狂飙。。

黄金今天又新高了，COMEX黄金盘中打到了2968的位置，沪金盘中的涨幅更是到了2.6%的涨幅，有一种狂飙的感觉。历史上看，金价过2%都是非常罕见的涨幅，这种情况往往是在趋势末端或者有强事件驱动才会发生。

这轮金价趋势非常强，目前已经到了我们初步设定的2950-3000止盈目标位了，并且这几天金价天天新高都上了热搜，这种状态肯定不是常态，很快我们就会做对应的止盈动作，这一轮在黄金上的头寸相当舒服了。

我们关注的另外几个头寸波动也比较好，整个市场的风险偏好依然在提升，我们之前上车的北证50已经超过5个点的收益，跟大家提的时候差不多是最低点，等周五发车日的资金安排错过了10%，但是抢跑的小伙伴很多，这波基金5%+，抢跑的已经接近10%+了，短短几天，弹性十足。

北证50在我们发车那天详细聊过，这是市场风偏提升时候内资最锋利的矛，弹性大是必然的。弹性大也意味着波动大，大波动的资产不太适合持长期持有，交易得搓起来，北证50头寸我们有目标止盈计划，10%以后就会选择开始陆续止盈，分步小减，后面盯着这个目标去看吧。

科技这边，无论是恒科还是A股科技今天都开始了单日的震荡，连续上涨4天以后出现获利抛压是可以理解的，涨多了有震荡也很正常。在情绪消退的时候我们要更加去注重逻辑上的思考，后面再起来就不再是纯粹的情绪了。

Deepseek给国内非常多的方向都带来了重大的变化，其中比较直接的就是云计算方向，我们前段时间跟大家持续在讲的情绪指标是阿里，它上涨背后的推动力是非常符合产业逻辑的。

云服务主要分为三种商业模式模式:基础设施即服务(laaS)、平台即服务(PaaS)和软件即服务(SaaS)，相信经历过上一轮云计算浪潮的小伙伴都对这些名词不陌生。不过由于整体需求的减缓，云计算行业虽然是在增长的，但是增速在持续下降。

而这一回AI大模型的介入产生了一种新的商业模式，模型即服务(MaaS)。云计算厂商给大家提供的服务是以AI大模型的方式来提供的，这是一个非常新且重要的需求。

值得注意的是，MaaS的需求增速会非常快，因为AI的能力进步会推动很多任务的成本快速降低，以前很多不能做的事情就变得可以做了，在这个过程当中会产生非常非常多的需求，将会拉动整个云计算产业的增速重回上行。

过去这两年，海外云计算厂商的上涨就是因为AI带动其云业务增速重回上行导致的，所以MaaS毫无疑问就是未来一段时间中国云计算厂商的主要矛盾。

这一轮中国云厂商的趋势是美股那边先起来的，世纪互联在去年12月的时候就走出来了，走起来的逻辑是蹭上了豆包，而港股先走出来的是金山云，雷军系下的云计算平台。两边都有的大厂是阿里巴巴，这是我们这一轮比较早就坚定看好的云计算厂商，阿里昨天大涨7%表现也是很强势的。

阿里的核心逻辑是国内云计算第一大服务商，除此之外还有两个逻辑，一是阿里的大模型能力也非常强，这是其他云计算小厂所不具备的；二是地处杭州，跟DeepSeek在一个地方，后面合作起来的机会也会更多。

美国炒ai浪潮已经两年了，他们的演绎路径、前中后排是非常清晰的，因为美股先走过一遍，海外投资人对于云计算逻辑也理解得更深，现在看到中国有这样的变化会有一种时光机的感觉，所以他们这一波买阿里腾讯这些互联网大厂是比较坚定的。

至于A股这一边市场，先炒云计算逻辑是对的，毕竟后续会有稼动率的提升，我们在红利里面关注的运营商最近也蹭上了这个逻辑，他们的资本开支确实也在往这个方向转。

云计算是产业趋势行情，短期涨多了有波动很正常的，后面有非常多的基本面关注节点。另外大模型能力提升以后必然会带来应用的爆发，只是适配是需要时间，预计后续的炒作将会围绕着应用展开，从云服务扩散到应用的升级是必然的，昨天我们聊的AI医疗就是一个重要的低估方向，其他的也会陆续变化。

1、今天简单聊一下市场的复盘结果吧，节后这几天市场一直保持强势，成交额最大放量到了近2万亿，短期明显有增量环境，趋势个股数量也有明显提升。

但今天出现了一些迹象是要注意的，一是市场出现了连续2天的缩量，今天全天成交额已经到1.67万亿了，后面几天如果继续缩量，市场的获利抛压可能会对股价有比较大的影响；二是涨停数量相比昨天少了50只，情绪明显出现了下行，这些都是短期要注意风险的迹象。

结构上，这一轮行情的主线毫无疑问就是AI，行业角度上看计算机是最强的方向。今天计算机出现首阴说明市场开始有分歧，后面肯定会开始分化了，逻辑硬的后面还能持续走出来。

另外金属方向今天开始有资金关注，股价和商品价格已经有比较长时间的背离了，向上追一下也可以理解。这条线今年大概率会有机会，但得等他们站到市场C位的时候才更有效率，现在大多数资金还是在看科技的。

市场当前出现短期转震荡的迹象，后几天的交易偏保守一些不是坏事，毕竟市场的成交额要连续破2万亿还是很难的。交易仓还是得在科技方向找机会，但后面更加看重节奏和基本面，容错率会比前几天低不少。

2、欧盟启动200亿欧元基金支持人工智能超级工厂。中国开始猛发力以后欧洲肯定急了，好的是最近欧洲的大模型能力也有突破，政府就开始加大力度支持AI的发展。AI这个浪潮是不能落下的，过去2年基本都是美国自己在跑，现在该到其他经济体追上来了。

从这个角度上看，还有很多经济体要在算力上做投资，算力产业链的景气是能保持的，只是估值比较高了需要消化，跌多了倒是可以关注起来。

3、华为、上汽或将合作推出鸿蒙智行第五品牌。上汽换了管理层以后就进入了改革阶段，并且有上海的大力支持，往后几年肯定是有正向变化的。上汽能合作的就是华为或特斯拉，之前传的是特斯拉，今天传的是华为，这俩其实都可以理解。华为在跟各地国有整车厂都在合作，往后智能化能力不会有太大差别，剩下的就看管理能力和设计了。

4、香港总商会：提议放宽“南向通”合资格投资者的门槛。南下资金参与港股是越来越深了，现在港股每天的成交额里有30%都是南下资金成交的，内资对于港股的定价权在持续提升。

港股有很多A股没有的优质龙头，并且整个市场的估值比较低，很适合价值投资者去找机会。特别是红利方向的股息率有明显优势，港股红利确实比A股的稳定性更高一些。

5、宁德时代向港交所提交上市申请。这事儿终于落地了，在港股发行的比例只有个位数，并不算高，但对于宁德时代走向国际市场是重要的一步。最近宁德时代的股价有压力也是在反应这个，明天早盘反应后基本不太会有更多影响了。

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