今天的市场十分分化，如果只看核心指数，上证指数-0.92%，创业板-0.19%，似乎跌幅不大，其实市场有3141家公司下跌，全市场涨跌中位数是-1.2%，不少朋友今天还是有点受伤的。
现在能赚钱的就是各种赛道龙头，光伏板块今天大涨，赛道龙头隆基股份盘中创历史新高，昨天说的另外两个赛道龙头，宁德时代和爱美客都是盘中创历史新高，赛道股继续火热。
今天看到北上50涨幅前五同时出现宁德时代、隆基股份和通威股份，想起来我们去年十月写的光伏行业观察（👉光伏大涨！），里面有一张图，是对比传统能源巨头中石油与电新行业前三大公司的市值变化，一个往上，一个往下，增长势头截然相反：
当时三家公司的市值合计才刚刚超过中石油，并且总市值还不到1万亿。现在光是宁德时代的市值就已经突破1万亿，三家公司市值合计1.86万亿，超过了中石油的两倍。
这就过去了不到9个月的时间，这个图的走势已经变成这样了：
光伏这波上涨，是跟着几个核心政策风向变动来的，一是前面开会压制了硅料涨价趋势，市场对光伏整个制造环节的利润预期有了改善；二是6月20日，国家能源局下发了通知，鼓励光伏建筑一体化（BIPV）发展，这一轮光伏炒作不少小公司都是跟着BIPV概念来的。
BIPV炒作的龙头是森特股份，过去四个月涨了四倍，最近还有5连板的壮举，结果森特股份发公告“辟谣”，说自己尚未承接BIPV工程订单，未开展BIPV工程建设。另一个三连板的拓日新能也表示，公司屋顶分布式光伏业务所产生的业绩尚存在一定不确定性。
BIPV属于光伏的一种应用场景，它将光伏与建筑结合发电，理论上确实很有潜力，但是BIPV的产业链目前还只是起步阶段，大规模实施起来存在诸多的问题，新事物的推广能否成功需要实践来证明，市场把还没有任何BIPV订单的公司炒上天，情绪明显是过热了。
我们画前面的对比图是在去年十月，到现在过了不到9个月，企业经营的基本面在这么短的时间里发生的变化有限，泛新能源龙头能走出这么大的行情，不少都是靠情绪的提升。
昨天说千亿基金大佬谢治宇都承认自己错判了市场，错过了新能源汽车这样的景气赛道机会，赛道股涨到千亿大佬认错，这样的行情不敢说是绝后，但绝对是空前的。
股市里一个经验就是，当板块的情绪从龙头扩展到各种后排小市值公司，说明行情已经进入到了后半段，这个时候再加注，那赢面就大幅降低。
别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。当市场一致预期赛道股会继续上涨时，要多注意风险；等到市场非常谨慎的时候，多想想远景和未来。
光伏产业是一条好赛道，要实现碳中和，发展新能源来实现节能减排是必要手段，不过在行业需求的稳定性、产业链价格波动、技术进步效率等方面，光伏产业整体的基本面是比不上新能源汽车的。
如果拆开来看，光伏可以分成上游的硅料、硅片，中游的电池、组件，下游的电站三个大环节：
下游电站，进入门槛低，过去扩展靠负债进行扩张，利率下行的时候，扩张很多，导致行业竞争激烈，目前债务压力大，一旦利率上行，可能会受到比较大的影响。
中游的电池组件，行业格局分散，产能大于上游硅片环节，相对上游议价能力较弱，下游电站盈利本来就弱，一旦涨价需求就下滑，中游无法向下游传导上游涨价的压力，所以很难提价，比较吃亏，行业盈利改善主要看上游硅片价格变化。
上游的硅料是行业格局最好的环节，供需紧平衡，价格有上涨趋势，扩产周期最长，目前产能最小，小日子过得最舒服；硅片环节格局相对稳定，因为电池产能远大于硅片，所以硅片环节可以向中游电池环节传导硅料涨价的压力，目前盈利相对稳定。
除了下游的电站外，不少光伏龙头企业是涉及产业链中上游多个环节的，很多小伙伴可能还不太了解，我们梳理光伏龙头企业产业链布局清单，点击文末【在看】，公众号菜单栏回复【光伏】获取~
1）中信证券第一大股东中国中信承诺将以现金方式全额认购公司可获配股份，将斥资近50亿元。2月份，中信证券公告计划配股募资280亿元，消息一出，股价直接大跌，因为配股相当于逼着股东交钱，所以投资者不喜欢。
我们以前详细复盘过中信证券在资本市场的操作，基本都是高位融资，低位去抄底各类资产，从PB历史分位数来看，目前比近十年70%的时间要贵，现在搞大额配股，延续了公司一贯的操作风格，这波自己掏50亿，可能也是为了方案能顺利通过。
2）中药板块最近持续拉升，5月份聊过几次中药，当时一方面有新闻，领导说要进一步发展中药；另一方面，我们发现不少中药企业估值便宜，产品有竞争力，还在往大健康、日用消费品等领域拓展自己的业务，所以关注到中药板块。
最近片仔癀产品遭到哄抢带动中药板块的情绪，片仔癀的配方属于国家绝密级。另一个大涨的是广誉远，一个多月涨到翻倍了，广誉远的财报打分是5分，有朋友来问我怎么看广誉远的大涨。
广誉远的核心变化是山西国资委入主，这种最近的变化还没有反应在财务报表上，公司之前确实陷入财务困境，数据比较难看，但山西国资入主能带来不少资源。
公司拥有龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸等百余种传统中药批准文号，其中龟龄集与定坤丹均为国家保密品种，如果能将自己的品牌对接好山西国资的资源，经营上走出困境反转，财务数据肯定也会改善，困境反转的票不能只看过去的财务状况。
3）扬杰科技：预计上半年净利润3.17亿元-3.61亿元，同比增长120%-150%。公司上半年提升产能利用率，积极扩大市场份额，实现满产满销，销售收入同比增长70%以上。MOS、小信号、IGBT及模块等产品的业绩同比增长均在100%以上。市场逐渐进入中报业绩验证期，后面重点要关注有业绩支撑的高景气方向。
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