昨夜，重磅落地！

市场上行的力量源自三个事件的驱动。一是个人养老金制度将全面实施，于12月15日推广至全国，国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。这里的指数基金是重点，昨天早上文章我们聊过扩容的意义，蝴蝶效应飞起来，对资本市场会有长期的积极影响。

超预期的是，时隔一天扩容清单就火速落地，首批纳入了85只指基，其中，中证500、A500、沪深300等传统宽基数量最多，此外还纳入了创业板、科创50、红利等指数基金，其中还有一些指增产品，为个养提供了更多元化的选择。

据说各大行已经开始下达考核任务了，估计用不了多久就能看到送米送面的开户活动了，当年ETC的风潮有望再现。。

二是官媒刊发了小马哥的专题文章，主题大概就是先肯定了当下的一篮子促经济政策，然后再表态互联网企业在提振经济中要承担重要责任，最后又抒发了一下民营经济注定光明的情感。

这个信号意义其实更大，平台经济和互联网企业在促内需的背景下，战略地位显著提高，营商环境也会非常健康。我们一直说恒科内含的是大部分的顺周期消费和小部分的科技和AI，最近也几乎都是和大消费板块同涨同跌的。在大力促内需+AI浪潮席卷的环境下，恒科是很值得重视的。

三是关于经济工作会议的预期，昨天晚间也确实如期重磅落地了。内容挺多的，挑重点列几条：

a.推动科技创新和产业创新，稳住楼市股市；

b.实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债；

c..实施适度宽松的货币政策，适时降准降息；

d.深化资本市场投融资改革，打通中长期资金入市卡点堵点；

e.大力提振消费，全方位扩大国内需求；

f.实施医疗卫生强基工程，制定促进生育政策；

g.扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资；

h.保持RMB在合理均衡水平上的基本稳定；

i.推动房地产市场止跌回稳；

j.综合整治“内卷式”竞争。

基本和此前的ZZJ会议精神一脉相承，多出的信息点有，但不算太多，整体看算是预期内。

其实之前我们就聊过，要警惕市场各种小作文的高预期，因为12月这两个会更多是提纲挈领的定调，更多细节可能需要等各部门不定期举行的发布会，以及明年的两会才能逐渐浮出水面。不过两次会议的定调，让大方向的积极变化得到进一步夯实，后边继续保持信心和耐心就好了。

————

下面聊下昨天点睛发车的一个变化，就是我们这一次的部分止盈不是调仓的形式，而是直接落袋到盈米宝，也就是组合体系之外。

虽然此前止盈到组合内的钱袋子中，我也和大伙提到这笔资金的流动性是很强的，可以视同为可随意支取的头寸，但实际上的体感和通过发车直接落袋到盈米宝中，还是有一定的差异。

那么在当下节骨眼上，我们选择做一些纯粹止盈的原因有二。

首先这是且慢的一个新功能(点赞)，之前并没有纯卖的操作空间，而随着近期市场的火热，他们也敏锐的发现了这一需求痛点。（据说我是同类产品中第一个去使用纯卖指令的。。）

其实我之前也考虑过，如果未来的某一时点，真的全市场都没有我眼中的高性价比资产时，止盈出去的钱要怎么调整，搞一堆放到钱袋子里不太现实，这就失去了投顾组合的价值，更何况组合本来也有大类的限制。那么现在随着卖出指令的放开，这一问题算是解决了。

另一个原因，就是我认为目前每周发车的资金，暂时可以满足和覆盖我想配置的标的了。倘若止盈出来的资金选择去调入其他标的，那理论上就是一种加码行为，我觉得目前还不至于这么急迫。

这一阶段，大家能发现，我主要在投的方向是顺周期和红利价值，前者以消费和恒科为代表，后者就是红利和央企破净这些。

截止目前，恒科和消费均已经是组合的前五大持仓，同时都有一定程度的盈利，恒科甚至超过了20%（恒生互联13%左右），所以并不急于这会大幅加码，在我认为还有性价比的区间内，每周慢慢定投就足够了。

至于红利价值，也是类似的逻辑，虽然他们的仓位还不算高，总体10%左右，但目前也分别有了一定的盈利累积，而且我认为相比于该类资产的历史波动率，它们短期的涨幅已然不俗了，尤其是最近在十年期国债收益率历史性跌破2%，并在一周内触及1.8%的盛况中，红利资产还顺势出现了一波短线的拉升(或为险资所为)。

债券也是类似的情况，所以最近我们都选择常规定投，而不是乘着东风去加码，感觉没必要，来日方长呢。当然，在低利率时代，红利资产的吸引力始终存在，我们会密切围绕其股息率的变化态势，保持一定节奏的定投。

如果后边会给到一些更好的价格，我们也会再考虑去利用止盈调仓加码，灵活应对。或者我又找到一些其他高性价比的标的时，也会选择出手，只不过目前还没发现。

于我而言，止盈出来的钱会躺在盈米宝中应对后边的定投，用以提高资金的使用效率和周转率，类似一种红利再投资的感觉。 

逻辑就聊这些吧。点睛组合会继续坚守三好理念，围绕三好原则定投高性价比品种，以不变应万变，静待花开。

————