止盈。。 – 搬砖小组

今日聚焦

昨天A股遭遇普跌，几个重要指数都收了中阴，全市场超4800只股票下跌，身在其中的投资者，多少都会有痛感。。

至于下跌的原因，这两天聊的比较多了，特朗普组阁、对内减税、对外加税等政策预期，使美元持续走强，昨天还创了阶段性的新高。在此背景下，下跌的不仅是A股，日韩股市、黄金、大宗商品、非美货币全部下跌。。

前两天A股凭借强大的流动性顶了回去，而昨天成交额萎缩至1.87万亿，没能抵住午后的跳水冲击，特别是前期涨幅靠前的高标方向，出现了较大幅度的回撤，受伤不轻。

除了美元的影响，监管最近多次喊话慢牛，不要疯牛，另外临停、风险提示等措施的频率走高，这些都一定程度压制了游资的情绪，造成炒作热钱的减少。

不过每一轮行情的游资炒作，结果差不多，都是手慢无的游戏，买单的都是恋战的。

所以在情绪退潮严重时，对这种短期涨幅过大的无基方向还是尽量回避下，多寻找一些更夯实的机会。

但要说经过昨天的调整牛就走丢了，未免太草率，毕竟美元也不会一直涨，谁也受不了，包括美国自己。

在市场从亢奋回归平静的阶段里，行情可能会出现结构性的切换轮动。

展望后市，重点关注三个变量。

一是A股成交额，若是始终保持在1.5万亿以上，那就没啥大问题；二是关注美元的趋势以及懂王动态；三是关注国内的数据及政策变化，其实政策层面确定性是很高的，就看后面的出牌节奏了。

对了，数据层面今天上午会披露社零、固投、工业增加值等经济数据，非常关键，可能会决定短期市场的得失，届时要重点关注下。

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昨天点睛组合发车，还是保持了常规1倍定投+止盈调仓的搭配操作。定投部分的仓位主要集中在消费、红利和医药上，另外加配了可转债，并时隔许久再次让恒生互联回归。

今天想稍微和大伙聊下点睛组合当前的持仓逻辑，其实跟车的老铁们不难发现，点睛组合的持仓结构基本围绕着三条主线。

一是科技创新类，目前依然是我们的第一大持仓，也贡献了最多的利润。大科技的逻辑相信过往一直跟车的朋友已经非常熟悉，其在我们历次的发车逻辑中几乎每篇都会出现，尤其是在熊市资金对科技的情绪极端低迷的时候。科创50和芯片，我都记不得连续配置了多少期，当然还包括计算机和军工也是我们组合重点关照的公主。

其实如今和过去，科技的逻辑没有发生任何变化，还是新质生产力的经济结构切换+政策引导下的自主可控+AI带来的科技创新浪潮+库存周期的触底回升，说白了就是虚实结合，既有基本面，也有故事性，很典型的戴维斯双击的造型。

如果非要说现在和当时的区别，那只有一个，就是目前的估值要明显更高了，性价比降低，实处变得没有那么实了，这也是我们暂停定投并对其陆续止盈的核心原因。

当然，一轮牛市中，科技是重要的情绪载体，很多时候也会如熊市跌过头一般去涨过头，所以我对于科技方向依然谨慎乐观，对应到操作上便是持有待涨为主，并辅以随涨随卖的兑现操作，这是我认为相对稳妥的一种应对思路。

二是红利高股息类，目前点睛组合对这块的持仓还不算太多，最近也处在加配的节奏中。之所以此前没有大量配置，原因很简单，就是彼时红利的性价比在我看来远不及科技成长类，但现在这个原因已经随着后者的大涨和前者的滞胀而显著改善。

更何况红利自身的中长期逻辑几乎是无法证伪的，5%的股息率在低利率时代的竞争力毋庸置疑，加之险资等耐心资本的入市趋势也会加剧红利资本的争夺。因此对于红利来说，其本身更多就是节奏的起伏，比如说经济复苏预期下，成长和顺周期会阶段性的侵蚀其流动性，但这些都难以破坏红利高股息本身所具备的价值。这也是我们现阶段坚持对其定投的核心原因。

三是顺周期类，最典型的就是消费，恒科系列，当然医疗也有一部分消费属性。顺周期在我们的持仓中，比例应该说仅次于大科技了，看好的核心逻辑有二。

一是目前的政策催化，促进内需和稳定物价显然成为了当下最为核心的矛盾，尤其在特朗普组建史上最为鹰派内阁的背景下。能看到现在无论是化债，增加假期，降低契税等，无不围绕着刺激内需展开，想必在数据出现实质性改善之前，后续的政策不会停下，12月的经济工作会议和明年的两会都是重要的政策窗口。对于我们这样一个市场广大的经济体来说，我相信只要决心提振内需，就一定会成功，时间问题。

二是消费和恒科是优质白马股的聚集地，几乎涵盖了国内经营质量最好的一批公司，在板块赔率和胜率均可的背景下，持有甚至加配都比较安心。只不过因为这一板块的定价权主要在机构，且外资的话语权较强，所以在近期美股强势的背景下显著跑输了成长，当然这也给了我们继续加配定投的窗口。

以上是关于点睛重点持仓的三条线，事实上其也是我认为目前市场上最有逻辑的三条线索，因此点睛当前整体的持仓结构和买卖节奏，我觉得都是比较舒服的一个状态。

最后和大家汇报一下点睛定投计划的一些表现吧，以下数据都是截止本周三收盘。