这不是黑天鹅

1484.48 是今天创业板指的最低价，交易员小伙伴们闲扯，“一世发，世世发”，“要死不死，死吧”，些许的调侃和自嘲或许能够缓解些内心的焦虑。市场乏善可陈，只有基建板块勉力支撑，惨。这时候最重要的功课是学习，研究，等待机会。有个笑话，中彩票的税率是 20%，因为是按偶然所得征，但是工资的税率最高有 45%，按照累进所得征。因为没有把笑话后半段听全，现在成了冷笑话。不过 A 股的税收更吓人，最重的就是智商税，其次是勇气税，税率全看个人。

读懂了之前基建的逻辑，就更加能理解今天机构抱团。

有老读者留言问，之前分析的东方创业这波感觉不错，后续怎么看。其实还是那句话，均线压制的市场，趋势投资者没有什么好参与的，不交易就是最好的交易，低仓位等待。静静等风来，当风起来的时候，知道哪些东西是好东西，收获自己的鱼，比现在天天刀口舔血强太多。

之前说了看基建板块财报的注意事项，大家实际运用起来可能还是有点迷茫，今天拉个单子再巩固一下基本功，也希望大家以后看到年报能自己找到重点。

基建类用完工百分比法确认收入的特性，决定了存货这个科目的重要性。因为基建的周期很长，所以收入确认有两个阶段，一个是靠成本推动确认的“完工进度”，一个是靠业主和监理确认的“结算进度”。

有成本支出就能确认收入，只不过因为尚未经业主和监理确认完工进度，这部分的收入就暂时计入“已完工未结算”的存货。这个数据都是公开的，在年报和存货相关的附注中可以找到，在年报的后半段。

虽然小组平时是教大家分析基本面的，但我猜肯定有很多朋友都不知道年报长什么样，没事，给你拉个数据先参照一下

有成本支出就能确认收入，只不过因为尚未经业主和监理确认完工进度，这部分的收入就暂时计入“已完工未结算”的存货。这个数据都是公开的，在年报和存货相关的附注中可以找到，在年报的后半段。

虽然小组平时是教大家分析基本面的，但我猜肯定有很多朋友都不知道年报长什么样，没事，给你拉个数据先参照一下

相应的，由业主方和监理确认进度后就可以正式放到收入里了，但不是所有业主都有那么多钱，所以很大一部分都会计入应收账款。应收账款占总资产比例过高的风险点估计大家比较清楚，举个极端点的例子，万一欠款方到时候跑路了……一样地，应收账款也按 2017 年的占比排了个序

我们上次说基建类的公司是要先走成本的，但不是每家公司都有那么多自有资金先行垫付，所以借钱在行业里是很常见。不过凡事都有个度，借太多就不是那么回事了。

公司有可能是通过支出大量成本推动营收和利润的，要借的钱也会因此增加，所以财务费用（利息）就会急剧增长。所以当一家基建公司的财务费用占营收的比快速增长或者比例过高的时候就要额外注意一下

这几张表其实就是按照之前讲基建股的逻辑整理出来的，大家应该花时间自己看看年报，就算没有行业的整体数据，但个股的分析逻辑并不会变，这样就能发现哪些公司在基本面有弱点。

在神奇的大A股，这些基本面弱点并不妨碍公司成为大牛股，毕竟什么事都有可能发生。但是对于投资者的荷包来说，一定要避免为突然爆发的财务风险买单。基建板块这三张表里的公司还是要特别谨慎才是，其余的股票，大部分都是大票，看看图，心中应该也就有数了。

借师弟拍的这张小贝，生死有命，富贵在天。真正的黑天鹅很难避免，确实要看命，但是有些财务风险就在那里摆着，根本不是黑天鹅，就看大家学不学习，努不努力了。

大家的目的就是明明白白赚钱（虽然大部分时间是稀里糊涂亏钱），这跟你是不是参与了牛股没关系，学费可以交，但是交了就要真的去上课，记好笔记，不要老摔在一个坑里。

每一轮红日都照见一个更好的自己，每一网下去都捞到更大的鱼。投资有风险，务必要谨慎。我们不推票，只是分享研究思考，不构成投资建议，财务角度看股市，数字里面有世界。