基金公司又搞事了

最近白马的暴雷接连不断，就连两只常年被当作标准大白马的股票也先后雷了，其中东阿阿胶我们前两天给大家分析过了，今天就来看看大族激光。

大族激光一向被称为中国高端制造的代表企业，它是亚洲最大的激光设备企业，核心业务位于消费电子领域，以手机产业链为核心，客户覆盖了苹果、华为、松下等全球知名企业。

就在几个月前，还能看到新闻说，大族激光被外资买爆，达到了28%的外资持股比例警戒线，交易所被迫对外资进行“限购”。就是这样的股票，毫无预兆的业绩突然暴雷，对投资者们的伤害最大，我们看看公司披露的前十大股东里陆股通的持股比例变化，就会发现，这一次老外被锤惨了。

与外资增持相反，公司的多位高管选择了减持，顺利的躲过了这一锤。

根据大族激光发布的业绩预告，今年上半年净利润同比下降60%-65%，即便扣除掉去年出售股权对利润的影响，利润依旧下滑了51%-57%。按照公司自己的说法，业绩下滑主要是受消费电子行业周期性下滑及汇率波动等因素的影响。

随着业绩暴雷，大族激光资产负债表上的猫腻也被放到了聚光灯下，质疑主要集中在大股东挪用公司欧洲项目的资金，以及长期拖欠职工薪酬，对应的资产负债表的异常科目就是在建工程和应付职工薪酬。

企业当年给职工发的薪酬，在报表里面是不能直接找到的，所以小组很早就写过一篇，如何估计企业的员工薪酬的文章，大家可以去小组的历史文章里面复习一下（????看到别人的工资才知道入错行）。

而在建工程这个科目，第一就是要关注在建工程绝对量的变化。第二就是相对于其他科目的变化，比如固定资产、净资产等。

因为在建工程的工期长，核算的明细项目繁杂，利用在建工程造假可以说是防不胜防，只能提前预警，尽量避开那些看起来有问题的公司。

所以，小组选择了2018年年报中在建工程绝对量大的、在建工程/固定资产比例高的、在建工程/净资产比例高的公司，拉了一个清单，供大家参考。

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1）今天看到个新闻，北京某基金总经理A跑去另一家基金公司，当面质问其总经理B为何对抗股东，态度蛮横；然后B反问A的身份和说话的依据在哪。这下A就急眼了，当面开喷：“你X的，XX玩意儿”，被B报警后灰溜溜的离开。据说，基金公司已经把此事上报了主管部门。小组刚听完时，感觉有点懵圈，看了下公司写的汇报，吃了一惊：这个汇报写的也太有画面感了，原来基金大佬们吵架也跟普通人一个水平。根据最新的声明：对于机密公文被泄露一事，公司会严肃核查，对相关责任人员作出严肃处理。

2）海康披露了半年报，净利润与去年基本持平，小组很早就预警过海康业绩下滑的风险，后续的业绩变动还是有待观察。

3）上交所要推出科创板50指数了，以后肯定也会有对应的指数基金，没有开科创板的小伙伴可以通过这种方式间接投资科创板，大伙可以关注下。

4）上汽集团预计2019年交付量下滑约7%，这个其实早有预兆，上半年上汽集团的累计销售量同比下滑16.62%，是十年来首次半年度销量下滑。这也是行业的一个标志性事件，因为就算在车市下滑的2018年，上汽集团还是保持了微量增长，所以对于汽车行业何时回暖，我们仍需要再观察一下。

5）今天最后还出现了另一起“乌龙指”事件，投资者误操作致GC004下午以年化1000%和1000.1%共成交340万元，做投资可能一个小失误就损失巨大，这一点小组深有体会，有机会再跟大家扯扯。