摸鱼学院】→【历史文章】搜索查看。

对于炼化企业来说，其盈利具有明显的周期性，当油价从低位上涨时，炼化企业的存货价值就会上升，同时因为终端定价机制大体上受到政策调控，在国际油价属于40-80美元/桶的区间里面，利润率不会发生大的变化，这个时候的炼化企业日子过的比较舒服。

随着国际局势变化导致的油价变动，这个行业的盈利周期可能又要开始转动了，这些股价信号和业绩表现变动值得我们跟踪关注。

小组将行业内的主要公司拉了一个列表，按照PB估值进行排序如下：

最后强调一下，这些公司在业务上各有侧重，与炼化行业直接相关的业务部分有大有小，具体标的的基本面还是需要仔细研究跟踪，小组是纯研究，非荐股，股市有风险，投资需谨慎。

小伙伴们多探索一下公众号菜单栏，你们买过的课程、财报工具、小组社群，都在那里哦，小姐姐等你来撩~

1）獐子岛公告，要出售一部分资产，换取现金。其二股东在董事会的代表表示反对，并质疑交易的必要性。交易所也发了关注函，要求提供更多关于交易的细节。看这样子是想卖资产避免被ST，还想着继续蹦跶一段时间。

2）贾布斯的法拉第未来被其前总法律顾问刘洪起诉，要求赔偿1.06亿美元。这位律师声称，法拉第未来以欺诈性信息让他高估了其前景，将他从律师事务所挖走。同时他还爆料称，贾跃亭在申请个人破产前，曾将持有几处豪宅的Oceanview公司以650万美元的价格卖给20多岁的楚姓女子，该女子不久前刚刚与贾跃亭的侄子贾若坤结婚。

小组一看，这是一位从业超过25年的法律博士，肯定没有他自己说的那么好骗，看样子都不是善茬，吃瓜群众搬好小板凳围观就好。

3）中国证券投资基金业协会最近公布了一个处罚案例，内容是某基金经理用其父亲的账户买入债券，然后用其管理的公司账户高价接盘，为自己的牟利。上海证监局没收其违法所得，并罚款25万元，协会则对其采取了终身加入黑名单的处罚。

然后这位基金经理以“其对基金行业法律法规了解不够”、“希望继续为祖国的金融市场建设贡献力量”等理由为自己申辩，协会将其处罚由“终身黑名单”改为了“十年黑名单”。。。果然生活比段子更搞笑，而且其内幕交易非法所得一共就23万，就这样葬送了自己的职业生涯。。

4）周末看到一则新闻：海底捞进军量化投资了。小组一想，以后我们就是经常去某千亿市值的量化投资机构交流的小伙伴了。。觉得这个想法不错的点个赞吧！