巴菲特公开“带货”!

伯克希尔周末公布了2021年的业绩报告,一起出炉的还有董事会主席、“股神”巴菲特致股东的公开信。老爷子如今92岁的高龄,每年都亲自给股东写一封信,今年是第57个年头了,光是这份坚持,就已经秒杀99%的人了。
今年公开信让我最触动的一点在于,巴菲特真的是把全体股东当做公司的主人,而自己仅仅是以一个管理人的身份去汇报工作。就像信里说的那样,“我的工作是管理你的一部分储蓄,我们很荣幸得到您的信任”。回头看看A股高管和散户交流的时候,充满了地位上的优越感,有说股东是怨妇的,有说是赌徒的,还有diss散户买100股怎么好意思来参加股东大会的。。。
言归正传,这次巴老爷子的公开信,主要就说了两个事,一个是介绍了伯克希尔和旗下投资公司去年一年的状况,第二个是继续阐述自己的投资理念,重申“做多美国”。
其实前几年巴菲特的投资回报一直不高,风头也被华尔街的新晋女股神“木头姐”抢走了,甚至还有说老巴晚节不保的。不过天道好轮回、苍天饶过谁,去年巴菲特的伯克希尔股价大涨接近30%,木头姐的ARKK大跌24%,现在两者的收益曲线已经无限接近了。“慢就是快”这句话在巴菲特身上得到了完美的验证。

今年的公开信里,巴菲特花了很大的篇幅去讲回购,介绍了三种增加股东投资价值的方式:
1、通过内部增长提升伯克希尔的长期盈利能力。这一点没什么好解释的,企业利润高了,股票内在价值也会提升,股价当然就有了上涨动力。
2、收购优秀企业的权益。上一条是企业的内生增长,这一条是通过外延并购,让其他企业帮自己赚钱,本质上和第一条一样。
3、回购。美股回购的股份大部分都会注销,总股本小了,剩余每股股份的净资产也会提升。小学课堂上都学过,分子不变,分母变小,分数值会变大。
最近几年伯克希尔砸了很多的钱搞回购,光是2020和2021年,就回购了外部流通股的9%。巴菲特在公开信里说“当价格/价值等式正确时,这条途径是我们增加您财富的最简单、最确定的方式”。

我们之前聊国企改革👉这条线,有爆点!的时候,也详细地聊过回购的逻辑。
最近10年的国企改革,已经很大程度改善了国企效率低、债务高的问题,接下来就要追求高质量发展了。在这个过程中,肯定要提高国企员工的积极性,把员工的利益和企业的进行绑定其中很重要的一个措施就是激励制度,包括股权激励、员工持股、分红等等。
从去年下半年开始,港股的回购不断增多,有腾讯、小米、药明生物这样的新经济,也有中国移动、中海油这样的国企,累计回购金额创下历史新高。

一方面,公司发起回购,说明管理层认为现在的股价被低估,这可比机构尬吹的说服力强多了,毕竟最了解一家公司的肯定是老板自己。
另一方面,回购这件事情本身,也可以提升股票的内在价值,尤其是对于港股这样的低估值市场。现在很多港股都跌破净资产了,中国移动0.8倍PB、中国电信0.55倍PB、中海油0.79倍PB,这个时候回购,相当于用6-8毛的价格,买了一个价值一块钱的东西,非常“划算”。
再往深了想,回购的股份被注销后,企业对于散落在外的优质资产进行了回笼。另外,总流通股减少后,股价波动也会降低,更有利于市场的稳定,这也是高层一直在引导市场的方向。
从历史经验来看,股票回购往往是一个中期市场的底部信号。中金统计过2005年以来公司回购和市场表现的关系,发现在市场下跌过程中股票回购通常会加速、同时在市场底部区域达到峰值,如2008年底、2011年下半年和2018年10月份以来均是如此。

今年港股市场的机会,大家一定要重视。虽然近期因为俄乌、疫情等因素,表现比较弱,但是资本市场的一些本质规律是不会改变的。巴菲特之所以成为巴菲特,靠的不是对市场的预判多么超前,或者操作多么神准,而是他在年轻的时候就发现了一条或几条颠扑不破的真理,然后用一生的时间去坚守。
大家的【在看】就是对小组最好的支持!

本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断,并不意味着适合今后所有的市场状况,不构成对阅读者的投资建议,也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件,搬砖小组不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任,市场有风险,投资需谨慎。

在看点这里!