异动！

市场今天还是很给力的，各大指数都收了中阳线，特别是上证指数突破了从10月8号以来的收敛三角形，这个突发异动还是蛮超预期的，从图上看似乎是想再次向上进攻了。

个股层面看，全市场上涨的家数有3600家，涨停板超过120个，赚钱效应还是挺好的。流动性角度看，全市场成交额达到了1.78万亿，流动性中枢继续保持稳定，不出现流动性中枢持续的下行就没有总量的风险。

今天市场上午的突发上涨，不少人归结于是海外对于宽松预期的传言，展望明年看货币政策宽松是大概率事件，只是到底幅度会有多大大家还在猜测。现在去猜明年到底会降多少其实没啥意义的，预期管理特别好美联储也是边走边看，我们只需要知道全球处于降息周期就可以了。

在宽松周期下市场的风险偏好总体会比较高，所以这时候最好是往空间上限还比较大的行业去找机会，中长期看大家能确认的产业浪潮就是AI，无论是美股还是A股，最近一段时间反馈都非常积极。

今天凌晨Open AI发布了这一轮的第一个产品GPT-o1，反应速度和推理能力都相比之前的预览版强不少，这个状态是预期之内的。这次值得关注的是，open AI推出了无限量使用o1的会员等级，相比之前的付费会员价格提高了十倍，居然要200美元一个月，直接把AI付费的上限给打开了。

不少人都吐槽居然敢这样定价，考虑到他的逻辑推理能力，200美元一个月对于用得上的人而言确实也不算贵了。后续可以预期的是，针对特定领域能力比较强的AI应用产品，定价的上限可能都会进一步提升。

往后几天open AI还会持续发布新产品，更先进的通用大模型（GPT-4.5）和sora，是大家比较期待的两个，后续AI应用还会有持续的刺激。

接下来再聊一下今天全天都偏强的红利，12月不少追求年底防御的资金都在加强对红利方向的配置，因为这个方向没有太多的情绪，长期上看也有险资机构的持续增持。

很多做交易的选手是不太喜欢红利的感觉，感觉这块弹性比较小，配置起来也没啥意思。从大环境上看，红利资产确实是长期需要持续配置的方向，只是在过程中要管理好预期，要更加适应险资等绝对收益资金的投资风格。

保险和公募虽然都是机构投资者，但他们的差别是非常大的。从负债端角度上看，公募的资金来源是居民的风偏资金，保险的资金来源则是居民的固收需求资金，这一本质差别让公募和保险的投资逻辑产生了巨大差异，前者追求的是比隔壁排名更前的相对收益，后者追求的是能够实现期限匹配的绝对收益。

这一差异就造成了保险和公募对于红利类资产的态度不一致，特别是在有风险偏好提升行情的时候，公募群体对于红利类资产是没有什么忠诚度可言的。根据三季度的数据看，目前群体对于高股息资产是处于低配的状态，在红利资产这一块并不拥挤。

保险和社保等追求绝对收益的资金是在持续超配高股息资产的，往后看他们依然会继续超配高股息资产，并且资金层面还有增量支持，大趋势是依然会保持的。

当下保险机构买红利其实也是没有选择的选择，如果我们去回顾看历史，日本当年也有很多保险机构努力出海做投资，但最后还是破产了。

国内固收类产品的收益率在持续下行，理论上最合适的方法应该是出海去做投资。但国内保险绝大部分钱是不能往外走的，这部分还只能留在国内做投资。当下能选择的资产确实很少，红利是他们绕不开的品种。

今天汇智乾坤发车我们大部分仓位继续保持红利方向的定投配置，当下市场对于这块的情绪并不算高，执行好咱的计划就行了。剩余部分仓位我们转向了宽基指数的配置定投，这是受益于接下来政策催化的，随着后续数据的恢复，外资回流后也会逐步走出来。

1、光伏组件电池企业高管：已签订自律公约下个月开始管控产能。市场之前一直期待着这一次能有比较明确的产能约束，但这回是业内的自律约束，产能限制也没有超出市场的预期，所以今天光伏整体再次承压了。

光伏行业的供给侧影响暂时告一段落，后面还是看需求端能否有提振。海外出口一明年看压力是比较大的，更重要的是看国内的国内的需求变化了，想把行业的产能利用率拉回良性状态还是非常困难的。

2、滴滴开战美团携程：正式上线旅游服务入口，售卖机票跟团游等业务。业务能够持续扩张的时候，就不太会去扩一些新的线条去打竞争，当下都是内卷的环境，有这个消息也不足为奇。滴滴在出行领域是绝对的巨头，现在做相关业务的拓展也是逻辑顺的，后续做起来对于行业和公司可能都有非常大的变化。

3、五洲新春：发现市场上有流出类似公司调研记录，经核查其内容为市场不实信息。现在市场上有非常多的小作文，固然是有真实的调研结果，但也有一部分是某些人为了吹票所编出来的。小作文已经困扰大伙儿很久了，这玩意儿也很难从根源上杜绝，只是我们在处理信息的时候要更加审慎，如果能上下游印证会更加靠谱一些。

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素材来源：官方媒体/网络新闻