昨天上海这边的电影院复工了，半年没去电影院，忍不住戴了两层口罩出门看了场电影，也算是消费一下为经济做点贡献。作为股民的习惯，回来就想看看A股的影视公司最近表现如何。
这个图里面横轴是市净率，纵轴是最近20个交易日的超额收益，气泡大小代表公司市值。
能看到涨最多的是唐德影视，不过这公司是在卖壳，情绪博弈更多，类似的还有鹿港文化等公司。
这里面有超额收益的公司大致可以分为两类，一是院线公司，二是影视制作公司。最近因为影院复工，机构的研究报告很多，从东方证券的电影行业复工报告里能看到机构对于影视行业的关注点在哪。
疫情冲击导致很多小型公司经营困难，现金流好的大公司可以开始并购整合，行业整合后，头部影院的市场集中度会增加，经营效益有望改善。截至2020年一季报，帐上货币资金+交易性金融资产比较多的代表性影院公司有中国电影（78.84亿元）、上海电影（16.8亿元）、横店影视（10.8亿元）。
另一方面，三四线城市近年电影票房增长更快，票房占比持续提升，所以渠道下沉的影院业绩弹性相对较大。在三四线城市影院数占比上，头部影院公司中占比较高的有横店影视（66.03%），中国电影（51.72%），万达电影（40.14%）。
国内电影市场已经进入到了“内容为王”的时代，这里有两个数据，一是近年口碑向作品票房占比逐渐上升；二是每年TOP10电影的票房和占比也都在上升，都说明影视制作的马太效应很明显。
最后，对于所有的影视公司来说，爆款电影始终是一个重要的事件催化，东方证券按照观影意愿的热度，对各大公司储备的热门影片做了个统计，这些影片的上线排期、口碑票房是下半年影视行业关注的重点。
影视行业目前还是一个处在困境的行业，上半年受到疫情冲击，收入下滑了90%以上，行业恢复需要时间，目前这波上涨主要还是复工等事件带来的情绪催化，离真正的基本面反转还早呢。
研报摸摸鱼，利益不相关，不构成荐股，股市有风险，投资需谨慎~
今天市场震荡上行，大盘维持在3300点；创业板上涨1.45%，又回到了2700点；两市今天成交1.1万亿，成交量较昨日小幅下降。
资金方面，昨天两融余额上升97.3亿元；北向资金今天净流出30.11亿元，震荡市下，资金的选择也比较纠结。
科创板寒武纪今天盘中大涨，成了很多人观察市场情绪的指标。不过我的朋友圈倒是被寒武纪的CFO给刷屏了：
寒武纪的CFO是我的北大同级校友，招股书上说她2019年年薪是88万元，在上市公司CFO里面看起来不显眼。不过在招股书不起眼的角落里写了，她还间接持有公司0.27%的股份。
寒武纪今天涨了29%，市值增加了246.5亿元，也就是说她的身家一天就多了6654万元。
其中的智飞生物、复星医药、华兰生物等都是上周的老面孔，短期情绪都与疫苗相关。
药明康德和康泰生物最近发布了业绩情况，药明康德上半年净利润增长65%，不过扣非净利润增速只有14%；康泰生物上半年净利润与去年同期基本持平。
目前市场进入震荡期，板块轮动的逻辑很明显，资金流入出现摇摆，接下来可能又是结构性行情，这时候密切跟踪机构重仓股和北向重仓股的变化，注意可能出现的边际变化很重要。
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