超预期了！

现在只要能保持每天1.5万亿上下，就不愁没有行情，而指数也会展开偏强势的震荡，并在此过程中，等待后续增量政策的推出以及效果的显现，这就是所谓的慢牛，比蛮牛更加健康和可持续。

昨天我们能看到，不论是各省市、各部委，还是行业协会，都在陆续的推出各种政策，而且指向可以形成合力，一方面在供给侧控制低效产能，另一方面积极挖掘新需求，并积极鼓励独角兽、专精特新等符合新质生产力方向的企业。

上周我们聊到，这波行情的转折点是政策驱动，对后续的政策面无需担心，因为这个东西不存在似是而非，一旦确认转向，那么在得到满意的结果之前便不会停下，除非有潜在的隐患牵制，类似美国CPI于美联储降息，不过这些问题在我国尚不存在。

甚至简单粗暴点说，我们现在的大多问题，一个持续稳定繁荣的股市都可以解决。在土地经济时代淡出后，会有两个重要变化，一是居民财富的锚要逐步换到股市，二是经济动能要从地产链为代表的老家伙切换到更有活力的新质科技上。

这些都要求资本市场必须健康，无论是二级市场的流动性，还是一级市场的投融资渠道。当然饭要一口口吃，这轮市场政策的起点是去年的828，而政策的脉络是先强调监管和治理生态，之后再到鼓励分红回馈股东，再到打造新的注入流动性的工具。

换言之就是先挑破脓包排净脏东西，再消毒缝合伤口，最终才是摄入营养和健身。这一过程中，慢牛是最适宜的，因为蛮牛可能会把伤口干开线，甚至会二次污染（短期快速大涨唤起大股东减持割韭菜的记忆）

所以我们也能看到，在上周伴随市场上涨的大量减持出现后，交易所在周末再次发声警示。来之不易的行情，要被几颗老鼠屎坏了可就太不划算了。

思路其实非常清晰，一边脚踩老鼠屎，一边不断给政策。总之无论从哪个角度看，行情都才刚刚开始，希望是一轮慢牛。

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这段时间我发现关注ETF的朋友越来越多，因为相比于个股，ETF确实是一个更加简单高效的投资工具，而且在牛市中的爆发力一点也不逊色，毕竟能长期跑赢指数的散户本身就挺少的。

最近推出的中证A500ETF(159338)关注度就挺高的，也有不少朋友问我，简单聊下。首先A500是一个非常全面的大宽基，相比于沪深300和上证指数这些，可以更好的代表A股，因为在其指数编制时，不仅仅考虑了市值规模，还做了行业的中性平衡，几乎每个行业的龙头都覆盖到了。

老的宽基指数由于主要看规模，所以持仓中传统行业较多，相比之下A500纳入了更多的新兴行业龙头，因此在稳健中也会多几分弹性，这在其历史走势中已经有所体现。而且在目前美联储降息+国内政策提振的环境下，大盘成长方向或许会有更好的表现。

另外我有一个无责猜测，相比大力哥之前猛干的300和50，实则A500是更加适合入手的品种，因为持仓更加均衡，加码时不会造成显著的分化，雨露均沾，也不会引导资金产生畸形的跟风效应。而且A500指数获批出台的节点，也刚好是A股最为黑暗的时刻，所以不禁引人遐想。这点我们后续可以验证一下。

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下面跟踪几个重点行业：

1.军工：广东表示到2026年航天相关产业规模力争达3000亿元。加上最近隔壁两伙人闹得有点凶，以及各种演习，多重因素催化了板块的异动。军工板块比较特殊，既有类新质的成长性(低空、卫星、主机)，也有中字头隐含的并购预期和央企市值管理，就是有点渣，但这究竟是瑕不掩瑜还是眼里不揉沙，就见仁见智了。

2.新能源：光伏业协会举办了《防内卷式恶性竞争座谈会》，这主题名字就胜过千言了。。确实也该管管了，现在光伏产品价格大面积低于生产成本，再不把低效产能淘汰掉，真就要劣币驱逐良币了。市场对此反馈较为积极，此举也颇有光伏行业供给侧改革大幕拉开的赶脚。

3.消费电子：调研数据显示，时隔46个月，今年8月华为手机国内销售额再次超苹果。此前Mate 70系列手机在9月底已进入全面量产阶段，或将于11月正式面市。主要苹果迭代太挤牙膏了，也给了反超的机会，Mate 70或成为年内电子板块的核心催化，国产芯片的神秘面纱是关键。

4.银行：周末的财政会议对银哥很友好，不仅明确表态要补充银行的核心一级资本，其逆周期调节的关键也恰好缓释了银行承载的两大信用风险(城投和地产)，有助于提升银行净资产稳定性。不过银哥开盘猛涨差点给市场带崩，好在现在成交额还算够用。。

5.地产：截至10月13日，10月以来深圳二手房日均签约量为今年以来最高水平，也是近四年最高。与今年成交较为火爆的3月、5月、6月相比，增幅也非常明显，分别为86%、145%、107%。在房贷利率大幅下行后，租金和按揭的相互关系骤变，提振了二手房的需求，不过后边重点还得跟新房的量价，这才是房地产是否真正企稳的关键。

6.红利：自此轮回调后便持续领涨，也是上周我们权益方向的重点调仓对象，逻辑依然是基本面扎实，同时高股息率也是潜在增量大资金的核心关注指标，尤其是险资。在经济增速大幅回暖，或者高增产业复出之前，红利都适合作为一部分权益底仓保持配置。

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最近市场波动大，组合调仓止盈调仓较为频繁，不过每一车的定投方向依旧是我认为当下具备性价比的资产，车上的老铁要抓紧，踏空的朋友可以关注下每周的新车，一般来讲通过基金组合上车是比较安全的姿势。

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