抄了就涨。。

市场今天还算可以，上午延续了昨天的上涨继续反弹，午盘后抛压出现略有下跌，指数全天维持震荡状态。个股层面就非常火热了，涨停家数超过140家，热钱都纷纷参与情绪修复的行情。

之前还有点担心市场的热钱可能不会返场了，今天的这个走法算是打消了悲观预期的假设，大概率回到窄幅震荡的中性预期。这种环境下指数机会就不用太过于期待，涨涨跌跌波动缩小是大概率事件，结构就要更加关注。只是交易手法上要盯着全市场成交额，持续放量结构就能延续，如果缩量就要进入快速轮动的行情了。

今天盘面上热点也很多，炒“东方XX”和老妖反抽这种短周期的就不多说，盘中要是没看到往后再考虑参与也不舒服了。今天我们聊一条比较重要的逻辑，AI应用。

在ChatGPT诞生的这2年，市场的核心关注点都在硬件上，以英伟达为代表的算力硬件产业链景气度极强，业绩和估值的双升带来了经典的戴维斯双击行情。

但走到当下这个阶段，市场对于算力预期已经提升起来了，硬件层面想再超预期就比较难，顶天了挖一些增量零部件的小机会。龙头大哥英伟达虽说在创新高，但这过去5个月总体就是处于波动收敛的状态，成交额中枢也有一定下行。

当然资金是不会闲着的，不继续聚焦在硬件是他们发现了软件上的机会，大家最近看AI应用是看到了做广告的Applovin大超预期，并且公司给出未来2-3年20-30%的乐观收入增速指引，所以把股价都干了上去。

事实上不只是APP走得好，各行业的软件公司都多少受益于AI赋能，比如AI教育的Duolingo、AI分析决策Palantir、AI电商Shopify，过去这几个月趋势都是特别强的，这些走势的共性就说明了资金确实在大面积关注AI应用逻辑。

美股的软件公司还有一个特点，各行业都只有少数的几家公司做，所以在他们自己的细分领域里市场份额都很高。AI赋能后只要用户体验能有明显改善，就能向下游客户收到更多的现金流，他们的业绩能超预期正是说明了这一点。

美股的AI炒作总是能够映射到A股，市场把做广告营销和部分计算机的公司都炒上去了。这里要注意一下，A股做2B模式的公司都蛮苦的，历史上能兑现业绩的并不多，纯当题材交易一下就好了。

由于中国有巨大的消费市场，所以2C模式的生意市场会更加买账一些，AI应用也要多往消费市场去做思考。我们当下关注的有两条线：一个是AI终端的新产品AI眼镜，这聊过就不多说了；另一个是卖方最近在持续关注的AI陪伴逻辑。

大模型对于消费者来说，体验最大的变化就是感觉对面是一个真人，以前人机交互都只能是做选择题，但大模型出现以后就真的能够用自然语言进行对话了，这种变化其实是能产生非常多的应用场景的。

比如对于宅男而言，有一个AI女友就是个很好的体验；对于儿童而言，可以跟任何动画人物角色聊天也是一个新奇的感觉。这种陪伴的场景既可以放在手机应用上，也可以搞一个AI玩具来实现，想想还是蛮有意思的。

这个方向影响最大的应该就是传媒行业，很多IP都能通过这个方式变现，游戏的交互体验也会发生变革，就看啥时候能推出第一款应用出来。

另外，今天还是B计划发车的日子，在上周五汇智乾坤发车的时候我们重新发车了黄金，买在了阶段低点，一买就涨体验是挺好的。今天B计划定投一半的仓位也是在黄金上，中长期看黄金依然是有空间的。

短期看这一轮黄金价格的下跌是市场对特朗普交易兑现导致的，幅度和时间都已经充分了，技术上的抛压已经消化。中期看，黄金的长期逻辑依然存在，美元的降息进程还在持续推进，长期的通胀预期和美元废纸化也能持续支撑价格，黄金的大类资产配置依然要持续做。

1、上海垣信卫星与巴西国有通信企业TELEBRAS正式签署合作备忘录，将通过卫星通信改善巴西偏远地区网络覆盖，计划2026年实现商用服务。之前就有中国和巴西要在卫星互联网的合作，今天这是确认了，上海垣信也是我们最关注的卫星主体，能官宣合作就说明后续的发射进度是可以被客户接受的。

如果要在2026年实现商用服务，明后年就必须要尽快发射卫星，所以明后年的景气度确实可以保证了。商业航天是我们科技方向关注的另外一个重要线索，依然要持续跟踪好。

2、国家新闻出版署公布2024年11月份国产网络游戏审批信息，共112款游戏获批。游戏的内在逻辑有两个，一是版号持续获批和当下社会悦己消费带来的景气度持续，二是上面聊过的AI带来的各种变化，但这种都还偏虚，在没有看到成熟的商业模式之前暂且当做期权看待。当下游戏整体估值并不算贵，是可以持续关注起来的。

3、工信部：新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。光伏过去几年的扩产有很大一部分是地方政府提供的信贷支持，所以总是能看到一些市值只有几十亿的公司规划了个几百亿规模的产能。这里做出30%的资本金要求肯定是好事，这能把很多扩产预期给摁住，但光伏当下是产能需要消化的问题，继续等明年的产能出清信号吧。

4、淘宝App已上线“去谈价”功能，位于淘宝App购物车的商品结算界面。看了下，还能直接用AI来去问客服能不能降价，淘宝确实是在为消费者着想了。但现在不少客服都已经接入AI，感觉最后会变成AI和AI在聊天，想想就蛮搞笑的，最后难道是比谁的模型更先进？？

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