中概。。 – 搬砖小组

本来今天文章都写完了，打算好好聊一聊中概的，突然手机冒出一条弹窗。

消息出来的一瞬间，全球股市集体暴走，欧洲涨3%，道指期货涨1%，A50涨0.5%。如果能保持这个节奏的话，下周一大A开盘应该安全了。

被市场反复调教N次之后，现在大家的预期越来越低。也不指望大涨了，要啥自行车啊，只要别大跌就行，亏钱速度慢一点，似乎也能接受。

不管怎么说，希望这个消息能成为俄乌传冲突的转折点吧，不然乌克兰没倒下，A股的散户们先遭不住了。

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接下来还是进入正题，聊聊中概。

昨晚中概股又崩了，直接原因是美国证监会SEC宣布，将百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药这5家中概股列入《外国公司问责法》的暂定清单。

关于中概股在美股的政策风险，之前断断续续出过很多消息了，出来一次就砸一次，都跌麻了。今天我们就来把事情的前因后果都理一遍，弄清楚到底是怎么一回事。

整件事情的起爆点是2020年12月18日，当时美国国会通过《外国公司问责法案》，并由米国总统签署后正式生效。在这个法案里提到，外国公司存在下列两种情况，可能会被列为监管对象。

1、有境外的分支机构或者办事处。

2、境外当局采取某种措施，导致美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）无法全面监管。

第一条标准很宽泛，重要的是第二条。根据规定，如果外国公司连续三年未能通过美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的审计，将被禁止在美国任何交易所上市，其中最核心的一条要求是提供审计工作底稿。

底稿包括了上市公司经营的原始数据，包含很多敏感信息，特别是像阿里、京东、滴滴这样用户量过亿的巨头，数据还会涉及到国家安全问题，当然不能轻易送给美国人。

可能有小伙伴会说，老美的法案也没点名道姓针对中国呀，那些在美股上市的其他外国公司，是不是都提供了底稿，只有我们没提供？

并不是。其他国家的人也不傻，不会什么数据都往美国人手里送。之前很多国家都和美国监管机构签过协议，大致意思是，要底稿可以，但是要申请，申请过了我就给你。

据外媒统计，截至2021年初，在PCAOB监管清单上的外国公司，有197家来自中国大陆、72家来自香港、21家法国公司以及8家比利时公司。

而法国和比利时身为北约成员，其审计监管机构分别在13年和21年4月与PCAOB签订了条件对等的监管合作协议。且PCAOB非常“细心”，跟法国的监管合作协议在21年4月特意更新了一下，为即将执行的《外国公司问责法案》打好了补丁，以免“误伤”。

那跟中国方面的合作是什么情况？在2013年财政部和证监会也跟PCAOB签过合作谅解备忘录，就双方执法权（enforcement）达成合作，且在满足特定限制与条件的前提下，允许备忘录一方与其本国其它执法部门和监管机关共享其从备忘录另一方取得的信息，这也是符合国际证监会组织(IOSCO)的国际惯例的做法，完全没毛病。

按理说，事情到这应该相安无事了，但是中美关系恶化以后，老美突然有一天说，这样不OK，我要拿到全面监管权，外国公司必须全部提供底稿，不提供我就弄你。

表面上，老美好像是全部外国公司无差别对待，实际上在公布的法案里，China一词出现了24次，Chinese一词出现了23次，所以意图有多明显，大家应该能感觉出来了。

对于这种霸权式的规定，我们当然不可能同意，于是就有了昨晚的新闻。根据规定，被拉进暂定清单的公司，如果能在3月29日前提交证据，证明自己符合规定PCAOB的审查条件，那就从暂定清单里拉出来。如果不能证明，那就拉进正式清单，连续3年不能提供底稿的话，2024年退市。

这5家公司都是已经发了年报的，接下来还有中概股要发年报，名单上的公司数量大概率也会增加。

其实不管是问责法案也好，实体清单也好，或者是之前的毛衣战，都是老美打击中国企业的手段。中美之间的矛盾加剧已经是“房间里的大象”，大家都能看得到，中概股“中国企业、美国上市”的尴尬境地，就特别容易被人当靶子。

哪怕这次矛盾暂时解决了，只要中美关系不缓和，中概股未来肯定还会被找麻烦。对于这些海外游子来说，其实最好的结局只有一个：回家。

政商在线的那些已经提前回来了，头部公司未来陆陆续续都得回来。我们之前强调“把爱留给香港、把PUT留给中概”，就是基于这个逻辑。随着越来越多的中概股回归，恒生科技的队伍还会进一步壮大，价值回归是早晚的事。

1、兆易创新：2021年净利同比增长165.33%；北方华创1-2月营收同比增长135%；立昂微1-2月营收同比增长84%。半导体行业的景气度一直非常好，从最近ETF的场外份额增加情况看，机构还在抄底。

2、美的集团拟25亿元-50亿元回购股份；亿纬锂能拟1.5亿元-3亿元回购股份。上市公司回购，说明公司管理层认可当前的股价，觉得可以买，至于买了能不能涨，他们也不知道。美的之前在85回购，现在都跌到50了。不过根据历史经验，上市公司密集回购，往往是市场底部信号之一。

3、GWY：新增抗原检测作为核酸检测补充。最近国内疫情有点天女散花了，斗胆猜测一下，未来的疫情防控政策应该会有变化，但是在此之前，还有很长一段时间的预期管理，推行自检算是第一步。

4、上海提出把疫情防控作为当前头等大事，坚决打赢疫情防控阻击战。最近上海的疫情有点严重，几天新增了600例，在沪的小伙伴们多注意安全，口罩戴起来，疫苗打起来。

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