摸鱼闲谈 | 我挣了钱，可是我拿不到

小组的口号是“资产软，负债硬，现金为王”。资产的特性就是软，真需要钱的时候，优质资产也要折价甩卖；负债的特性就是硬，欠债就要还钱，还要加利息，所以我们一直强调现金流，后台要股票清单的小伙伴很多，今天在拉清单的同时跟大家梳理一下现金流的分析思路。

首先有两个判断题请各位回答一下：

1. 企业都是因亏损而破产，盈利就不会破产。（错）

2. 企业销售下降才会破产，销售收入上升就不会破产。（错）

不理解的朋友想想乐视的供应商们：乐视破产前这些公司的账面上还有盈利，销售还在增长，手里还有大把贾老板的订单。

但是乐视的现金流断了。

供应商账面利润的背后是不忍直视的盈利质量，销售上升的同时背负着大量赊销，光卖东西但是没有现金进帐。再看看乐视，七个子生态，一个都不能少，扩大生产、增加投入就意味着自己走上绞刑架。

要做清单，我们先看净利润，为负的直接踢掉，这个很好理解，净利润都是负的就没必要谈现金流了。我们这次分析的时候选取的是三年期间净利润高于 1 亿元的上市公司，剔除了 2016 年 1 月 1 日之后上市的公司。

整个现金流量表，如果有一个科目最重要，那必须是“经营活动产生的现金流量净额”，不过我们延伸出一个概念：盈余现金保障倍数。

所以这次统计的数据，是在三年期间净利润高于 1 亿元的上市公司基础上，选取了 2017 年期间盈余现金保障倍数大于 1 的公司。

因为净利润的基数都是正值，所以不会出现负负得正的奇葩情况。【这个梗详见欢瑞世纪 | 欢乐的问询函】

然后我们就得出了 573 家公司，数量有点多哈，那条件再苛刻一点——三年期间的盈余现金保障倍数都大于 1，最后得到了 325 家公司的数据。

最后，我们按照自己系统的评分，剔除了一些财务质量一般的公司，最后得出了如下结果表格是按投资机构持股比例排序的，里面还有几家小组之前分析过的标的，链接见文末。需要强调的是，名字在表格里并不代表这家公司的基本面非常稳妥，如果要选取投资标的，请务必全方位考察，毕竟股市有风险，投资需谨慎，前人总结的经验绝不止一句口号这么简单。