一个隐形巨头

科创板交易的日子越来越近了，小姐姐这两天瞅了一眼排队的公司名单，发现了一家很有意思的公司——传音控股。手机行业的隐形巨头，全球销量第四的“非洲之王”，要冲刺科创板了。

传音这个名头在国内市场的曝光度很低，但在国外，尤其是非洲和印度市场，还是个响当当的牌子，所有的传音手机基本都销往海外市场。

传音的故事要从2006年说起，当时的国内市场，还是诺基亚和三星等几位大哥的天下。这时的传音刚刚成立，早早地把目光瞄准了嗷嗷待哺的非洲市场，专注为非洲兄弟服务一百年。凭借过硬的品质、低廉的价格，还有领先非洲二十年的营销手段和“非洲美颜”，传音迅速地虏获了非洲兄弟们的心，闯下了“非洲之王”的名号。

到了去年，传音手机全品类出货量1.24亿部，非洲市场的占有率接近50%，已经是世界第四的手机巨头了。最新的招股书里，传音预计今年上半年营收104个亿，净利润7个亿朝上，这个业绩在大A也是排得上号的。

在传音目前的产品结构里，手机业务仍然是绝对的核心，能占到总营收的96%左右。营收和利润的大头来自这两年新兴的低端智能机业务，销量的大头则来自价格便宜、简单耐用的功能机。具体的情况可以参见下图：????

这两年非洲市场开始逐渐向智能机时代转型，做功能机出身的传音的日子也渐渐没那么好过了。想要在智能机时代活下去，还是需要钱来搞研发的，而上市显然是最划算的道路之一。

最早传音据说联系了老东家波导，可惜没有谈拢。去年传音又动了心思，瞄上了中小板上市的新界泵业。去年3月1日，新界泵业发布重大资产重组停牌公告，拟置入传音控股不低于51%的股份，实现借壳上市。结果只过了3个月，这场被市场寄予了不少期待的重组就宣告结束，原因是“交易各方未能就交易方案的重要条款达成一致意见”。

现在想想，借壳上市不仅手续麻烦，还会稀释股份，肯定没有科创板方便，好处多。递交了招股书之后，传音引起了不少关注，上交所更是连发三封问询函，也是很负责了。

问询函里的要点小组给大伙简单总结了一下：

一是激烈的市场竞争。非洲市场和印度市场是传音最重要的两个市场，但这两年竞争越来越激烈，传音的业绩增速放缓，印度市场去年还出现了重大的亏损。

二是技术的先进程度。招股书里传音声称公司的技术“均为国际领先或国内领先”，但传音的研发费用占比稳定偏低，远不如公司的销售费用，技术的先进性和可持续性有一定的风险；

三是主打境外的业务风险。传音的手机产品全部都销往海外，通过经销商的模式进行，境外经销商的定价机制、汇款方式、交易货币和现金收入的可靠性和合理性都值得关注。

接到问询函的传音逐个做了回复，整体的意思大概是，印度市场对公司业绩的影响很小，公司的技术先进，非洲市场基本盘比较稳固，业务模式也是安全的，胸脯拍得很响。

但说了这么多，还是要看明天上会的表现。传音出海十几年，到了见分晓的时候了。

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2）陆金所发公告说停止网贷业务，进行转型。连行业老大都转型撂挑子了，这个行业的前景可想而知。。

3)雏鹰农牧发公告，收盘价连续十个交易日低于股票面值（1块钱），有可能要被退市。这种时候不要去捡垃圾。