结构牛！

市场今天保持震荡，指数层面没有太大的波动，只有科创板表现比较强。个股层面看超过3600家上涨，涨停板超过80家，结构性行情依然在演绎。

流动性层面，全市场成交额1.53万亿，相比昨天放量了700亿，流动性中枢继续下行。没有放量的环境总量机会就不大，继续关注结构就好了。

板块上今天最热的毫无疑问还是AI，当下AI应用和终端浪潮如火如荼，确实是能让大伙儿有巨大想象力的方向，昨天AI眼镜又有大事件出现，做充电宝的闪极发布了国内第一个发售的AI眼镜，带耳机+摄像头+AI只卖999，价格太炸裂了。

小厂能用999的价格推出AI眼镜，那具有规模成本优势的大厂必然可以用更低的价格推出，明年在抢占市场份额的过程中估计会见到500-700元的产品出现。要知道现在一个眼镜框贵一点都得这个价了，这真是大大超出我们原本预期的200美元左右。

明年上半年很多大厂都会有AI眼镜的产品推出，除了之前已经发布的百度以外，小米、华为、字节等都是我们非常期待的。而且这作为AI时代的新流量入口，是每个大厂都不会放过的，必然会有巨多的产品推出。

AI眼镜这条线我们今年真聊了很多次，第一次跟大伙儿聊这个产品是在7月30日，当时是看到Meta Ray-Ban在海外大火，就开始持续跟踪了起来。到现在5个月过去了，我们中间也在持续跟踪，市场对这个产品的理解已经基本到位，前几天我们也密集聊过逻辑，这里就不多说了。

在这条线上的小伙伴应该感觉蛮舒服的，虽然盘中是波动大了点，但相对于市场确实有超额收益了。这个大方向的产业趋势远没有走完，最近是预期+情绪共同驱动的股价上涨，展望明年大概率会有基本面驱动的时候，没上车的小伙伴找情绪消退的节点会更加安全一些。

接着再跟大伙儿聊一个思考，从9月24日以来A股市场毫无疑问是增量状态，刚开始是总量的增量行情，最近已经演绎到了总量横盘-结构化牛市的状态。参与这种“牛市”的交易卖飞和过山车是大家最苦恼的点，这段时间我也陆续跟小伙伴交流经验，有几点跟大伙儿分享一下。

首先是方向的选择，最重要的是要思考产业链的浪潮能看多远，只有足够大的产值才能支撑足够大的市值空间，才能有足够多的人赚钱。比如当下的AI浪潮就是非常典型的超大空间超大想象力的产业，市场必然不会放过这个机会。

方向选完以后就要选公司了，第一轮起来的时候市场没有研究清楚，凡是有概念的都能涨，就跟风投的感觉差不多。大伙儿知道风投是非常危险的，大部分都会直接挂掉，在A股直接A回来的也蛮多。

但到了第二轮，市场有认知以后就会去找核心卡位的公司，这种卡位要么是无可替代、要么是技术领先，回头复盘每一轮核心个股，其实都有这种稀缺性。

到这一步其不少人都能在前半段做到，交易环节是非常多的人很难做好的，上面聊过的卖飞和过山车是两大问题，要同时解决其实蛮难，只能选择一个来重点解决。

这里还可以做一个分类，即行情的主线和支线的分类：一般来说只有市场唯一主线才能走出创造历史的走势，卖飞的空间非常大，所以要重点解决这一问题；支线的行情空间经常会看到，格局一下就容易过山车，卖飞大概率也能接受。

但无论怎么优化交易策略，必须要非常清晰一个事儿：牛市比的是把钱带走的能力。参与市场的目的是改善生活，时刻提醒自己朝着这个目标走，大概率就没大问题了。

1、商务部:正与有关方面一道，抓紧制定明年“两新”相关政策。两新政策的补贴是明年政策非常重要的抓手，还有十几天天就要2025年了，市场当前的预期是今年底能出来相关的政策，明年的补贴应该是能无缝衔接的。这条线我们依然看好的是消费电子的补贴支持，在AI的创新驱动下大家的需求肯定会提升，明年产业的基本面趋势蛮确定的。

2、诺和诺德美股盘前下跌超17%，此前公司公布减肥药物Cagrisemal临床数据，患者在试验中体重减轻了22.7%，不及此前预期的25%。减肥要过去几年确实是大赛道，增加了很多适应症导致市场的预期非常高。不过最近开始爆出来海外用了减肥药的人出现了一些无法恢复的状态，负面的影响也逐步显现出来了，导致最近两个医药巨头的股价持续下跌。这个消息出来就是诺和诺德给礼来送礼了，即使是海外巨头创新下来的研发风险也是很大的。

3、豆神教育：因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司进行立案。这毫无疑问就是雷了，只要被立案都会被机构列入风险清单。但现在市场确实很活跃，很多公司都愿意出来主动沟通，这里我们也要做一些甄别的，真正比较靠谱的只有上市公司的公告，其他信息的渠道可能都会有一些问题。

4、视觉理解模型定价低于同行85%,火山引擎谭待回应称，仍然能有合理的毛利。AI是非常高科技含量的行业，只是技术的突破层面，更多的是在后续工程上的调优，能够靠工程师优化下来的部分全都是利润。在后续应用推广的过程里，大厂的成本优势会越来越明显，AI应用端的投资机会还是得围绕着大厂来寻找。

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