每日复盘 | 1月4日投资笔记

隔夜美股大跌，沪指开盘直接跌破2449的前低，随后迅速反拉。最终大涨收中阳线。小组从去年10月开始做的数据统计显示，A股的走势逐渐与美股暴跌“脱钩”，影响已经逐渐减小。新年伊始更是提出要考虑如何买的问题了。

全天上涨家数3459家，平盘44家，下跌163家。

沪深港通北向成交净买入2.37亿。

指数层面，1月2日和3日已经对盘面做了阐述，日线级别以下的周期均存在背离雏形，一旦反弹随时形成底部结构。今天市场形成了日线级别以下的所有周期的背离结构，反弹已经开始。后续观察的重点是反弹的速度，以及能否进而推动日线趋势的形成。

今天券商、计算机、特高压领涨两市。

券商的反弹逻辑目前比较朦胧，但作为早周期的行业，在最近5年的轮动大周期中，有提前见顶，并提前见底的先例。

但最近市场资金还是主要追逐科创板概念。市场有传言科创板不设置涨跌停限制，试行T+0，进而逐步作为接轨国际化的试验田。所以板块本轮一直强于指数，后台评论区询问的络绎不绝。仅一个简单指标就可以说明：板块走势强于指数，指数新低但行业指数不新低甚至远离新低，行业提前市场两天筑底，背后都是资金看好的信用背书。

关于逆周期板块的提法，小组很早就反复强调机会。这是替代传统“铁公鸡“和地产拉动的另一条新思路。其中5G、特高压、城市轨道交通、核电是最近一段时间盘面反馈比较正面的板块；同时还有大数据、人工智能等蓄势的板块没有怎么反应。这些思路可能构成了经济下滑背景下，市场预期可能的投资方向和路径。

之所以市场对前者反馈更加直接，是政策的倾斜和落实已经非常明显，但后者除了政策力度问题外，企业盈利和拉动经济的效果不明显，板块更是高估值和高商誉的聚集地。所以还有赖于市场风险偏好的大幅提高才会出现右侧机会。

今天市场大幅反弹，早盘市场传言总理来到工行视察指导工作。其中强调了普惠金融的力度要加强和落实。这体现出领导层对于信用传导不畅的担忧，侧面证实了小组最近的判断，信用传导由滞涩变为畅通，是市场非常正面的信号之一。

投资之所以说是一件反人性的工作，并且很多人把这项事业上升为哲学层面或艺术的高度。就在于反人性的背后必然是痛苦与孤独中负重前行，对与错是动态的，且是在特定环境和时间范畴内的验证过程。

近期市场连续下跌破新低的绝望，背后是恐惧和失望的情绪宣泄。正如昨天文章写的：“减速带般的阻挡结构，背后是短期和长期资金的情绪交换”。历次危机细微变化有，但人心的变化其实没变。

一天的上涨还不能代表市场见底，或许还只是减速带结构的其中一环。但技术分析是能够看到最微观变量的工具，相比经济数据和其他领先指标都更直接。有效的结合市场情绪面和基本面的数据佐证，可以加强系统的有效性。

衰退的象限，滞涩的传导，内忧外患，向死而生。

点击下方小卡片使用摸鱼财报助手