每日复盘 | 12月14日投资笔记

今天市场中阴调整。全天上涨家数252家，平盘63家，下跌3349家。赚钱效应大幅下降。

沪深港通北向资金小幅流出9.5亿。虽然指数近期略有调整，但数据上依然显示资金长线流入的状态。

今天指数没有承接昨日反弹，上午低开低走，维持缩量震荡的局面。部分原因可以解释为统计局发布的11月份数据，部分行业的滑落依然比较明显。市场担心的宏观经济和行业数据依然难言乐观。

指数方面，创业板指近期弱于沪深主板，呈现出反弹弱，跌幅大的特点。今天的一根中阴线一举跌破多条均线。弱势背后有资金调整仓位的原因。如医药、通信等行业调整显著，对成长股的士气有较大打压。与此同时地产、基建为首的权重板块陆续有资金配置，导致指数的分化更为明显。

短期由于蓝筹股的估值泡沫挤压的较为充分，所以短期风险更多集中在前期相对强势的成长股。其中创业板指已经跌破12月10日的低点，预示着这笔“c段”调整依然延续。

今天板块无一收红，跌幅较大的集中在TMT和医药等成长股。

医药板块今天再次成为领跌品种，不同于带量采购，今天细分行业出现了一些变化。昨晚一则“关于做好辅助用药临床应用管理有关工作的通知”，市场认为辅助用药要进一步规范，所以引起了资金的悲观情绪，今天医药板块再次大跌。

医药板块的资金，是今年很多价值投资抱团的品种，当出现多杀多踩踏时，力度更大。最近对于医药板块调整的解读，一方面由于部分个股的财务报表有瑕疵，但主要还是政策上对于控费的长期化统筹。之前曾重点提到过对于高毛利行业的预期下调，可能是相对长期化的过程。

所以当板块暴跌时，除了对于行业或公司有明确的价值判别能力，第一时间还是尽量不接飞刀，特别是熊市的弱势阶段，往往盘面都很脆，一个反手砸出的筹码，可以一石激起千层浪。对板块的理解，也需要考虑政策的长期化和短期化影响，进而识别行业的配置价值。

随着指数反包吞噬昨天的阴线，指数将再次考验11月底的阶段低点。市场弱势的特点依然反应的是对宏观经济悲观预期，以及政策不明的忧虑。接下来的一两周，将是重要会议陆续召开的时点。场内外资金也会根据政策的调整，做出自己的选择。

策略角度，仍然采用底仓部分持有长线仓位，适当仓位做主题交易的策略。短期的风险集中于板块错配的风险。

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