逃跑了。。

上周五市场继续强势反弹，收获八连阳的同时，沪指收复3000点，经过节前节后这两周的反弹，上证、沪深300、上证50这几个权重指数今年已经翻红了，这离不开大力哥的强势救场，但其实上周大力哥的策略已经逐渐转为托而不举。 

一个观测指标是重要指数的ETF盘中异动放量的现象少了很多，而另一个观测指标是北向买入席位的变化，中银国际证券被市场视为大力哥通过北向买入A股的席位，但其仅在上周一大幅净流入44亿元，当天整个北向还净卖了60多亿，相当于出来逆势救场了。 

而在随后的四个交易日，北向逐步转为净买入，四天累计净买170亿元，可能是看着外资恢复流入，中银国际席位就几乎没再出手了，四天加起来才买了不到两千万，相反，排在北向净买入靠前的基本都是具有外资背景的机构席位。 

这种真金白银的变化，意味着外资可能回来了，我比较好奇，没有大力哥参与的那四天，外资都买了啥，下图是我整理的北向近四个交易日净买入Top20。 

从表单结果来看，基本集中在赛道龙头上，外资的交易风格变化不大，依然再买A股核心价值股。其中，食品饮料占据较多席位，其次电子、医药、新能源龙头均有涉猎。后面外资若是真的持续回流，这些方向可能会持续受益。 

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下面跟进下A股近段时间新陈代谢的变化，首先是IPO方面，2月仅有1家提交上市申请，而年初至今已有47家公司终止上市申请，其中1家为上会被否，46家主动撤回材料，逃跑了。这可能与最近几次处罚有比较大的关系，那些心存侥幸登录A股企业被吓跑了，这算是个好趋势。 

严把“入口关”的同时，“出口关”同样重要，年初至今A股有三家上市公司完成退市，有7家公司锁定退市，面值退市和违法退市差不多各占比一半。 

而随着年报陆续披露，已有10多个公司表示可能触及财务退市，还有一些勉强“过线”的*ST公司，也收到了交易所的关注函，大体算下来，2个多月的时间已有40多家*ST公司发布股票可能被终止上市的风险提示公告。 

复盘这两年，退市新规出来后，退市虽然多了，但退市率仍然偏低，A股2023年退市率仍不足1%，远低于纽交所的6%、纳斯达克的8%。而退市的绝对数量也不算多，2023年45家公司退市，却有268家公司新发上市。

市场的容量就这么大，必须要有合理的优胜劣汰，监管最近也多次表态，要“加强上市公司全过程监管，坚决出清不合格上市公司”。在退市方面，后面可能还有会有新的变化，但不管哪种退市方式，核心目的是要提升退市效率，加速优胜劣汰。 

这种基调下，ST股长期发展可能不会太乐观，最近ST股跟着微盘股涨了很多，但是往后看，想在ST里面赚钱是刀口舔血，而一旦踩了雷，可能就是1到0的变化。。