必读！下半年投资方向

2、这个周末很热闹，在市场连续三根大阳线之后，投资者的信仰彻底被改变了，牛市气息扑面而来。券商机构也很兴奋，周末纷纷加班开电话会议，更新策略报告，以前储备的主题为“存量博弈、震荡格局”的报告通通丢进垃圾桶。。目前机构看好的预期已经很一致了，国君甚至喊出了静待3500点的口号。但当前机构对市场“风格切换”的问题，分歧依旧很大，大致有三种声音。

a.风格并未切换。中信证券：低估值板块的补涨并非风格切换，只是短暂的风格再平衡，预计补涨还会持续1~2周，但涨速将放缓；解禁压力与业绩验证过后，市场将重回均衡状态。3季度后期起，金融和周期才将成为下一轮持续数月的趋势性上涨的主线之一。

b.风格已经切换。中信建投：风格切换会持续相当长一段时间。证券板块在金融改革和资本市场做大做强的背景下，仍然具有上涨空间。保险、房地产、银行等传统低估板块仍然值得继续加配。

c.双轮驱动。招商证券：下半年经济基本面将会持续改善，低估值的金融板块下半年将会有一波明显估值修复。此外，科技进入上行周期，存在很多增量机会。从业绩的角度开看，应该是传统新兴行业携手业绩改善，2020年下半年将会呈现轮涨的风格特征。

总体来说我比较倾向第三种声音，即混合轮动风格。增量资金前期蜂拥而至，本能的会去找低位低配的板块，理由很简单，空间大、筹码轻，上来就怼抱团板块大概率会被收割。但是等估值打到位，资金又会把重心放到行业景气度上，逻辑最顺科技板块望继续得到青睐。

而短期受益于估值提升的传统板块，其实还有经济复苏的逻辑在，如果随着经济回暖企业的盈利大幅回升（中报验证），戴维斯双击带来的周期性大行情就将出现，而疫情对供给端的冲击也会成为周期板块重要的催化剂（巴西铁矿、智利铜矿）。由此看，“估值修复+科技成长+经济复苏”将会是下半年的主旋律，对应到我们的策略，就是科技+周期两手抓，且两手都要硬。

3、周末，5G R16标准规范正式冻结，这是自18年R15之后的又一次更新迭代。相比上一代，R16标准大大增强了5G的功能，使之可以深入赋能各行各业。最受益的两个应用场景就是对时延和灵敏度要求较高的车联网和工业互联网。

4、世界人工智能大会将于本周四在上海举行，此次大会云集了世界科技企业的大咖，CEO级别的演讲嘉宾超过了30位，比去年翻了一番。

5、水利部将水旱灾害防御Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级，派出四个工作组分赴重庆、湖北、江苏、浙江防洪一线指导地方开展防御工作。