太顶了！

昨天市场非常顶，成交额再破万亿，几大核心指数都走出了强势的光头阳反包，中位数+3%，全市场仅有103家下跌。下图这种状态看着十分赏心悦目，真心希望后面能再多来几次，让A股的兄弟们开开荤，别总是羡慕和惦记着别人碗里的肉。 

昨天市场最靓的仔是TMT，直接引领了市场的反包，其中半导体板块表现尤为炸裂，满屏的涨停。直接诱因是一篇报告透露了我国自主可控的一些积极进展，提到一些针对半导体行业高规格的动作，彰显了路虽远行必至的决心。 

半导体三大周期我们聊过几次了，其中最为重要的就是国产替代周期，因为这代表了时代的贝塔，一旦突破便是新世界。这也是缘何一篇小作文就能掀起整个板块的浪潮，这是过去一段时间其余两大周期都没能做到的事情。 

自主可控重点是材料和设备，这也是昨天反馈最猛的条线，对应的产品比如半导体设备ETF(场内159516 场外019633)直接大涨8%，后边可以保持跟踪关注。

下面再顺便聊聊其余两大周期。首先是创新周期，目前这块比较清晰，主要关注AI的进展，自GPT到来后产业的进化从未停歇，而最近Sora的横空出世更是令整个产业再上一个台阶。虽然看似是应用层，但背后的基础是实打实的科技硬件，半导体的配套不可或缺，这也是外部对我国高算力芯片进行限制的原因。

从近期英伟达炸裂的业绩表现，以及海力士恐怖的出货量预期就能看出，科技创新周期已然如火如荼，但从费城半导体和A股芯片指数的剪刀差也能发现，国内芯片股还暂未加入游戏，一方面是等待产业的进步，更重要的则是要有情绪上的配合。 

至于库存周期，无论是国际，还是国内的研究机构，近乎一致的认为今年半导体行业将迎来复苏。因为经过漫长的去库阶段，如今的库存已经逐步正常化，而且需求端近来也有很多积极变化。 

比如去年Q4电子产品销售额实现近两年的首次增长，今年前两月国内的手机出货量也不错，晶圆厂的资本开支和产能利用率也均在上行；另外DRAM价格也持续量价齐升，甚至有机构预期今年存储芯片营收有望增长超6成，迎来新一轮景气周期。

总而言之，半导体三大周期依然处在自下向上的共振阶段，与此同时市场给到的定价也依然是偏怀疑的。在更宏大的叙事角度上看，科技创新和高端制造无疑是下一轮国运的重要寄托，是未来必争的增长点。 

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1、重要会议召开在即，有人提交了“关于取消商品房预售制度”的建议。预售之后建设住房的风险和融资压力提前转嫁到购房者身上，后面一旦出现问题，购房者要面临烂尾、房屋质量、贷款违约等风险。商品房市场已经发生了一些变化，取消预售或许是可行的，大伙感觉呢？ 

2、昨天的通稿再提大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。这可能成为接下来重要会议的议题，所谓新质生产力，是指以“科技创新发挥主导作用”的生产力，说白了就是高科技生产力，接下来一段可能会有比较多的增量信息。 

3、隆基绿能拟以3亿元至6亿元回购公司股份，回购股份拟用于员工持股计划或股权激励。相比东财的直接注销，差了一个级别，不过还有一个条款，如果这些股份没有转让，将予以注销。

其实这里隐含的信息是股权如何分配，一般会有业绩达标要求，这就希望把条件设置的苛刻一些，这样完成了，公司业绩也就说得过去，若是完不成，把股权注销了，也可以算作一种对冲，这可能也是回购的一种出路吧。