A股最惨的方向..

从仓位情况看，截止今年Q3，整体医药的持仓到达了历史的最低位水平，体现出了二级市场对行业的担忧，情绪处于明显低位。当然，医药板块的情绪不可能好，毕竟是鬼故事编辑总部，什么集采、生物法案、美国砍医药支出等等，基本上隔三差五就贡献一个。

而另一边的些许利好，比如支持创新药全链条发展，财政兜底医保缺口等，反馈都是礼貌性的，一笑了之那种。。这种双标，在过去的熊市中，大家很熟悉，任意板块都是如此，只不过医药积怨已久，在大盘开始走向牛途时，依然沉沦在熊市的迷途中。

我知道很多资金在寻找低位的方向，医药会由此受到关注，这里说下我的看法。我认为医药目前的位置是有一定投资价值的，但由于还处在左侧，且资金心魔依旧，所以不能作为主攻点，分散定投指数或优选增长突出的标的是上策。

粗线条一点看，有两个潜在的演绎路径对医药有利，一是如果行情延续展开，挖掘低位补涨方向的需求不断积累，势必溢出到洼地之中；二是医疗中蕴含了大量的顺周期因子，对于促进内需的政策脉络是买账的，另外就是国内外的降息周期，也是利于融资需求旺盛的创新药发展。

从反方向来看的话，医疗反fu基本上已经走出来了，今年院端的需求开始恢复常态，而第十批国采最近也出炉，逐步进入后集采时代，压制医药估值的两个最大内部因素均淡去。不过外部的扰动还有待观察，包括法案、降息路径、疫苗研发等。

下面讲几个重要细分：

a.创新药，仍是主要驱动，今年7月通过的《全链条支持创新药发展实施方案》把医药创新推向了新高度，行业大破大立背景下，创新驱动的投资趋势愈发明显。另外国内外降息周期共振阶段，融资环境比较友好。

b.CXO，海外投融资环境开始回暖，但法案进展仍待观察，目前看，药明等海外业务在Q3已经出现恢复。国内CRO头部公司，有望受益于国内创新药研发热情的提高（政策驱动）

c.医疗服务，今年来政策鼓励民营医院和独资医院，民营为主的医疗服务机构迎来良好的政策环境。另外医疗服务有类消费属性，很大程度受益于提振内需消费的相关潜在政策。

核心板块，一是眼科，目前耗材国产替代趋势显现，青少年和老年的需求空间均较为广阔；二是医美，即便在消费低迷时，高净值医美用户的消费意愿仍然坚挺，女性消费+高成瘾构造韧性，关注新材料新技术的迭代。

d.疫苗，龙年是生育小高峰，儿童自费疫苗有望放量，尤其在去年新生人口低基数的背景下。另外国产九价HPV和带疱等成人大单品疫苗即将进入收获期，疫苗板块的日子会好过一些。

e.中药，关注高分红+国改+回购激励的核心逻辑，另外中药也有消费属性，关注总量变化。

f.医疗器械，短期设备有望受益于化债，医保支付速率提升，长期还是要关注设备的创新力。

总之，如果说2021年万人空巷的医药是一瓶毒药的话，那么如今臭名昭著的医药或许已是一味良药了。当然，要记得遵医嘱服药，定时定量，否则一下吃多了也会迷糊。

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简单说下昨天市场，韩建河山的涨停基本就是题眼，可见游资继续在搞抽象的路上一去不返。。韩综指下跌1.3%，国证A指陪了0.9%，结构上红利领涨，资金回归防御思维。成交额1.66万亿还算稳定，基本就是不咸不淡吃瓜+支付瓜钱的一天。

对了，今天周四点睛定投继续发车，大概还是盯着仍有性价比的稀缺方向发车+看情况部分止盈估值偏高的方向，最近我这块的处理都挺佛系的，还是那句话，现在已经度过了大开大合辛勤耕耘的阶段了，就好比卫星进入了轨道，后边一步步按计划执行和应对就好了。

想要跟车或者关注组合的朋友，可以识别下图二维码莅临指导工作。

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最后聊下琼瑶老师，看到自杀的消息后着实感慨万千，还珠格格可以说陪伴了几代人，琼瑶用自己的笔触渲染了无数的浪漫故事，最终也给自己构造了一个”琼瑶式”的结局，自由且洒脱，愿逝者安息

让我很感动的是，在其绝笔中，还特意强调了自身选择的特殊性，提醒年轻的人要珍惜生命，活出自己的精彩人生……

“让我们红尘作伴活的潇潇洒洒，策马奔腾共享人世繁华，对酒当歌唱出心中喜悦，轰轰烈烈把握青春年华” 

人生最美好的阶段，大概就是掐头去尾的几十年，如金子般珍贵，愿我们都能不负韶华，谱写好自己的人生故事，精致也好，平凡也罢，只要用心做自己，去爱值得爱的人，便都是幸福和圆满。

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2、富时中国A50指数纳入北方华创，删除华能水电，备选股名单包括寒武纪-U、中信建投、上汽集团、赛力斯、金龙鱼，该变更将于12月20日星期五收盘后生效。 

富时A50指数由沪深两市总市值前五十的股票构成，调入调出反映了相关标的的市值变化，也能间接看出近阶段的市场风格。被纳入的标的将会获得跟踪指数的被动资金配置，此外，被选的标的也会收获一定的关注。

3、羚锐制药拟不超7.82亿元收购银谷制药100%股权，银谷制药是一家以化学药品研发为核心的创新型制药企业。国内的医药并购也变多了，这是好事情，当下国内医药公司的估值都被打骨折了，并购可以提振行业情绪，否则都被外资捡便宜了。。

4、截至11月末，全国铁路累计发送旅客40.08亿人次，首次突破40亿大关，创历史新高，我国铁路客运量、客运周转量等主要旅客运输指标稳居世界首位。侧面说明经济活力还是可以的，后面持续跟踪类似数据的变化。