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期待已久的重组新规落地了。刚刚过去的周五，监管部门出了消息，之前大伙讨论得沸沸扬扬的重组新规，从今年10月18日正式发布并开始施行。征求意见稿出台了4个月之后，重磅利好终于落地了。
文件的内容主要是五个方面，其中前四条和征求意见稿的内容基本相同，而第五条是这次的正式稿新加上的：
1、简化重组上市认定标准，取消“净利润”指标；
2、将“累计首次原则”计算期间进一步缩短到36个月；
3、允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，其他资产不得在创业板实施重组上市交易；
4、恢复重组上市配套融资；
5、丰富重大资产重组业绩补偿协议和承诺监管措施，加大问责力度。
这里面最重磅的消息，当属被限制了好几年的创业板借壳上市这次放开了，而且还允许配套融资！这是一条核弹级别的消息。小组到今天都还记得今年6月征求意见稿出台之后，朋友圈里各路资本运作达人和重组股小王子们集体嗨了的样子，直接满血复活，久旱逢甘霖。。
征求意见稿出台的第二天，创业板直接出现了一波小高潮，60多只小票在集合竞价阶段就被摁在了涨停板上，真的是火一样的热情。
正式稿里面还有一条让小组比较关注，是新增的第五条——“丰富重大资产重组业绩补偿协议和承诺监管措施”。15年前后那波重组股小票的行情很多小伙伴现在应该都还记忆犹新。行情之后一地鸡毛不说，很多公司账上还积累了大把大把的无形资产——商誉。
后来不少当年大热的公司都因为商誉爆雷了，最后跌得稀里哗啦，更不用说重组时候上市公司信誓旦旦的业绩补偿协议了。。小伙伴生动形象地比喻，这就跟甘蔗一样，先甜后渣。。
这次新规出台，着重提了这一条，跟以前比肯定会有不同。
国内并购重组和再融资的政策其实经历了几轮演变，《上市公司重大资产重组管理办法》从08年发布开始到今天，也经历了三次修订。
先是11年首次明确了借壳上市的认定标准，14年“新国九条”发布，进一步取消了并购重组的审批，引爆了一波创业板的行情。到16年下半年，《上市公司重大资产重组办法》再一次修订，强调了创业板不给借壳，随后创业板进入了漫长的下跌通道。直到去年9月，才开始进入了新一轮的放松周期。
1、并购重组的放松有利于提升上市公司质量。此前创业板不允许借壳上市，而创业板上市公司质量其实一直在下降。《重组新规》从时间和净利润的角度，提高了重大资产重组触发的难度，一定程度上鼓励了企业的并购重组，使一些创业板公司能够“重获新生”。
特别是对于国有企业和很多壳公司，相关公司的资产注入可以较大程度地提升创业板上市公司的质量，繁荣资本市场。
2、恢复重组上市配套融资有利于改善企业现金流。恢复上市公司重组的配套融资，在为上市公司换血的同时改善企业现金流，为企业正常的经营活动融资，对于引导社会资金支持具有自主创新能力的高科技企业有重要意义。
3、短期会有一定的情绪刺激，但符合产业趋势的并购才是长期的主流。2013-2015的并购潮财务效应显著，但很多公司以短期利润和市值为出发点，走的是外延增长的路子，最后带来了沉重的资产负债表包袱。
经过了17-18年的商誉减值潮之后，投资者逐渐意识到外延增长不等同于内生增长，更加关心并购标的对企业内生盈利能力的改善，同时监管坚持循序渐进、有条件的放松，退市步伐加快。
长期来看，本轮并购重组政策的放开不会重蹈上一轮并购潮的覆辙，符合产业趋势的并购才会成为主流。
小市值本身就是个超额收益因子，现在叠加了重组股这个因子的风，可能会有一些机会，大伙可以关注一下。对创业板目前大股东持股比例较高的小票，小组简单整理了一下????：
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